5月23日，医(yī)药股开盘拉升，复星医药、科(kē)伦药业涨(zhǎng)超2％，恒瑞医药、药明康德、智飞生物、沃(wò)森(sēn)生物、长春高新等(děng)涨超(chāo)1％。

　　医药板(bǎn)块今年以来持续处于低位水平，具有较大吸引力(lì)。截至5月23日，医药生物行业估(gū)值(zhí)PE-TTM32.31倍(bèi)，5年分位值(zhí)16％，仍(réng)处于历(lì)史较低分位数水平。

　　在AI、中(zhōng)特估(gū)主(zhǔ)题(tí)行情逐渐(jiàn)熄(xī)火后，医药板块作为(wèi)老赛道是否能有反弹行情？在后疫情时代(dài)，医药(yào)板块是否还有新的业绩(jì)驱动因素？本文将详细解析。

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　　基(jī)本面持(chí)续改善团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费g>

　　医药行业复苏(sū)确定性(xìng)很(hěn)强

　　疫情在2023年(nián)第一季度的影响将会逐步消退，医药行业的基本面正继续得到(dào)改善(shàn)。

　　2023年一季度(dù)，医药(yào)板(bǎn)块（创新药除外）营收同(tóng)比(bǐ)+2.13％，归母净利润同比-26.98％，与2022年的增速(sù)相(xiāng)比，收入(rù)增速下滑(huá)14.17 pct，利(lì)润增速(sù)下滑(huá)58.11 pct，从估值角度来看，在2023年一(yī)季度(dù)，医药(yào)板(bǎn)块（创新药除外）存在一定(dìng)的估(gū)值修复，市盈率（TTM）由2022一季度的(de)28.51倍提升至(zhì)2023一(yī)季度(dù)的31.24倍。

　　在2023年第一(yī)季度(dù)，创新药板(bǎn)块的营收与去年同期相比增加了(le)6.56％，研发总(zǒng)支出(chū)的增(zēng)速达到(dào)了+15.25％，研发支出占收入的比例达到了38.07％，与2022年第一季度(dù)相比下降了12.44 pct，整体板块市值/净现金已(yǐ)经(jīng)从2022第一季度(dù)的8.84倍恢复到了2023第一季度的15.45倍。

　　从医药(yào)行业的经营数据来看，除(chú)去创(chuàng)新药和疫情受(shòu)益细分(fēn)领域，医(yī)药板块中具有(yǒu)较(jiào)好成长能(néng)力的低估(gū)值板块有原料药、医疗设备、血(xuè)制品、药店(diàn)。

　　相较于许(xǔ)多创新(xīn)药、器械企业的(de)产品销(xiāo)售前景，国内市场仍未达到(dào)预期(qī)，原因(yīn)在于(yú)近几年来，由于老(lǎo)龄化，国内医保支(zhī)出并(bìng)未增加太(tài)多，增速中的增(zēng)量大部分(fēn)都被用于(yú)疫情相关行业。

　　这也(yě)是为什么，国内的医(yī)疗行业，增长速度并不快。首先，结构性的分化是(shì)非常明显(xiǎn)的，传(chuán)统(tǒng)药企必须要给创(chuàng)新留出空间，比如在过去的三(sān)年中，港股创新药企的年化营收增速高达70％。对(duì)本(běn)土医药企业(yè)而言，要实现高(gāo)速发展，必须要双管齐下(xià)，在本土市场之外拓展国际市场。

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　　医疗新(xīn)基建(jiàn)仍(réng)是团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费ng>

　　医药(yào)投资的胜(shèng)负手(shǒu)

　　目前在(zài)总需求复苏不及预期的背景下，医药板块中有(yǒu)刚(gāng)性(xìng)需求的新基(jī)建板块或是最(zuì)具有确定性的领(lǐng)域之一，一定程度(dù)上(shàng)或仍是今年(nián)医药投资的胜负手。

