编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的(de)调仓路线被完整曝光。首季行(xíng)情变化以春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐渐发(fā)散到中特估(gū)、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式(shì)突破带(dài)火了(le)科技一众赛道，这让一季度公(gōng)募(mù)仓位(wèi)顺(shùn)势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一(yī)冯明(míng)远(yuǎn)，目前(qián)在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年迄(qì)今业绩较(jiào)为一般(bān)，但(dàn)是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来(lái)看，在(zài)他(tā)的成名作信(xìn)澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时(shí)用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)替(tì)换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性价(jià)比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了(le)两处(chù)标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别(bié)是(shì)合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻(xún)找价(jià)值，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长中，前(qián)三大重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，消(xiāo)费(fèi)和新能源在公(gōng)募(mù)基金组合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造成进攻(gōng)热(rè)点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的(de)α。值得(dé)关注的是，公募名将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已(yǐ)经超(chāo)过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的(de)两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓的占比均超过了(le)9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了(le)五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时(shí)， 除去加仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化(huà)是他(tā)用中国(guó)海洋石油替换了上一季(jì)的药(yào)明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在(zài)一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增(zēng)加(jiā)了消(xiāo)费等行业的(de)配置，降低了金融等行业的(de)配置。个股(gǔ)方面，我们仍(réng)然持有商(shāng)业模式出色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银华基金(jīn)的明星基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银(yín)华盛世最(zuì)新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒中国人去巴基斯坦安全吗(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看，这(zhè)一季其新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者在上一(yī)季度就是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线(xiàn)，进入二(èr)季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘(hōng)培、调味品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以及(jí)消费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打(dǎ)思路(lù)体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的最(zuì)爱，不过(guò)他(tā)对(duì)于(yú)另一重仓五粮液有所减持(chí)；医药方面，他对(duì)重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他选择小幅(fú)减持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙(lóng)头的(de)药明康德(dé)，而新进(jìn)重仓的(de)前者(zhě)年(nián)内(nèi)目(mù)前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后(hòu)疫情(qíng)时(shí)代(dài)，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断(duàn)服(fú)务商(shāng)，金域医(yī)学(xué)近日率先推出(chū)国内首个国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测(cè)项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光伏(fú)储能

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本周一众新(xīn)能(néng)源高手中(zhōng)的中国人去巴基斯坦安全吗顶流冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部(bù)披(pī)露，截(jié)至(zhì)4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所管理(lǐ)的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金(jīn)中，任职管(guǎn)理最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票。从被调出的三只产品看(kàn)，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传统(tǒng)新能源(yuán)产业(yè)赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极体研发(fā)的(de)公司，主要产品是(shì)三元前驱(qū)体和四氧化(huà)三钴，从近期发布的年度业(yè)绩(jì)快报(bào)来看，公(gōng)司的主营与净利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全面梳(shū)理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中还出现了(le)一(yī)只(zhǐ)新的重仓股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一家(jiā)高科技公司(sī)，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能源大潮(cháo)中快速走红的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时段(duàn)几(jǐ)乎(hū)全线飘红，特别是动态(tài)策略(lüè)混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓(cāng)的新能源产业链中股(gǔ)票(piào)依然(rán)为(wèi)上季(jì)的7只，它(tā)们分别(b中国人去巴基斯坦安全吗ié)是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了(le)新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长时间的(de)高(gāo)速增长，而经过市场(chǎng)的(de)调整，我们看到行业中的优质公司(sī)对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许，新能(néng)源行业的终局如大部分制造业一样是(shì)一(yī)个竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在(zài)发展(zhǎn)过程中不少公司(sī)一定(dìng)有一(yī)段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最(zuì)新(xīn)数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年内(nèi)回撤(chè)全部超(chāo)过了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置思(sī)路依(yī)然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其(qí)基金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持(chí)有的(de)是完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽(suī)然第一(yī)大(dà)重仓股依然(rán)是半导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体新能源的地(dì)位似乎进一(yī)步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为(wèi)罕见的情(qíng)况(kuàng)是(shì)，如(rú)果(guǒ)按照保留(liú)小数两位来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结(jié)构(gòu)并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造(zào)产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基(jī)本面优秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁建

