一度被(bèi)称为(wèi)“机(jī)构投资(zī)者(zhě)风向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金(jīn)中占据主流，存(cún)量产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业(yè)内人(rén)士对此表示，在(zài)基(jī)金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优势(shì)被投资者(zhě)逐(zhú)渐认知，以(yǐ)及投资热(rè)点轮(lún)动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下(xià)，国内资本市(shì)场正(zhèng)在经(jīng)历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个(gè)人在股(gǔ)票(piào)ETF占比抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提(tí)高市场交易(yì)活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投(tóu)资(zī)者成(chéng)为(wèi)“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的(de)37只(zhǐ)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前一周披露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然(rán)成为新(xīn)发权益(yì)ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年(nián)个(gè)人投资者(zhě)比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍(réng)然(rán)在(zài)股票ETF市场占比超(chāo)过了机构(gòu)资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人(rén)投资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏瑞(ruì)指数投资部总(zǒng)监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全行业指数(shù)相(xiāng)关(guān)业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共(gòng)同努力，ETF作为(wèi)交易(yì)工具的优势，越来(lái)越被普通(tōng)个(gè)人投(tóu)资者认(rèn)知，从而(ér)使个人(rén)股票(piào)占比的大(dà)幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年(nián)新发ETF个(gè)人占(zhàn)比较(jiào)高的现象，国泰基金(jīn)也分析，今年以来(lái)A股市场持续回暖(nuǎn)，投(tóu)资者(zhě)情绪(xù)比较积极(jí)，新发产品募(mù)资环境(jìng)比较好，也越来(lái)越(yuè)受(shòu)到个人(rén)投(tóu)资者的(de)青睐(lài)。此外，ETF投资者大部分(fēn)由股(gǔ)民转化而来，这些(xiē)个人投(tóu)资(zī)者也(yě)认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮(lán)子股票，胜率大概(gài)率更高，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更好地(dì)分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充道，个(gè)人投(tóu)资(zī)者“买新(xīn)不买旧”的理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对(duì)于时间成本的把控较严格(gé)，在(zài)看准投(tóu)资机会后，更倾向(xiàng)于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人(rén)占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头

　　个(gè)人增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构(gòu)增持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的(de)震荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了机构(gòu)资金，股票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资者风向标”成为(wèi)过去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点(diǎn)；而(ér)个人(rén)投资者占比较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点(diǎn)回(huí)落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张(zhāng)态势中，个人投资(zī)者在行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额(é)也是在增(zēng)长的，这一数据更代(dài)表了机构投资(zī)者(zhě)对行业或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在不(bù)断(duàn)抬升。

　　“我(wǒ)个(gè)人认为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳(yáng)表示，在(zài)下沉(chén)调研的(de)过程(chéng)中，我们发(fā)现大部分投资者都会(huì)将较(jiào)为低风险的(de)宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等(děng)产品作为尝试。潜(qián)移(yí)默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的(de)一个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰基(jī)金(jīn)也(yě)补充道(dào)，由于(yú)近(jìn)年(nián)来行业(yè)轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把握(wò)比较均衡(héng)的投资机会，受到资(zī)金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资(zī)者的(de)风险偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而在市场上(shàng)行(xíng)时，行业和主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机(jī)会又多(duō)上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之(zhī)上升，所以(yǐ)行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五(wǔ)年市场成交(jiāo)热(rè)情的提升(shēng)带(dài)来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在(zài)经历了多种(zhǒng)行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资(zī)者们对(duì)于跑赢基准的难(nán)度(dù)有了更(gèng)清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另(lìng)一(yī)方面，近几(jǐ)年投资热点轮动较快，新的投资(zī)领(lǐng)域带来(lái)了大量(liàng)的学习成(chéng)本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步(bù)获得(dé)个(gè)人投资(zī)者的认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究(jiū)分析，一是随着A股市(shì)场(chǎng)愈(yù)发成熟(shú)、有效性提(tí)升(shēng)，个人投资(zī)者(zhě)对于β收(shōu)益的认知将(jiāng)越来(lái)越深入，近几年可以看到更(gèng)多投资者会基于大势(shì)选择宽基投资(zī)工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投(tóu)资(zī)主线较为清晰(xī)，如消费、新能源、医药等，因此(cǐ)行业主题(tí)基(jī)金ETF更容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度(dù)五平方千米和五万平方米谁大 五平方千米是多少亩>

　　长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额(é)12.67万亿(yì)元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超(chāo)过机(jī)构，有(yǒu)利于股民转为基民(mín)，为投资者分(fēn)散(sàn)风(fēng)险，提升交(jiāo)易活(huó)跃度，长远可提高A股(gǔ)市(shì)场的稳(wěn)定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个(gè)人(rén)投资者大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化(huà)而(ér)来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本低廉且(qiě)相比个股可以更好地平滑风险，也能(néng)够(gòu)获(huò)得交易的参与感，于是更多(duō)选择(zé)通过ETF来参(cān)与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人(rén)投资者选择ETF而(ér)非股票(piào)，长远来(lái)看(kàn)可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资上可(kě)能交(jiāo)易(yì)频率更高，也更容易受到(dào)市场消息(xī)的影响，这(zhè)对于我(wǒ)们基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)的(de)持续(xù)运(yùn)营和投资者陪伴都(dōu)提出了(le)更高的要(yào)求。”国泰基金相(xiāng)关人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的个(gè)人占比可能(néng)会(huì)带来更活跃(yuè)的交(jiāo)易(yì)，并带来更有吸(xī)引力(lì)的(de)市场(chǎng)。”李(lǐ)沐(mù)阳也(yě)称。

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