AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智(zhì)能(néng)、基金(jīn)经理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概念，也有基(jī)金(jīn)公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募基金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长派、还是价值(zhí)派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期(qī)投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用(yòng)取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述了人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境(jìng)保护和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用(yòng)等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人工智(zhì)能领域的快速(sù)发展为全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大(dà)地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发(fā)展，需要(yào)建立完(wán)善的法律法规和伦(lún)理准则，以保护(hù)个人(rén)隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来(lái)的机遇，共(gòng)同推(tuī)动这一领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐(lè)基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在季报中也明确(què)表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主要是受益(yì)于(yú)人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质(zhì)量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的(de)核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具(jù)体TMT行业的观点时，他针对半导(dǎo)体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技术(shù)的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和互联网行业(yè)一(yī)样(yàng)大规模的产业。在中国，依(yī)然处(chù)于产(chǎn)业的早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来(lái)越意识(shí)到数(shù)字化的重(zhòng)要(yào)性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也会(huì)给(gěi)中国公(gōng)司(sī)带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智能确实(shí)开始方(fāng)方(fāng)面面开(kāi)始影响我们的(de)生活、工作等(děng)，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言(yán)首批生态(tài)合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力(lì)于(yú)创新投资(zī)者关系管理新模式，提升(shēng)客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点，不少基金经(jīng)理选择了积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价(jià)值投资派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报可以看出，该基(jī)金一(yī)季度(dù)进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机(jī)和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源、信息、生命(mìng)。从而(ér)衍生(shēng)出(chū)看(kàn)好的5大(dà)方向，半导(dǎo)体、数字化、新(xīn)能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长(zhǎng)要素(sù)。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技(jì)成长团队中，有不少基金经(jīng)理明(míng)确看(kàn)好人工智能(néng)带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年(nián)下半年开始增持(chí)软件，当(dāng)时基本(běn)处于(yú)估(gū)值、机构持仓的(de)历史底部的位置(zhì)。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺激下将迎来(lái)3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也(yě)是为(wèi)数不多处(chù)于成(chéng)长(zhǎng)前期(qī)、对标国际也(yě)还有巨(jù)大成长空间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带(dài)来以十年(nián)为维(wéi)度(dù)的(de)产业(yè)变(biàn)革机会，同(tóng)时配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块(kuài)内会持(chí)续(xù)有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构(gòu)成(chéng)未来社会的(de)基(jī)石(shí)。在当下(xià)，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新(xīn)的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的(de)一派。他(tā)在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的(de)基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜(lán)起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持(chí)仓，直接(jiē)买到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活在一(yī)季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例(lì)，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓(cāng)位90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六(liù)零(líng)、金(jīn)山办公(gōng)、中(zhōng)科(kē)曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发(fā)展退(tuì)出十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主要是(shì)基于对(duì)未(wèi)来2年数字经(jīng)济(jì)的看(kàn)好。随着(zhe)人(rén)口老(lǎo)龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量发(fā)展的核(hé)心(xīn)在于全要素(sù)生产(chǎn)率的(de)提升(shēng)，充分利用好云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统行(xíng)业，从生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵(hán)盖底层(céng)的(de)通(tōng)信网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的(de)行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权益投(tóu)资部总(zǒng)经(jīng)理陶(táo)灿管(guǎn)理的基(jī)金也重(zhòng)点布(bù)局(jú)了TMT或人(rén)工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了(le)行业配置，降(jiàng)低了制造业、大(dà)金融地(dì)产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能技术创新带来的(de)相(xiāng)关(guān)产业趋(qū)势(shì)机会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一季报中表达了对人工(gōng)智能的重(zhòng)视，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过(guò)去(qù)一个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备(bèi)了强大的通用性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上的一(yī)次(cì)重大创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多个行业将极大(dà)泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省受益于这一技术(shù)的应用和普及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技术，有(yǒu)望开启新一(yī)轮的(de)科技创新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是未来关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞丰表(biǎo)示(shì)，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛(pāo)弃了新能源板块的(de)非理性(xìng)行为(wèi)，就如(rú)同去(qù)年(nián)三季度半导体及(jí)医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应该加大(dà)对(duì)能源板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智能的(de)雏形。但她同时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板块后(hòu)续(xù)波动。正因为(wèi)此(cǐ)，他(tā)在去(qù)年三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)的标的(de)，在一季度(dù)对(duì)TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比(bǐ)已经超(chāo)过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不一样，交易占比(bǐ)创(chuàng)新高代表了主线行(xíng)情的(de)确立，但我(wǒ)们(men)还是认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在(zài)某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去年初我(wǒ)们(men)想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展进程(chéng)中最重要(yào)的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到(dào)了什么程度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快提升？都是很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人(rén)不明(míng)就里的(de)难(nán)题(tí)。谈(tán)资和投资之间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看(kàn)来，人工智能的发(fā)展是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省)，是我们的投(tóu)资目标。

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