AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆(bào)的板(bǎn)块(kuài)，吸(xī)引(yǐn)人全市场的(de)目光。

　　随之而(ér)来(lái)的是，不(bù)仅不少上市公司宣布(bù)试水人工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成长派、还(hái)是价值派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看(kàn)好其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是(shì)对(duì)于短期(qī)人工智能极致行(xíng)情演绎下(xià)，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报(bào)，引人关注的是，季报中部分内(nèi)容使用(yòng)了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用(yòng)等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领域(yù)的快速发(fā)展为全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的(de)生(shēng)活方式(shì)和社会发展，为确保AI技(jì)术的(de)健康、可持续(xù)发展，需要(yào)建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐私、确保(bǎo)数据安(ān)全(quán)并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人(rén)工智能带来(lái)的(de)机遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也明确(què)表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)看好人工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机(jī)和(hé)传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字(zì)化时，表示其本质(zhì)是(shì)利用技术的(de)手段(duàn)，提升组织信息计算(suàn)、存储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在(zài)美国是一(yī)个(gè)和互(hù)联网行业一样大规模(mó)的产(chǎn)业。在中国，依然处于产业的早期(qī)，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大家越来(lái)越意(yì)识(shí)到(dào)数字化的(de)重要性。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和(hé)人工(gōng)智能深(shēn)度融合，也(yě)会给中国公司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个(gè)板块的(de)估(gū)值都到了历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次(cì)是基金(jīn)经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成季报，也显示出人(rén)工智能确实(shí)开始方(fāng)方面面开始影响我(wǒ)们(men)的(de)生(shēng)活、工(gōng)作(zuò)等，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基(jī)金公司(sī)积(jī)极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金投资(zī)者教育(yù)基(jī)地宣布(bù)成为(wèi)百度文心一言(yán)首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华(huá)基金投教基(jī)地也将通过(guò)百(bǎi)度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为一(yī)季(jì)度市场热(rè)点(diǎn)，不少基金经理选择了积极参与布局，其(qí)中，除了(le)科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经(jīng)理，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行了一(yī)定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金山办公(gōng)，其余(yú)神州(zhōu)泰(tài)岳(yuè)、吉比特等(děng)8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新进。

　　嘉实文体娱乐一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数字(zì)化、新能源(yuán)、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的看好(hǎo)港股的机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵(guì)重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金(jīn)经理明确(què)看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去(qù)年下半年(nián)开始(shǐ)增(zēng)持软件，当(dāng)时(shí)基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的(de)位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的(de)景气(qì)周期，也是为(wèi)数不多处(chù)于成(chéng)长(zhǎng)前期(qī)、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序(xù)幕，带来以十(shí)年(nián)为维(wéi)度的产业变(biàn)革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人(rén)工(gōng)智能(néng)和可(kě)再生能(néng)源将构成(chéng)未(wèi)来社会的基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济的企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇也是积极(jí)的一派733是什么意思。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器(qì)、光模块等子版块带动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争力、应用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软(ruǎn)件公(gōng)司进(jìn)行精选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现了(le)对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质生活在(zài)一季度(dù)也(yě)进行了调仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核心在于全(quán)要(yào)素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能传733是什么意思统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底(dǐ)层的通信(xìn)网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业(yè)空间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基(jī)金权益投资(zī)部总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)陶(táo)灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低(dī)了制(zhì)造业(yè)、大金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人(rén)工(gōng)智能极致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)基金经理秦毅(yì)虽然(rán)在一(yī)季报中表达了(le)对(duì)人工智能的(de)重视，但一季度(dù)并(bìng)未加(jiā)入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的科技(jì)板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次(cì)的(de)人工智能的应用领域得到(dào)了极大的(de)拓展，模型(xíng)具备了强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行业(yè)将极大受益于(yú)这一技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资(zī)理念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少见到(dào)对相关板(bǎn)块的布局(jú)。他(tā)表示，除复(fù)合国(guó)家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模(mó)型(xíng)技术，有望开启新一(yī)轮的科技(jì)创新周(zhōu)期，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应(yīng)用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久的(de)需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长行业(yè)的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现基金经(jīng)理蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新能源板(bǎn)块的非(fēi)理性(xìng)行为，就如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该(gāi)加大对(duì)能源板块(kuài)机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经站在新一轮科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的(de)开(kāi)端。作(zuò)为成(chéng)长投资(zī)者，会(huì)积极学习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情(qíng)面(miàn)前保(bǎo)留一(yī)份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设(shè)、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能(néng)够兑(duì)现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季(jì)度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的(de)标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓(cāng)，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少(shǎo)声音说这(zhè)次不(bù)一(yī)样，交易(yì)占比(bǐ)创新高(gāo)代表了(le)主线行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会(huì)消退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一(yī)季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了(le)一个(gè)道(dào)理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关板块(kuài)，这(zhè)在今(jīn)年初是(shì)想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技发展进程中最(zuì)重要的(de)事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将如何(hé)分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的(de)伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我(wǒ)们(men)的投资目标。

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