昨天深夜(yè)，美国债务上限(xiàn)谈判突然中止！

　　当地(dì)时间周(zhōu)五上午，美国共和党债务(wù)上限(xiàn)谈判(pàn)代(dài)表格(gé)雷夫斯与(yǔ)白宫代表(biǎo)举行闭门会议，但会议开始后(hòu)不久就突然离(lí)开。格雷夫斯说：白宫谈(tán)判代表实在(zài)不可理喻(yù)，目前谈判处于“暂停”状态(tài)。格雷夫斯强调，他不知道双方(fāng)是(shì)否会在周五或周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇(yù)阻(zǔ)的(de)消(xiāo)息传出后，三(sān)大美股(gǔ)指集(jí)体转跌(diē)。

　　不过(guò)，美(měi)联储主席鲍威尔传(chuán)出了有望暂停加(jiā)息的(de)鸽派信(xìn)号。鲍(bào)威尔称，银行业的压力(lì)可(kě)能影响联(lián)储的(de)利率路径，若源(yuán)于银行(xíng)业危(wēi)机(jī)的信贷环境收(shōu)紧导致经济放缓，美联(lián)储可能不必让利(lì)率升到原应有的(de)高位。

　　交易员目前(qián)预(yù)计(jì)，美联储6月份(fèn)加(jiā)息25个基点的可能性为22.4％，低于一天(tiān)前的(de)35.6％，与(yǔ)此同时，交易员预计美(měi)联储下月将利率维(wéi)持在5％至(zhì)5.25％区间的可能(néng)性为77.6％。与美联储(chǔ)主席鲍(bào)威尔的讲(jiǎng)话相(xiāng)比(bǐ)，交易员(yuán)似乎(hū)更受债(zhài)务上限事态发展的(de)影(yǐng)响。

　　鲍威尔讲话期间，美(měi)股跌(diē)幅收窄(zhǎi)；美债价(jià)格跳涨、收益率跳水(shuǐ)，对利率(lǜ)前景敏感的(de)两年期(qī)美债收(shōu)益率迅速远离(lí)他讲(jiǎng)话前(qián)所(suǒ)创的两个月(yuè)来(lái)高位，一度较(jiào)高位回落超过10个基点；美元指数(shù)刷新日(rì)低，加速(sù)跌离周四所创的(de)3月末以来高位。鲍(bào)威尔讲话结束(shù)后，美债收益率逐步(bù)回(huí)升，全天(tiān)攀升收官，美股和(hé)美元的跌(diē)势(shì)未改。

　　最(zuì)终，美股(gǔ)周五高开低走(zǒu)，受债务(wù)上限谈(tán)判暂停(tíng)拖累三大股(gǔ)指(zhǐ)盘中转跌(diē)，道指收跌约110点(diǎn)，纳(nà)指(zhǐ)收跌0.24％，标普(pǔ)500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌近1％，热门中(zhōng)概股(gǔ)走势分化，蔚(wèi)来涨超3410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗％，理想、新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京(jīng)东(dōng)跌超2％。

　　商(shāng)品方面，有色金(jīn)属大多上涨，伦锌涨(zhǎng)约(yuē)2％，伦铜、伦镍也反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连(lián)涨三日。本周基本金(jīn)属(shǔ)涨跌各异。伦镍跌超4％，在上(shàng)周跌超9％后继续领跌，和跌近3％的(de)伦锌连(lián)跌两周(zhōu)。而(ér)伦(lún)锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三(sān)周连跌势头(tóu)。伦铅涨约0.9％。伦铜周五收盘大(dà)致持(chí)平一周前水平，都止住四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄(huáng)金(jīn)期货反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货(huò)收涨(zhǎng)1.11％，报(bào)1981.60美元(yuán)/盎司，本(běn)周累计下跌1.89％，创(chuàng)2月3日一周以(yǐ)来最大周跌幅(fú)，在(zài)连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油(yóu)期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布(bù)伦特7月原(yuán)油期货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油(yóu)累涨约(yuē)2.5％，均(jūn)终结四周连(lián)跌。