　　余(yú)广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜相对较(jiào)多的(de)基金经理，而他的(de)业绩特别(bié)从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只(zhǐ)基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和(hé)价值(zhí)精选不纳(nà)入统(tǒng)计外(wài)，其(qí)余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有(yǒu)两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四季报和今(jīn)年一(yī)季度可以看出，姜诚(chéng)实际上(shàng)只是(shì)微(wēi)调了一个(gè)席位(wèi)，而新调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了(le)四(sì)家。而从相关标的的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资，同时也谈到(dào)了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我(wǒ)们需要(yào)重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还(hái)没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价(jià)格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产(chǎn)是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下(xià)能够(gòu)把长(zhǎng)期利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同为公募中少(shǎo)数的(de)深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景顺长(zhǎng)城能(néng)源基(jī)建为例，能够清晰地看到其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类(lèi)股票的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季(jì)加(jiā)仓(cāng)中国移动大约15万股(gǔ)，从(cóng)而(ér)使(shǐ)该(gāi)股从上一(yī)季的第三(sān)重仓升(shēng)至第二(èr)重仓，不过中国电信却退出了前一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了其(qí)对这(zhè)一(yī)类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此外，他(tā)对(duì)于(yú)小众(zhòng)的中南传媒(méi)和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季报中，他表示基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发(fā)展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新型商业(yè)模(mó)式的迭代以(yǐ)及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前(qián)A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于美股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这样的行(xíng)情，需要(yào)对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他(tā)直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的(de)基金经理余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任基金经理也(yě)接近了(le)13年。当前，其(qí)在(zài)管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力(lì)、核心招景混合(hé)、核心中景一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍的(de)核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一季度他在前(qián)十中调仓了四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携(xié)手(shǒu)进(jìn)入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立(lì)竿见(jiàn)影，除去(qù)两只中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动(dòng)车(chē)龙头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的(de)核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发(fā)展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的(de)估值水平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较(jiào)为(wèi)看(kàn)好今年的权益市场，特(tè)别是(shì)前期调整较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓(cāng)股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今(jīn)年业绩优异，特别是其(qí)去(qù)年3月接(jiē)手的银河智联(lián)主题净(jìng)值快(kuài)速(sù)拉升，截(jié)至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平(píng)甚至超(chāo)过了他的成(chéng)名作(zuò)银河(hé)创(chuàng)新成长。从郑(zhèng)巍在管基金(jīn)的(de)当季重(zhòng)仓(cāng)行(xíng)业风格(gé)来看，除去银(yín)河和美(měi)生活还(hái)有较强的(de)新能源属性外(wài)，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分(fēn)析，最新的十大重仓股除(chú)去用(yòng)友网络和(hé)海康威(wēi)视外(wài)，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华(huá)股份(fèn)均已实现了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的(de)上一季(jì)重仓(cāng)股仅有金(jīn)山办公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出(chū)的标(biāo)的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基金合同的配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题(tí)继(jì)续增加了软件服务、信息(xī)技(jì)术的配置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经济和新(xīn)的信息(xī)技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕(rào)信息(xī)技术、数字经(jīng)济的(de)范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议人(rén)物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧(pěng)的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但(dàn)后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的(de)7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好(hǎo)的(de)还是他的成名作华安(ān)媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们(men)发现他(tā)所保留的上一个季(jì)度重仓(cāng)股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全(quán)部(bù)更换。从最新的标的来看，这(zhè)其中就有(yǒu)近期大火的芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从(cóng)新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅(fú)也是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等(děng)公司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国仍处(chù)经济(jì)结(jié)构转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技创(chuàng)新(xīn)和(hé)消(xiāo)费升级仍将成为经济总量增长核心驱动力(lì)，围绕(rào)产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合(hé)同主题(tí)范(fàn)围内(nèi)的科(kē)技创新和受益于国民经(jīng)济持续增长的消(xiāo)费及原材料(liào)放在前所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年(nián)一(yī)并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同样强势回归。天天基金网(wǎng)数据显示，他(tā)目前在管的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特(tè)别是(shì)万家科技创新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分(fēn)析他的成(chéng)名(míng)作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处(chù)调(diào)整，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替(tì)代了四季(jì)度末的(de)兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机(jī)器视觉和(hé)医疗器械行业的部分个(gè)股，相(xiāng)应地略微降低了半导体行业(yè)的(de)持仓。截(jié)至季度末，基金(jīn)持仓(cāng)仍(réng)以计算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也开(kāi)始越(yuè)发受到明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)们的追(zhuī)捧(pěng)，比如(rú)融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼(bī)近15年半(bàn)的(de)老将善(shàn)战周期，目(mù)前在(zài)公(gōng)司(sī)仍(réng)然管理6只基金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开(kāi)始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的(de)融(róng)通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单一标的持(chí)仓比例超(chāo)限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机械制造(zào)是仅次于房地(dì)产(chǎn)的第(dì)二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配(pèi)置。目前组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒(xǐng)对机械制造的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰石重(zhòng)装年(nián)报(bào)的十(shí)大流(liú)通股(gǔ)股(gǔ)东中，富(fù)国天(tiān)惠新(xīn)进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明(míng)星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内(nèi)以善战(zhàn)高端(duān)制造板块闻名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科(kē)创(chuàng)板两年定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长的长城新兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到(dào)一季度与众不同(tóng)的一(yī)点是，消费电子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的(de)数量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详的龙头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰、科大(dà)讯飞都能被划(huà)入到消(xiāo)费电子(zi)的大范畴中，也就(jiù)是(shì)说其占据了(le)十(shí)大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期(qī)今年(nián)下半年或明年，消费电子(zi)会有一个触底回升(shēng)的(de)过(guò)程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业链上的布(bù)局(jú)，我判断可能对收(shōu)入利润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种(zhǒng)种(zhǒng)因素(sù)显示，目前该板(bǎn)块去库存(cún)可能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果(guǒ)新(xīn)品推出或是行(xíng)业复苏(sū)契机。

　　而在高端(duān)制造(zào)这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可(kě)忽视的一环就是军(jūn)工装备。同(tóng)时(shí)作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持(chí)续性的(de)表现，但(dàn)也(yě)隔三差(chà)五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华夏(xià)的少壮派(pài)基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理(lǐ)两只(zhǐ)军(jūn)工(gōng)主题的基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管(guǎn)理时间最长的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实际上一季(jì)度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就是用昊华科技(jì)替代了上一(yī)季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细(xì)分来看，明(míng)显中航系乃至航空(kōng)航天赛道占(zhàn)据优势。而(ér)这一思路在(zài)他管理的高(gāo)端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金中都体现得颇为(wèi)明显。进一(yī)步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现重(zhòng)叠的公司(sī)有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西部(bù)超导替代了前者中的钢(gāng)研高纳和昊华(huá)科(kē)技(jì)。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业(yè)趋势和高(gāo)增(zēng)长的细(xì)分赛(sài)道，组合(hé)构(gòu)建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确(què)定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较(jiào)高(gāo)的(de)航天导弹产业链、航空装备平台(tái)型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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