今年AI波澜壮阔的大行情之下(xià)，引发了全行业所有(yǒu)基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了(le)基(jī)金经(jīng)理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极回报基金，一(yī)季度主要投(tóu)资(zī)在(zài)人(rén)工智能、算法、应用(yòng)、算力端(duān)等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇实(shí)现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为(wèi)今年(nián)以来业(yè)绩最(zuì)领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也(yě)让(ràng)这(zhè)只冠(guān)军基金(jīn)一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季度也吸(xī)引了多(duō)位(wèi)明星基(jī)金(jīn)经理的关(guān)注目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表(biǎo)示，一季度在人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智(zhì)能

　　开年(nián)以来(lái)，计算(suàn)机行业(yè)在人工(gōng)智能板块的(de)带动下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名度(dù)更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积极回报成(chéng)为(wèi)2023年表现(xiàn)最(zuì)强的主动权益基(jī)金，最新观(guān)点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的(de)发展(zhǎn)，将(jiāng)影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。

　　他还提到，海外引领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅速(sù)。国(guó)内(nèi)厂商也(yě)纷纷开展结(jié)合自身(shēn)业(yè)务(wù)的人工智能领域的(de)研究，在股价飞涨的背后，是(shì)相(xiāng)关公司(sī)在产业(yè)端(duān)的(de)积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安(ān)积极(jí)回报基金一季度主(zhǔ)要(yào)投资在人(rén)工智能(néng)领域(yù)，算法、应(yīng)用、算力端(duān)都有相应布(bù)局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报(bào)的(de)持仓(cāng)看(kàn)，前十大(dà)重仓股进行了较大幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产业仍出(chū)现在其前十大重(zhòng)仓股之列外(wài)，其他(tā)重仓股全部换(huàn)，新进了(le)长川科技、华海清科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不少(shǎo)在2023年表现神勇，如诺安积(jī)极(jí)回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨(zhǎng)幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是(shì)年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙(lóng)等年(nián)内涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓(cāng)股推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)并没有(yǒu)保持去年底(dǐ)的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四季(jì)度(dù)基本(běn)保持在90％以上的仓位(wèi)水平，去年(nián)三季(jì)末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季(jì)末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩(sōng)松(sōng)管理(lǐ)的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没(méi)有(yǒu)太大变化(huà)，前(qián)十大重(zhòng)仓股相较去年底变化很(hěn)小，仍(réng)重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场位绿豆汤的热量是多少大卡置，迎(yíng)接即将到(dào)来的(de)科技大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在(zài)一(yī)季度(dù)都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板块，从(cóng)2021年四季度(dù)开启的芯片产业下行周期(qī)，随着疫情(qíng)落下(xià)帷(wéi)幕，在今年一(yī)季(jì)度(dù)拐点将至(zhì)。产业(yè)端一季度(dù)库(kù)存水(shuǐ)平(píng)接(jiē)近正(zhèng)常，各(gè)厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴(bàn)随(suí)着(zhe)疫后经济恢复(fù)，未(wèi)来需求端将对设计板块持续(xù)拉动。

　　同时(shí)我们应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎(hū)我(wǒ)们所有的(de)行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引(yǐn)领(lǐng)，从算法大模(mó)型持(chí)续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片(piàn)的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边(biān)缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求的(de)重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美国对(duì)中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁(cái)已经到了(le)穷(qióng)途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)新法案对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁(cái)已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩产成熟(shú)制程，另一方(fāng)面在(zài)国内设(shè)备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先(xiān)进制程(chéng)。虽然美国的制裁(cái)对(duì)我(wǒ)国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影响，但是另外(wài)一个角度(dù)看，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在(zài)全球晶圆扩产处于下行周期的大背(bèi)景下，国产替代进程加速(sù)对设备材料EDA板块的(de)拉动，很可能会超预(yù)期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益(yì)于业绩一路领跑，冠(guān)军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的诺安(ān)积极回报A以(yǐ)62.04％的(de)收(shōu)益，成为2023年以来(lái)业绩最(zuì)强的(de)主动权益基金(jīn)。这(zhè)一(yī)业绩还(hái)是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若(ruò)截(jié)至4月20日，该基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一(yī)季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积(jī)极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来(lái)自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以(yǐ)及诺安积极(jí)回报(bào)基金的话题也屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益(yì)于净(jìng)值大涨以及投(tóu)资者申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基(jī)金在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴增，从(cóng)去年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到(dào)1.48亿(yì)元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金(jīn)的总规(guī)模也从去(qù)年(nián)底(dǐ)的293.25亿元增长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球(qiú)基(jī)金(jīn)分管投研的副总，市场上管(guǎn)理规模(mó)超过700亿的基金(jīn)经(jīng)理，谢(xiè)治宇一(yī)季度调仓换(huàn)股方向(xiàng)也受到(dào)市场关(guān)注。

　　从最新一(yī)季(jì)报披(pī)露情(qíng)况看，谢(xiè)治宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及光模块相关板块，他(tā)也(yě)坦言在一(yī)季度(dù)主要对对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴全(quán)合润(rùn)基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术应(yīng)用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系(xì)活动记录表》中，海(hǎi)康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起(qǐ)科技主营(yíng)业务是(shì)为云计算和人工智能(néng)领域提提供以芯(xīn)片为基(jī)础(chǔ)的(de)解(jiě)决方案(àn)，目前主要产品包括(kuò)内存(cún)接口(kǒu)等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也(yě)是全球布局、国(guó)内领先的无(wú)晶圆(yuán)半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据中心(xīn)光模块供应商。截(jié)止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际旭(xù)创(chuàng)今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积(jī)极加仓，仅(jǐn)一个(gè)季度的时间就(jiù)狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内的四(sì)只个股(gǔ)在一季度退(tuì)出兴(xīng)全(quán)合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的(de)另外一(yī)只可投港股(gǔ)的兴全(quán)合宜基(jī)金在一季(jì)度除了加仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)在(zài)一季报中表示，随着各种风险因素(sù)减弱，一(yī)季度A股市场上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数(shù)上涨较多(duō)，A股板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了(le)突(tū)破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也(yě)实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚持挖(wā)掘公司长期成长(zhǎng)价值(zhí)，不(bù)断寻找具有良好投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力(lì)在当年弱市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受关注的基金经(jīng)理(lǐ)。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的(de)披(pī)露揭开了(le)朱(zhū)红裕的投(tóu)资思路和(hé)路径。从股票持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票(piào)市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于(yú)该(gāi)基金成立以来(lái)的最(zuì)高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕(yù)配置A股比例(lì)有所降低，配置港股比例有(yǒu)所(suǒ)提升(shēng)。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基金(jīn)净(jìng)值比(bǐ)例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心竞争(zhēng)力配置来看，重(zhòng)点布局了信(xìn)息技(jì)术、可选消(xiāo)费(fèi)等。前(qián)十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振华科技、美(měi)的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持(chí)有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年(nián)底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中(zhōng)国(guó)民航信息网络、安琪(qí)酵(jiào)母新进(jìn)前十大重仓股之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望教(jiào)育、中航光电(diàn)则退出前(qián)十大。

　　朱红裕也在季(jì)报中(zhōng)写(xiě)道，一季度(dù)初期，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减持了经济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增持(chí)了计算机(jī)、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们(men)亦在(zài)一季度末期逐步逢低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额收益，但市场的博弈(yì)程度(dù)超(chāo)出了我们的预期，导致对部分行业(yè)的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基(jī)于中长期(qī)的行业研(yán)究视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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