5月12日晚间，根据美(měi)国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交了截至2023年(nián)3月31日的(de)第一季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国(guó)内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基金机构(gòu)，亦是内地少(shǎo)有的(de)进行大手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景(jǐng)林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

　　1

　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人(rén)民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资产在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公(gōng)司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的(de)在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方面，景林资产一季度前五大(dà)卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别(bié)为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季度增持(chí)拼多(duō)多(duō)。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次(cì)比一次(cì)猛。拼多(duō)多也不负众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三(sān)、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便(biàn)戛(jiá)然而(ér)止了(le)，景林资(zī)产(chǎn)在此前(qián)“越(yuè)跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林(lín)新建仓的英伟达，空降(jiàng)前(qián)十大(dà)重仓股第七位，一口(kǒu)气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

　　2

　　积极布局教(jiào)育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股(gǔ)。

　　数据显示(shì)，截(jié)至今年(nián)一季(jì)度末，景林资产持有(yǒu)新东(dōng)方(fāng)430万股，环比(bǐ)去年(nián)底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股(gǔ)股(gǔ)价均处于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全(quán)行业来看，不(bù)同年龄(líng)层的用户对“教育”的(de)需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争(zhēng)格局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借(jiè)多年积(jī)累的(de)口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业在K9学(xué)科(kē)之外的教(jiào)育领(lǐng)域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留学等业务(wù)恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教育、直播(bō)电商业务等新业务(wù)成(chéng)为(wèi)新的增长驱(qū)动力。且公(gōng)司的(de)利润和(hé)现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安全边际(jì)。在(zài)过(guò)去几个(gè)季度的财报中，我们正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角看到(dào)了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存(cún)在分(fēn)歧(qí)。

　　美国证券交易(yì)委员(yuán)会公开资(zī)料显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例(lì)接近三成。而一季(jì)度(dù)高毅资产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

　　3

　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向(xiàng)，中特估(gū)支(zhī)线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市(shì)场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为(wèi)客观数据(jù)信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资建(jiàn)议）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连(lián)续(xù)两日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点认(rèn)为，主要原因是5月11日(rì)晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的异(yì)常(cháng)，因而与往年相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷(dài)则(zé)是(shì)明显跌落，而今年(nián)4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成(chéng)为信贷(dài)回落的主(zhǔ)要原(yuán)因。而(正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角ér)企业(yè)中长期贷款(kuǎn)继续保(bǎo)持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑带(dài)动社融增(zēng)速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为今年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票据等(děng)低效资(zī)产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已经收了很(hěn)多票，后面改用其(qí)他贷(dài)款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已(yǐ)经快(kuài)要接(jiē)近零利率了，信贷再(zài)度出(chū)现深度负增长，这(zhè)是4月(yuè)信(xìn)贷斜率过于陡峭化(huà)产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然(rán)不太(tài)乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市(shì)场(chǎng)要(yào)想好起来，必(bì)然要让(ràng)大家看到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈(yì)的背景不改，而两大(dà)主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特(tè)估这边，本(běn)月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智能这(zhè)边(biān)，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情(qíng)况之(zhī)下，再想(xiǎng)继续向上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在深夜抒发感想(xiǎng)。大谈公募(mù)基(jī)金经理的难处，在业(yè)绩(jì)和投资信(xìn)仰之(zhī)间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场交易(yì)机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个人的心声。

　　今年以(yǐ)来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公(gōng)募基金经(jīng)理更是有苦难言，市场上大热的人工智能(néng)，游资(zī)炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他们的机构审美(měi)。直(zhí)白点说，市场根(gēn)本正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

未经允许不得转载：绿茶通用站群 正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角