金融界5月23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六(liù)年(nián)一(yī)个周期轮回的白糖期(qī)货正在迎(yíng)来(lái)疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易所交易的白糖主力期(qī)货合约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约(yuē)正(zhèng)在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期(qī)高点，随即白糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注(zhù)意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约六(liù)年一(yī)次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从未(wèi)缺席(xí)过。而形成这(zhè放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉)种(zhǒng)周期的原(yuán)因与白糖期货的种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种(zhǒng)植周期(qī)，这从(cóng)根本决定了白(bái)糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看(kàn)，白(bái)糖价格已经创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖(táng)厂(chǎng)除(chú)云南省(shěng)有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅(fú)高于预(yù)期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白(bái)糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢(màn)且有限，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部(bù)分通(tōng)过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场供需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据(jù)消费日报(bào)报道，联合国粮食及农(nóng)业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报(bào)告显示(shì)，4月国际食(shí)品(pǐn)价格(gé)指数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的(de)新(xīn)高。

　　白(bái)糖(táng)全球主(zhǔ)要(yào)生产国(guó)和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯(sī)、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食(shí放里面睡觉是什么样的感觉，放在里面睡觉是一种怎样的感觉)糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口国分别(bié)是(shì)巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和(hé)印(yìn)度(dù)，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要产(chǎn)糖(táng)国(guó)之一，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施的出口限制，世界各(gè)地的糖价可(kě)能会进一步飙升(shēng)。

　　A股(gǔ)市场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力(lì)合(hé)约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还(hái)是继(jì)续挑战极(jí)限，市(shì)场(chǎng)将会给(gěi)出答案。

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