用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友(yǒu)网络净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利(lì)下滑。与此对(duì)应(yīng)的是，2020年(nián)以来公(gōng)司股价(jià)持续大跌(diē)。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净(jìng)利同步大增(zēng)、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上(shàng)市23年(nián)来单(dān)季最大亏损

　　净利连续三(sān)年下滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的(de)净(jìng)亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)该公(gōng)司2001年5月上市以(yǐ)来(lái)单季最大亏损。

　　此前(qián)，用(yòng)友网络发布的(de)年报显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润2.19亿元(yuán)，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿(yì)元的(de)历史最(zuì)高点之后，用友网络连续第三(sān)年净(jìng)利下(xià)滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下(xià)历史新高之后，用(yòng)友网络(luò)股价就总(zǒng)体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在(zài)股价m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名相(xiāng)对高点进(jìn)行了定增融(róng)资。此次定增吸(xī)引了(le)不少机构(gòu)参(cān)与，包括高(gāo)毅、葛卫东等(děng)知(zhī)名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披(pī)露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿元。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私(sī)募(mù)大佬葛卫东，也(yě)参与了(le)定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络发(fā)布(bù)的2021年业绩明(míng)显不(bù)及市场预期，2021年(nián)净利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年各季度(dù)业(yè)绩更(gèng)是连续爆雷：一(yī)季报(bào)净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降2931.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报(bào)净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景下，用友网络(luò)的(de)股价从2022年(nián)2月37元的(de)高点，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而葛(gé)卫东的总(zǒng)持股数(shù)，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期(qī)间，其减(jiǎn)持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络股价(jià)大跌(diē)。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段(duàn)是m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名(shì)通过财务(wù)软件(jiàn)服务企业的会计电算(suàn)化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是(shì)服(fú)务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服务业(yè)务，引领中国企业级(jí)服务市场。在此基(jī)础上(shàng)，公司2020年进入新的战(zhàn)略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略(lüè)目标是构建和运营全(quán)球(qiú)领先的企(qǐ)业云服(fú)务(wù)平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络(luò)正式发布(bù)了完(wán)全(quán)基于互联网架构的企业互联网开发平(píng)台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云、人(rén)力云等云产品得到逐步发(fā)展(zhǎn)，各领(lǐng)域(yù)云上(shàng)线运营、逐步融(róng)合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友(yǒu)BIP经历(lì)了第一个(gè)阶段(duàn)的”用友(yǒu)云”面世、云(yún)平台及(jí)领域服务(wù)快速(sù)发(fā)展，第二个阶段(duàn)的统一底座(zuò)和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持续迭(dié)代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发(fā)布，用友云(yún)进入(rù)新(xīn)的发展(zhǎn)阶段(duàn)。

　　从公司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服(fú)务(wù)业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点，已成为公(gōng)司主要收入来源并继续扩大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场(chǎng)份额来(lái)看，用友(yǒu)却还是没有(yǒu)多(duō)大突破。《2021年中国工业(yè)软件发(fā)展白皮书》显示(shì)，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整(zhěng)体市占(zhàn)率超过70％，其中用(yòng)友市占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软件之后，用友网络股价(jià)直(zhí)接跌停。尽管华为(wèi)目(mù)前仅为自用，并不一定会面向外部市场(chǎng)提供(gōng)高端ERP软件，但(dàn)股价(jià)的跌停，反应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场(chǎng)竞(jìng)争力信心的严重不足，也反应了其(qí)在(zài)高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在(zài)用友(yǒu)网络3.0转型第一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在(zài)其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年(nián)增长(zhǎng)，且增幅远高于营收增幅(fú)。对应到股价上(shàng)，在(zài)此期间，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎(hū)可(kě)以说是(shì)踏步不前，净利润却大幅下跌(diē)，股(gǔ)价也(yě)因此(cǐ)大(dà)跌，公(gōng)司市值严重缩水。

　　用友网络(luò)董事长(zhǎng)王文京(jīng)在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友的市值还是有很大的(de)提升(shēng)空间。但从目前的情况来(lái)看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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