　　北京时间今(jīn)晨六(liù)点，有最新消息(xī)称，美国白宫谈(tán)判代表已抵达(dá)会场，准备继续进行债务上限(xiàn)谈判。

　　美国国会众议(yì)院议(yì)长(zhǎng)麦卡锡表示，共和党(dǎng)人将于北京时间(jiān)今天上(shàng)午重(zhòng)返谈判桌，恢复债务谈(tán)判(pàn)。麦卡(kǎ)锡称，动用宪法第14修正(zhèng)案来绕开债务上(shàng)限解决不了任(rèn)何问题(tí)，将阻(zǔ)止拜登推动的增加政府(fǔ)开(kāi)支行动。

　　值得注意的是，美国(guó)财政(zhèng)部(bù)现金余额(é)截至5月18日进一步降至573亿美元(yuán)。截至5月17日(rì)，美国财(cái)政部财(cái)政紧(jǐn)急措施余额还剩(shèng)下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美国通胀远远高(gāo)于2％目标(biāo)，鉴于信贷压力可能无需继续加息

　　当地时间周五（北京时间今天(tiān)凌晨），美联(lián)储主席鲍威尔出席名为(wèi)“货币(bì)政策观(guān)点(diǎn)”的小组讨论。市(shì)场关注他(tā)提(tí)供的利率路径线(xiàn)索(suǒ)。

　　鲍威尔强调(diào)，“美国(guó)通胀远远高于(yú)我(wǒ)们(men)2％的目标”，若抗通胀失败，将造成漫长的痛苦。他称，FOMC“强(qiáng)有力地致力于”让通(tōng)胀重返(fǎn)目标2％的承诺，物价稳(wěn)定是经(jīng)济保持(chí)强劲的根(gēn)基。

　　但鲍威尔同时发(fā)表鸽派(pài)信号称，自己倾向于(yú)支持6月会(huì)议暂不(bù)加息，而且银行业危机(jī)导致的(de)信贷条件(jiàn)收紧(jǐn)，可能意味着美(měi)联储峰值利(lì)率将(jiāng)低于预期：“鉴于(yú)信贷压力可能对(duì)经济(jì)增长(zhǎng)、就业和通胀造成(chéng)的负面影响，可能无(wú)需(xū)（继续）加息至那么高的(de)水平就能(néng)成功打压通(tōng)胀。美联(lián)储在收紧货币(bì)政策方面已取得长(zhǎng)足进步，政策立场现在是(shì)对经济增长具有限(xiàn)制性(xìng)的。做太多与做太少的风险正(zhèng)变得更加(jiā)平(píng)衡(héng)。我们面临着(zhe)迄今(jīn)为止收(shōu)紧政策的(de)效应(yīng)滞后(hòu)，以及近期银行业压力(lì)导(dǎo)致的(de)信(xìn)贷收紧程度等多重不(bù)确定性(xìng)。有鉴于此，美联储有能(néng)力观察更多数据和未来前景的演变(biàn)，然后再(zài)决定可(kě)能(néng)需要(yào)提高多少(shǎo)利(lì)率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也(yě)强(qiáng)调季度经济(jì)预测(cè)的准确度通常存在挑战，他上述提(tí)到的观点及(jí)其(qí)能实现的程(chéng)度(dù)也(yě)都(dōu)存在不确定性(xìng)，理(lǐ)由(yóu)是“未来(lái)前(qián)景面临着历史性高企的不(bù)确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币政策应进一步收(shōu)紧(jǐn)多少而作出决定。”

　　有分析称，这说明银(yín)行业危机后(hòu)，鲍威尔开始释(shì)放“保(bǎo)持(chí)耐心(xīn)”的利率路径信号。“新(xīn)美联储通讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银行(xíng)业(yè)压(yā)力将影响货币(bì)决策。

　　产(chǎn)业供需结构预期转(zhuǎn)弱，纯(chún)碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和(hé)玻璃(lí)期(qī)货持(chí)续走弱，昨(zuó)日纯(chún)碱和玻璃期货继续(xù)深跌，盘中纯(chún)碱2306合约触及跌停。昨日盘(pán)后，郑商(shāng)所(suǒ)发布公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内平今仓交易手续(xù)费标准调整为3.5元/手。

