芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的(de)因素拆解为三方面(miàn)：①青年失业(yè)人口，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参与(yǔ)率，失业率=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）。通过三因素(sù)框架，我们发现16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全解释青(qīng)年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽(hū)视的(de)因素是青年人(rén)口(kǒu)和劳(láo)动(dòng)参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母端(duān)大幅(fú)推(tuī)高青年失业(yè)率。假(jiǎ)如(rú)今年3月分母(mǔ)端的(de)青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青年失业人口只能将失业(yè)率拉升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会随着经(jīng)济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业率中(zhōn龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思g)枢。

　　·青年失业率的(de)三(sān)因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此可(kě)将青(qīng)年(nián)失业率拆解为青年失(shī)业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失(shī)业率上升未必(bì)来自失(shī)业增加，不(bù)要忽(hū)略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率(lǜ)的重要原(yuán)因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力(lì)却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数(shù)约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主(zhǔ)动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按照受(shòu)教育程度来看，三分之二(èr)的青年失(shī)业人员接受过大(dà)学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到(dào)服务(wù)、知识密(mì)集程度由低(dī)到高两个特点(diǎn)。2010年农业和工(gōng)业吸(xī)纳(nà)了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降(jiàng)至(zhì)25.4％，流(liú)出的(de)青年就(jiù)业主要(yào)转向服务业。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行业，但是知(zhī)识密集(jí)型行业的(de)青年失业情况(kuàng)比整体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度(dù)青年(nián)失(shī)业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力(lì)是知识(shí)密集程度较低的餐饮、零售等服(fú)务(wù)业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服(fú)务(wù)业(yè)复苏(sū)较慢，服(fú)务业就(jiù)业(yè)复苏结构(gòu)的分化，带(dài)来青年就业和(hé)25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分(fēn)母端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)力对应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也(yě)在减速，新增城镇人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点。近三(sān)年青年劳动(dòng)参(cān)与率的(de)下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就业形势恶(è)化(huà)而(ér)退出劳动市场；三是就业观念的(de)变化导致初次进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与(yǔ)率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人(rén)口(kǒu)的增加不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如(rú)当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当前青年(nián)失(shī)业(yè)率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业率(lǜ)的变(biàn)动可能出现(xiàn)以下(xià)三种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅(fú)不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会(huì)随着(zhe)疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢(shū)。未来失业(y龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思è)率的分(fēn)母端越来(lái)越重要(yào)。

　　·风险提示(shì)：服务业分化未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显下(xià)降；外(wài)需、房地产等不及预期(qī)，经济和(hé)就(jiù)业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三(sān)因素框架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员缘于服(fú)务业(yè)复(fù)苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分之二接受(shòu)过大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制造(zào)到服务，知识密度(dù)从低(dī)到(dào)高

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年(nián)失(shī)业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳(láo)动参与率均下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附(fù)录：概(gài)念和数(shù)据说(shuō)明

　　6. 风险提示(shì)

　　正(zhèng) 文

　　4月(yuè)份(fèn)16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下(xià)2018年有数据(jù)以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步(bù)复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率(lǜ)较去年同(tóng)期大幅下降0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升2.2个(gè)点(diǎn)。本(běn)篇报告(gào)将(jiāng)重点研(yán)究疫情(qíng)后留(liú)下的“疤痕效应”如何推高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三(sān)因素框(kuāng)架(jià)

　　失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主(zhǔ)要是(shì)三个因素：①青年失业(yè)人口；②青年总人(rén)口(kǒu)；③劳动(dòng)参与率，其中(zhōng)②③决定着青(qīng)年劳(láo)动力的变化(huà)。这三个因(yīn)素均为城(chéng)镇口径。

　　三(sān)个(gè)因素的变化都不能忽视。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为(wèi)失业率上升一定是失业增加(jiā)的(de)结果(guǒ)，这(zhè)个判(pàn)断(duàn)对于(yú)全年龄(líng)段失业率来说并没有问题，因(yīn)为(wèi)我国的劳(láo)动力总量（也称经济活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率则(zé)不能忽(hū)视分母的变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度(dù)更大(dà)。

