AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不(bù)少上(shàng)市公司宣(xuān)布试(shì)水人工智能、基金经(jīng)理开始布(bù)局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管理，更有基(jī)金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价(jià)值派(pài)，众(zhòng)多基金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金经理(lǐ)均认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长(zhǎng)期投(tóu)资价值，但是对(duì)于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理(lǐ)试(shì)水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育(yù)、工(gōng)业生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持(chí)续(xù)发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为(wèi)全(quán)球带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社会(huì)发(fā)展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需要建(jiàn)立(lì)完(wán)善(shàn)的法律法规和(hé)伦理准则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机(jī)遇，共同推动(dòng)这一(yī)领域(yù)的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明确(què)表示(shì)，产业方向上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的(de)改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益(yì)于(yú)人(rén)工智(zhì)能的计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他针(zhēn)对半导体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、互联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其本(běn)质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的(de)效率，这是(shì)一(yī)个(gè)长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在(zài)中国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越(yuè)来(lái)越意识到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国(guó)公司(sī)带来(lái)发展的机会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都到(dào)了(le)历史(shǐ)最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示出人(rén)工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我们的生活(huó)、工作等，是一个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首(shǒu)批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投(tóu)教基地也将通(tōng)过(guò)百度智(zhì)能云接入文(wén)心(xīn)一言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提升客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一(yī)季报可(kě)以看(kàn)出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓(cāng)，方(fāng)向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金山办公，其余神(shén)州(zhōu)泰岳、吉比特(tè)等8只个股均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大(dà)科技(jì)研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期(qī)聚焦的三大(dà)需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的(de)5大方向(xiàng)，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新(xīn)成为最重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的(de)机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能(néng)带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈(chén)涛在去(qù)年下(xià)半(bàn)年(nián)开(kāi)始增持(chí)软件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪(làng)潮将拉开新一轮科(kē)技百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗创新(xīn)周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变(biàn)革(gé)机(jī)会，同时配合2023年一(yī)季(jì)度的(de)复苏和业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科(kē)技板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑(yí)问人(rén)工智能和可再生(shēng)能源(yuán)将构成未(wèi)来(lái)社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未(wèi)来新(xīn)的(de)产业机会将进入新一(yī)轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他(tā)在一(yī)季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了(le)较(jiào)高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布(bù)局(jú)。海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技(jì)、晶(jīng)晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一(yī)季度(dù)也(yě)进行(xíng)了(le)调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进入前(qián)十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示，主要(yào)是基于(yú)对未来2年数字经济(jì)的看好。随(suí)着人(rén)口老(lǎo)龄(líng)化与经济(jì)发展模式转变，数据成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在(zài)于全要素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能等底层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技(jì)术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和(hé)服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖(gài)底层的(de)通信网(wǎng)络、算力(lì)、算法，以及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长(zhǎng)，是未来(lái)具有成长性的行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活(huó)在(zài)一(yī)季(jì)度继续调整了行业配(pèi)置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产(chǎn)行业(yè)的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人(rén)工智能技(jì)术(shù)创新带来的相关产(chǎn)业趋势(shì)机(jī)会。

　　保留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理(lǐ)秦(qín)毅虽然(rán)在一季报中表达了(le)对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一季度并未加入对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域(yù)得到(dào)了极(jí)大的拓展，模(mó)型具(jù)备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用(yòng)性(xìng)。这属于科技(jì)史上的一次重(zhòng)大创新，未来多(duō)个(gè)行(xíng)业将极大受益(yì)于这一技(jì)术的应用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应该更加重视这一领域的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报(bào)一季度前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投(tóu)资理念(niàn)的(de)丘栋荣(róng)在(zài)一季(jì)报中也提(tí)到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的(de)基金(jīn)持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合国(guó)家(jiā)安全(quán)自主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入(rù)和广(guǎng)泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行业的(de)部(bù)分(fēn)成长股是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚价值领(lǐng)航一季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市(shì)场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就如同去年(nián)三(sān)季(jì)度半导(dǎo)体及(jí)医(yī)药板(bǎn)块的抛售，反而造就(jiù)了(le)难得的(de)机会。“我(wǒ)们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的(de)技(jì)术要素(sù)革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年(nián)能(néng)看到(dào)AGI通用人(rén)工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努力在火热(rè)的(de)行情(qíng)面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了(le)不少人工(gōng)智(zhì)能相关的标(biāo)的(de)，在(zài)一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音(yīn)说这次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了(le)主线行(xíng)情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比去年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜诚(chéng)也在一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之(zhī)间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当前认为的百万美元宝贝真实事件，百万美元宝贝真实事件是真的吗受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率(lǜ)将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能(néng)好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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