　　究其原因(yīn)，宝城期货研究所负责人闾振兴(xīng)表(biǎo)示，主要有三方面：一(yī)是产(chǎn)业供(gōng)需(xū)结构(gòu)预期转弱；二是宏观环境(jìng)不乐观；三是交(jiāo)易(yì)者在(zài)对冲操作中将纯碱玻(bō)璃作(zuò)为空(kōng)头配(pèi)置。

　　玻(bō)璃(lí)、纯碱(jiǎn)走势虽都偏弱，但南华研究(jiū)院能(néng)化(huà)分析师李嘉豪认为410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗，各自(zì)的(de)原因并不相同。纯碱周五跌幅较大(dà)的主要(yào)原因在(zài)于远兴投产的(de)消息面刺(cì)激，使得盘面出现较大跌(diē)幅。除此之外，本周检修量(liàng)增加，库存依旧累库(kù)，可见下(xià)游(yóu)的(de)持货意(yì)愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨，对供需关系(xì)也存在一(yī)定的(de)影响。在现(xiàn)货松动、投产(chǎn)预期、库(kù)存累库(kù)的(de)影响下(xià)，纯碱价格持续下滑(huá)。

　　“而(ér)对于玻璃，主要原(yuán)因在于(yú)前期（3月(yuè)和4月）需求较旺，下游补库(kù)至(zhì)环比高(gāo)位。”他说，短期价格(gé)松动，中下游(yóu)的备(bèi)货情绪出(chū)现一定(dìng)的谨慎或(huò)者恐高的情形，因此(cǐ)产(chǎn)销出现了较为明显的下滑(huá)。在现货(huò)松动、产(chǎn)销较(jiào)弱的局(jú)面(miàn)下，玻(bō)璃(lí)的(de)价格跌幅较为明(míng)显。

　　从产业供需(xū)结构看，浙商期货分析(xī)师江文敏具体介绍，纯碱方(fāng)面，近(jìn)期主要市场交易点(diǎn)是(shì)远(yuǎn)兴(xīng)能源(yuán)新增(zēng)投(tóu)产。昨日，远兴能源1号线(xiàn)正式点(diǎn)火，新增天然(rán)碱产能(néng)150万吨，后续2号线原(yuán)计划于6月(yuè)点火(huǒ)投产，产能(néng)为150万(wàn)吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱，3B号线原计划于9月份(fèn)出产品，产能为100万吨天然碱(jiǎn)和40万吨(dūn)小苏打。远(yuǎn)兴(xīng)能源的(de)天(tiān)然(rán)碱预计(jì)生产(chǎn)成(chéng)本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘(pán)面(miàn)在大量新增产(chǎn)能(néng)和低成本纯碱的叠加作(zuò)用(yòng)下(xià)持续走低(dī)，周五(wǔ)又逢远兴能源点(diǎn)火的(de)信息落(luò)地，市场看空情绪高涨，推动盘面(miàn)下跌(diē)。