　　例(lì)如2010-2020年，青年(nián)失(shī)业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动(dòng)力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普查期(qī)间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约为(wèi)2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的(de)9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳动力人口(kǒu)在此期(qī)间从5481万(wàn)人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数(shù)量基(jī)本稳定在7.8亿，整体失业(yè)率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动的是失(shī)业人口数量（分子），但决定(dìng)青年失业率变(biàn)动的却是青年(nián)劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人员(yuán)缘(yuán)于(yú)服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居(jū)多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人数(shù)约(yuē)为(wèi)2587万人，失(shī)业人数632万人，比去(qù)年4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国家统(tǒng)计局(jú)在3月就业数据解读时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的基本情况：“初步测(cè)算3月(yuè)份城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年9637万人，没有参与(yǔ)劳动(dòng)力市场的青(qīng)年6418万人(rén)，主体为在校学生；参与劳动力市场(chǎng)的青年3219万(wàn)人，其(qí)中就(jiù)业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设青年(nián)劳动力(lì)人数与去年基本持平，今年4月青年失业(yè)率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年(nián)同期(qī)多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今年前四个月(yuè)青年失(shī)业(yè)形势好于去年同(tóng)期。假设2022年(nián)以来(lái)青年劳(láo)动力总量维持在3219万(wàn)，青(qīng)年(nián)失业率每提(tí)高1个点，带(dài)来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比去年(nián)同期高2.2个(gè)点，但从新增青年失(shī)业(yè)人口来看，今年(nián)1-4月约(yuē)为119万，去(qù)年(nián)同期为125.5万。从(cóng)增(zēng)量来看(kàn)，今年前(qián)四个月青(qīng)年(nián)失业形势要(yào)好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也(yě)有关(guān)系(xì)。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年(nián)失(shī)业率一般在上半(bàn)年逐渐提(tí)高(gāo)，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预计(jì)5-7月(yuè)青年(nián)失业率或将(jiāng)继(jì)续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年(nián)失业(yè)者是主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上群体。一种观点认为，青(qīng)年群体(tǐ)由(yóu)于工作经验和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁(cái)员(yuán)时首当(dāng)其(qí)冲。但根据(jù)月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低(dī)于35岁以(yǐ)上群(qún)体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意(yì)愿但(dàn)从未(wèi)工作过的失业(yè)群(qún)体在16-24岁(suì)失业人口中占比59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最高(gāo)是(shì)14.4％。我们剔(tī)除(chú)这部分失(shī)业人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单(dān)位倒闭(bì)破产占(zhàn)比(bǐ)5.9％；而裁员(yuán)仅占(zhàn)2.6％。横(héng)向对比，裁(cái)员比例从高到低(dī)依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看，三(sān)分之(zhī)二(èr)的青年(nián)失业人员(yuán)接受过大学(xué)教育。各年龄(líng)段失业人(rén)群中，年龄越低(dī)，平(píng)均受(shòu)教育程(chéng)度越高。16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人(rén)员(yuán)中66.2％是接受过大学教育(yù)的，这一比例(lì)在(zài)其他三(sān)个(gè)年(nián)龄(líng)阶段逐步(bù)递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的受(shòu)教(jiào)育程度也大致类似，青年人(rén)由(yóu)于年(nián)龄限制，接受大(dà)学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员(yuán)的受教育程度大幅高于35岁以上。按照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服(fú)务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人口的(de)行业与青年就业(yè)分布基本一(yī)致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集(jí)的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他(tā)服务(wù)业（6.7％），这5个行(xíng)业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行(xíng)业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就业。从行业(yè)来看(kàn)，青(qīng)年失业人口(kǒu)的行(xíng)业分布(bù)是(shì)由就业分布决定(dìng)的，吸纳就(jiù)业占(zhàn)比较大的行(xíng)业，往往也贡献了较(jiào)大规(guī)模的失(shī)业。因此，在挖掘青年失(shī)业人口来自何处(chù)之前，需(xū)要研(yán)究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结(jié)构变化较大，呈现出从制(zhì)造到服(fú)务、知识密集(jí)程度(dù)由(yóu)低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应业，这四个行业是国(guó)民经济分类(lèi)的农业(yè)和(hé)工业(yè)。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅(fú)降至25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青年就业比例增加超(chāo)2个点，其中，教育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息技术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房(fáng)地产等(děng)其他6个服务(wù)行业吸纳青年就业的比例(lì)均增超1个(gè)百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维度，青年(nián)就业从知识密(mì)集程度较低的行(xíng)业(yè)流(liú)向较高行业。我们(men)以(yǐ)《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教育年限，来计(jì)算各行业的知识密(mì)集程度。有5个行(xíng)业(yè)的平均受教育年(nián)限在(zài)14年以上(shàng)，依次(cì)是：科(kē)学研究与技术(shù)服(fú)务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融业外，其(qí)他四(sì)个行业是过(guò)去十年青年就业流入的(de)主要行业，吸纳青年就业比例(lì)的增(zēng)幅均居(jū)前列(liè)。如(rú)图10，各行(xíng)业(yè)所吸纳(nà)的青(qīng)年(nián)就业比例变(biàn)动与行业平(píng)均受教育年(nián)限基(jī)本一致，即青年就业(yè)从知识密集程度较(jiào)低(dī)的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识密集型行业的(de)青年失业情(qíng)况比整体失(shī)业更严(yán)峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动统计(jì)年(nián)鉴》中各行业的(de)青年失(shī)业比例（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业总(zǒng)人数），除以(yǐ)各(gè)行业的青年就业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年就业人(rén)数/青年就业总人(rén)数(shù)），来作为(wèi)各行业失业率(lǜ)的近似替代(dài)指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集(jí)型行(xíng)业的青年失业(yè)率大多高(gāo)于(yú)全年龄段(duàn)失业率，如(rú)信息技术(shù)、教育、科研服(fú)务、公共(gòng)管(guǎn)理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下(xià)方(fāng)。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　一季度服务业(yè)复苏出现分化。今年一(yī)季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业(yè)、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高(gāo)于疫情前三年均值，这三个行业一季度(dù)复(fù)苏情况较好；知识(shí)密集(jí)程度更(gèng)高(gāo)的房地产业、租赁和商(shāng)务服务业、信(xìn)息(xī)技术(shù)服务业(yè)的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分(fēn)子(zi)端来看(kàn)，当前青年失业人员(yuán)增长的(de)症结在于(yú)服务业(yè)就(jiù)业复苏(sū)的结(jié)构不均衡。一方面(miàn)，随着(zhe)受教育水平(píng)的整(zhěng)体提高(gāo)，青年就业(yè)大量流向(xiàng)知识密集型(xíng)服务业，如(rú)教育、信息(xī)技术等行业。另一方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主力是知识密集程度较低的生活性(xìng)服务业，而知(zhī)识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务业(yè)就业复(fù)苏结构(gòu)分化，带(dài)来的青(qīng)年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房地产(chǎn)、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出现明(míng)显(xiǎn)改善(shàn)，应届生就业压力(lì)大；而住(zhù)宿(sù)餐饮(yǐn)等行(xíng)业就业已经出现回暖，但对于三分之(zhī)二接受过大(dà)学教育的青年失业人口而(ér)言(yán)，这些行(xíng)业的就业吸(xī)纳相对有限(xiàn)。

