近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的比喻(yù)，让其感到(dào)不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日(rì)发布(bù)通报，决(jué)定没(méi)收(shōu)笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股(gǔ)后，漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流策划(huà)、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中(zhōng)国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛(sài)道，《科创板(bǎn)日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息(xī)发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股(gǔ)笑果文化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财(cái)联社创投通(tōng)数据(jù)显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化得到(dào)游(yóu)族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南(nán)山资(zī)本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族(zú)网络(luò)对笑(xiào)果文(wén)化最(zuì)为(wèi)青睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使(shǐ)投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的(de)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化(huà)线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演(yǎn)艺空间(jiān)。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑(xiào)果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果文(wén)化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业(yè)类(lèi)型变(biàn)更为有限责任公司（港(gǎng)澳(ào)台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄开启上市(shì)的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)在国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求(qiú)的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的(de)感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场(chǎng)合下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的(de)事肯(kěn)定是不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进(jìn)行非常(cháng)严(yán)格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的(de)业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业投资有限(xiàn)公司为(wèi)第三(sān)大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联合(hé)出(chū)品的(de)《脱(tuō)口秀大会(huì)》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去年(nián)称(chēng)，受众面(miàn)最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发(fā)展(zhǎn)历史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多(duō)也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与网络(luò)热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而(ér)至。财(cái)联社创(chuàng)投通数据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的(de)思维造(zào)物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立(lì)人(rén)。

　　值(zhí)得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融(róng)资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前(qián)。同(tóng)时，资(zī)本对脱口秀漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速(sù)增长(zhǎng)的(de)市(shì)场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预(yù)计(jì)2021年至2029年，行业年(nián)均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询(xún)创始人高承远对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行业却具(jù)有巨大的不确(què)定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可(kě)能让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未(wèi)来想要(yào)可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合(hé)法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这(zhè)个行业可(kě)持续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其余(yú)行(xíng)业(yè)一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业的“故(gù)事(shì)”却很难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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