　　闾振兴还介(jiè)绍，纯碱的供(gōng)需结构在9月会发生(shēng)变化，这是市场早已预(yù)期的(de)，市场也已充(chōng)分计价，这一点从9月(yuè)合约的深(shēn)贴水可以得到(dào)验证。在这个供需转宽(kuān)松的预(yù)期(qī)下，产业链开始形成负反馈(kuì)，纯碱现货价格也出(chū)现(xiàn)崩塌，这一点从近月合约的跌幅和现货(huò)向期货回归(guī)的方式收(shōu)敛(liǎn)基差上可以得(dé)到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场(chǎng)主(zhǔ)要交易点是需求转(zhuǎn)弱，供(gōng)应上升(shēng)。因为玻璃(lí)深加工(gōng)厂(chǎng)缺乏强有力的订单(dān)支撑，5月中(zhōng)旬订(dìng)单天(tiān)数为16.4天，与4月底相比减少0.1天。深加工(gōng)厂(chǎng)原片库存天数5月中旬为21.5天，与4月底(dǐ)相比减少1.73天。从历史(shǐ)数(shù)据来看(kàn)，原片库存偏高，补(bǔ)库意愿相比4月降低。从玻璃产销数(shù)据(jù)来看，5月沙河地区产销数据平均(jūn)为65％，湖(hú)北地区产销数据平均(jūn)为73％，华东地区产销数据(jù)平均为82％，相比于(yú)3月及4月的数据，5月(yuè)份产(chǎn)销数据(jù)大幅下滑。5月(yuè)还(hái)要新增(zēng)日熔量3050吨，6月将新增日熔(róng)量(liàng)3150吨，8月减(jiǎn)少日(rì)熔量400吨，9月(yuè)新(xīn)增日熔(róng)量1200吨，10月减少日熔量(liàng)1000吨(dūn)。预计(jì)2023年9月份玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直都比较弱，主要(yào)是高库存和低需求逻(luó)辑。”闾(lǘ)振(zhèn)兴说，4月中下旬玻(bō)璃价格(gé)在去库逻(luó)辑(jí)下(xià)出现过(guò)反弹，但反弹后利润改善很(hěn)多，加之终端(duān)表现并不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看(kàn)，闾振兴介(jiè)绍(shào)，在欧美经(jīng)济衰退预期、国内(nèi)经济复(fù)苏不及预期(qī)的背景下，整个工(gōng)业品价格承压(yā)，纯碱此前强势的中观逻(luó)辑终敌(dí)不(bù)过疲(pí)弱的宏观逻辑。从(cóng)持仓上看，部(bù)分市场资金(jīn)在做强弱对冲，而(ér)纯碱和玻璃正(zhèng)是(shì)空头(tóu)配置(zhì)，强化了(le)二者的(de)弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势或(huò)将持续

　　对于(yú)后市(shì)，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关注检修是(shì)否能带来现货价(jià)格短期的企稳，但中(zhōng)长期价格下跌(diē)至成(chéng)本线为大(dà)概(gài)率(lǜ)事件。“从商品格局看(kàn)，纯碱投产后必然走(zǒu)向过剩，而(ér)短期检修的(de)兑现(xiàn)有(yǒu)限，因(yīn)此检修仅为(wèi)长期趋势下(xià)的扰动，商品从偏紧到过(guò)剩(shèng)的周(zhōu)期中，价格趋势(shì)预计继续向下。”他说，对(duì)于(yú)玻璃，需要(yào)等待(dài)的则是中下游的备(bèi)货意愿何时能够(gòu)起来：一是(shì)等待下游的原(yuán)料库存消(xiāo)耗，二是对未来的需求是否存在(zài)旺季(jì)的预期(qī)。短期来看，下游以消耗前(qián)期库存为主，需(xū)求缺乏弹(dàn)性，价格预期偏弱。后市关注(zhù)在需求存在缺口(kǒu)的情(qíng)形下，7月(yuè)订单是否(fǒu)依旧具有连续性。

　　中期来看，闾振兴认为，除非(fēi)价(jià)格开始冲击(jī)成本，或是供需上有(yǒu)重大改(gǎi)变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维持弱势(shì)。“短(duǎn)期则还是(shì)要关(guān)注持(chí)仓的变化，短线资金离(lí)场或(huò)使(shǐ)得低位波动加大。”他说，止跌(diē)可(kě)以关注(zhù)两个指(zhǐ)标：一是(shì)基差(chà)不再是以(yǐ)现(xiàn)货下跌(diē)方式来修复；二是(shì)月(yuè)供需预期博弈(yì)相对明朗，基差企(qǐ)稳(wěn)。

　　分品种(zhǒng)看，江文敏表示，纯碱后市(shì)仍将(jiāng)维(wéi)持弱势，可重点关注远(yuǎn)兴能源的后续投产进展、碱(jiǎn)价降价幅度。若远(yuǎn)兴能源后续(xù)投产推迟，则盘面或将维稳(wěn)振荡；若联碱厂(chǎng)、氨碱厂大(dà)力(lì)挺(tǐng)价，则盘面(miàn)也或(huò)将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他认为，后(hòu)市弱势也将继续(xù)保持，中长期则(zé)视终端需(xū)求变动来判断是否维(wéi)持弱势，可重点关注下游深加工订单情况、地产施工端情(qíng)况。若后期地产施工端主(zhǔ)体封顶数量较多，那么玻璃的需求量将(jiāng)抬(tái)升，下游深加工订单数量也将(jiāng)因(yīn)此(cǐ)抬升，盘面(miàn)或维稳。

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