　　我国继续推进(jìn)优(yōu)质医疗资源扩(kuò)容下(xià)沉、区(qū)域平衡(héng)分布，医疗新基建再获政策(cè)扶持。4月13日，国家卫生健康委员会(huì)召(zhào)开新闻发(fā)布会，重点(diǎn)介绍优质医疗资源下(xià)移、区(qū)域(yù)平衡布局。县医院作(zuò)为(wèi)县(xiàn)级(jí)医疗卫(wèi)生(shēng)服务(wù)网络的龙头，连接着城乡卫生服务(wù)体系(xì)。长(zhǎng)期以来，国家(jiā)卫(wèi)生健康委通过开展三级(jí)医院对口帮扶等方式(shì)，引导优(yōu)质医疗(liáo)资源下(xià)移，不断(duàn)提高县级(jí)医(yī)院的综合实力。

　　今后，继(jì)续推进人才、技术(shù)、管理(lǐ)的下移，通过城市三级医院(yuàn)的对(duì)口支援，托管，建立医联体，远程医疗(liáo)等多种形式(shì)，满足县域居民的基本医疗卫生需求，为(wèi)普(pǔ)通疾病在市县范围(wéi)内解决奠定坚实的基(jī)础。

　　会议同时(shí)指出，在接下来的(de)工(gōng)作(zuò)中，将继续推进临床重(zhòng)点专科“百千万”工程，指导(dǎo)各地按照“搭平台(tái)，建载体，促(cù)融合”的思路，重(zhòng)点(diǎn)加(jiā)强群(qún)众(zhòng)需求较(jiào)大的心血(xuè)管外科学(xué)、妇产科、骨科、麻(má)醉科、小儿科(kē)、精神病学、病理学等专科建设，补齐资源短板(bǎn)，完成预期的建(jiàn)设任(rèn)务。随着具(jù)体(tǐ)政策(cè)的出台，相(xiāng)关的(de)基(jī)层(céng)医疗(liáo)器械(xiè)市场(chǎng)或将受益。

　　可(kě)发现与医疗成像器材、生(shēng)命信息设(shè)备和(hé)心血管耗材相关的板块将会有较(jiào)大的(de)发(fā)展空间。其中的个股有：联影医疗、万东医疗、奕瑞科技、乐(lè)普医疗、心脉(mài)医疗、海尔生物(wù)。

　　医改政策频频出台，医疗器械市场持续扩张。随(suí)着国家继续支持(chí)优质医疗(liáo)资源扩容下沉(chén)的(de)政策，在未来，医疗卫(wèi)生资源(yuán)的分布将会得到(dào)优化，促进更多优(yōu)质(zhì)的医疗资(zī)源(yuán)向下扩(kuò)容，释放更多中、基层医(yī)疗机构的采购需求。

　　在(zài)国家“十四五”规划中提出要加强医疗卫(wèi)生(shēng)领域的基础设施建设的背(bèi)景下，预计医(yī)疗器械(xiè)采购将更加(jiā)宽松(sōng)，这将推动医(yī)疗器械市场(chǎng)的快速发展。在(zài)政策推动(dòng)下，国产品(pǐn)牌有望凭(píng)借高性价比的优势加速(sù)进入医院(yuàn)，长期而言，随着多项政策支持的(de)持(chí)续加强，国产替代将逐(zhú)步加速，相关大(dà)型医疗器械的龙头厂(chǎng)商将(jiāng)会抓住放量(liàng)的机会，实现快速发展。

　　华富证券建议关(guān)注国内高端医疗设备(bèi)的龙头企业：迈瑞医(yī)疗(liáo)、联影(yǐng)医(yī)疗(liáo)、澳华内镜、开立医疗(liáo)、海泰新光(guāng)。这些企业具有较好的产品性(xìng)能(néng)、较(jiào)好(hǎo)的(de)渠道和较强(qiáng)的研发能力。