　　3.分母端：人口和劳动参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年失(shī)业(yè)率的分(fēn)母端是城镇青(qīng)年劳动(dòng)力，主要由青年(nián)人口和劳(láo)动参与率决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时(shí)代(dài)，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步(bù)入长期下降通(tōng)道，这将从分母端推(tuī)升(shēng)青年失业率，或(huò)成为疫(yì)情后就(jiù)业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出(chū)生人口与(yǔ)乡村迁入均(jūn)在减少

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量，而后者(zhě)来自于两部分，一是16-24年前(qián)的(de)出(chū)生(shēng)人口，二是(shì)乡村(cūn)到城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分(fēn)增量未(wèi)来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是(shì)建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万，到(dào)90年代开始(shǐ)明显(xiǎn)步(bù)入下降(jiàng)通道。1986-1994年(nián)合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分(fēn)别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约(yuē)1762万(wàn)。

　　另一方面，我国农(nóng)村向城镇的人口转移(yí)也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万(wàn)人(rén)，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢(huī)复，新增城(chéng)镇(zhèn)人口数量会较去年有明显增长，但可能仍然较(jiào)难回到(dào)十(shí)三五期(qī)间超(chāo)2000万的(de)规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继(jì)续高速增(zēng)长空间(jiān)有限，从乡村(cūn)到城镇的(de)迁(qiān)移人口数量(liàng)整体将呈(chéng)现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期(qī)下(xià)降

　　青年劳(láo)动参与率(lǜ)有两个(gè)特点，一是低于其(qí)他年龄段(duàn)群体，大部分青年在校，并未进入劳(láo)动市(shì)场。二是近(jìn)年来呈下降(jiàng)趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率(lǜ)出(chū)现(xiàn)超(chāo)预期下降。根(gēn)据(jù)今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露的青年就(jiù)业和失业人数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿(yuàn)进(jìn)入(rù)劳(láo)动(dòng)市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率下降6.7个(gè)点，但疫(yì)情(qíng)以来仅(jǐn)仅三(sān)年，该(gāi)指标已经下(xià)降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三(sān)年青年(nián)劳动(dòng)参与率的(de)下降主(zhǔ)要有三方面原因(yīn)。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加(jiā)493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生增(zēng)加了706万，年均增(zēng)加(jiā)70.6万；但(dàn)2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校(xiào)生(shēng)增加(jiā)了493万(wàn)，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是部分群体因就(jiù)业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动(dòng)市场，在未来经济和就(jiù)业(yè)好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指出(chū)当月(yuè)“就业人员规模(mó)比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势恶化时(shí)，也会影(yǐng)响劳(láo)动参与率。

　　三(sān)是就业(yè)观(guān)念的变化导致初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳动参与率(lǜ)。从社会风(fēng)气来看，对学(xué)历的推崇导致本科毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激(jī)烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战(zhàn)”，客(kè)观上(shàng)会将部分青(qīng)年人初次就(jiù)业时间从(cóng)16-24岁(suì)延(yán)迟到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动(dòng)参与率出现下降。

　　4.结论：未来(lái)失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年失业(yè)率(lǜ)的一部(bù)分，另一部分则来自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我(wǒ)国人口已经开始负增(zēng)长(zhǎng)，未来(lái)青年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现(xiàn)以下三种情况(kuàng)：

　　①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年(nián)失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随着经济复苏而减少，但(dàn)经(jīng)济复苏难以改变失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可(kě)能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高青年失业(yè)率的长期(qī)中枢。未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要，这(zhè)也是(shì)人口长周期(qī)变化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和(hé)数据说明

　　青年失业率的两个前置概念(niàn)。讨论(lùn)16-24岁人口调查失业(yè)率时(shí)，有必(bì)要明晰这一概念(niàn)的两(liǎng)个要点：一是调查失(shī)业率是城镇就业范围，并非针对全部就业人(rén)口，不包(bāo)括乡村(cūn)就业，2022年底我国城乡就业(yè)大(dà)约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并未包含(hán)在内。因此，许多(duō)针对青(qīng)年失业率的讨(tǎo)论以全国青年人(rén)口数(shù)量为出(chū)发点，未区分人口总量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别(bié)说明，各概(gài)念(niàn)均是指(zhǐ)城(chéng)镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不(bù)含没有劳动意愿的(de)劳动年(nián)龄人口。按照统(tǒng)计(jì)局的(de)定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参(cān)加或要求(qiú)参(cān)加(jiā)社会经济活动的人员。包括就(jiù)业人员和失业(yè)人员”，因此没有(yǒu)就(jiù)业(yè)意(yì)愿的(de)劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的(de)人(rén)口(kǒu)约(yuē)为(wèi)11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业(yè)人口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据来(lái)看，失业率来自全国(guó)月度劳(láo)动力调查。该项调查制度于2005年正(zhèng)式实(shí)施，每年(nián)进行(xíng)两次全国劳动(dòng)力抽样调查(chá)，调查范围为中(zhōng)国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查对(duì)象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年(nián)3月(yuè)，为更(gèng)及时(shí)准确反映劳动力市(shì)场(chǎng)变化情(qíng)况(kuàng)，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将月度劳动力(lì)调查范(fàn)围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度劳动(dòng)力调查正式在(zài)全国范围(wéi)内开展，调查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右(yòu)。全国(guó)每(měi)月调查约12万(wàn)户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查(chá)样本比例为1‰，五(wǔ)年一次(cì)的人口抽样调查样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的(de)人口普(pǔ)查则在长表部分纳入就业调(diào)查，长表抽(chōu)样比例是10％左右(yòu)，因而人口普查的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数据进行修正，但结构数据(jù)仍会(huì)存在差异。比(bǐ)如2020年(nián)的《劳(láo)动统(tǒng)计(jì)年鉴》显示，2019年末全国就业人员约为7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后次(cì)年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据(jù)的差异仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造(zào)业就(jiù)业人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化(huà)未(wèi)收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等不及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复(fù)偏(piān)慢。

　　报告(gào)信息

　　证券研(yán)究报(bào)告：【芦哲&；占烁】青年(nián)就业：从三因素(sù)框架看“疤(bā)痕效应(yīng)”来自何处(chù)

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对(duì)外发(fā)布时间：龙钟是什么意思有什么表达效果，双袖龙钟的龙钟是什么意思ong>2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公司(sī)