一度被称为“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不(bù)仅在(zài)新发基金(jīn)中占据主(zhǔ)流(liú)，存量产品也超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知(zhī)，2000克是多少斤 2000克等于多少公斤以及投资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景(jǐng)下，国内资本市场正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期(qī)来看，个(gè)人在股票ETF占比抬(tái)升，有利于投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投资(zī)者成(chéng)为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成立的(de)37只股票(piào)ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然在(zài)股票ETF市场占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个(gè)人投资者占比的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是机构投(tóu)资者(zhě)做(zuò)配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后(hòu)春笋(sǔn)般(bān)出现，叠(dié)加全行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的(de)共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来(lái)越被普通个(gè)人(rén)投资者(zhě)认知，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票占比的大(dà)幅提升。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析，今年以(yǐ)来A股市场(chǎng)持续回暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比较积(jī)极，新发产品募资环境(jìng)比较好，也越来(lái)越(yuè)受到个人投资(zī)者的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而来(lái)，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究(jiū)也(yě)补充道(dào)，个(gè)人投资者(zhě)“买(mǎi)新不买旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较深，更倾(qīng)向于交易新上(shàng)市的ETF，而(ér)机构投(tóu)资者(zhě)对(duì)于时间(jiān)成本的把控较(jiào)严格，在看准投资(zī)机会后(hòu)，更倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近(jìn)五年个人占(zhàn)比呈攀升势(shì)头

　　个人增(zēng)持宽(kuān)基(jī)ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近(jìn)五年数据(jù)看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产品中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作(zuò)为“机构(gòu)投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点(diǎn)；而(ér)个人投(tóu)资者占比较高的行(xíng)业(yè)或主题(tí)ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在扩张态(tài)势中(zhōng)，个人(rén)投资者在行业(yè)或主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但(dàn)绝对份额(é)也是在增长的，这一数据更代表了机构(gòu)投(tóu)资者对行业或主题ETF的(de)认可度也在不(bù)断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教工作在发(fā)挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表示，在下沉调(diào)研的过程中，我们发现大部分投资(zī)者(zhě)都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资产组(zǔ)合配置中的一(yī)个重要(yào)的台阶。

　　国(guó)泰基金(jīn)也补(bǔ)充道，由于近年(nián)来(lái)行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可(kě)以帮助投资者把握比较均衡的投(tóu)资(zī)机会，受到(dào)资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下(xià)行，投(tóu)资者的风(fēng)险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和(hé)主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间(jiān)又(yòu)大(dà)，风险(xiǎn)偏好也(yě)随之上升，所(suǒ)以行业和主题ETF占比则会(huì)提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市(shì)场(chǎng)成交(jiāo)热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而(ér)在(zài)经(jīng)历了多种(zhǒng)行(xíng)情风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其是操作(zuò)难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对(duì)于跑赢基准的(de)难度有了更清(qīng)晰的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效(xiào)的(de)跟上(shàng)基准的步伐；另一方面，近(jìn)几(jǐ)年(nián)投资热点轮动较快，新的(de)投资领域(yù)带(dài)来了大(dà)量(liàng)的学(xué)习成(chéng)本，而ETF的(de)投资门槛较(jiào)低，运(yùn)作(zuò)透明(míng)度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资者的(de)认可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升(shēng)，个人(rén)投2000克是多少斤 2000克等于多少公斤资者(zhě)对于β收益的认(rèn)知将越来越深入，近几年可以看到更多(duō)投(tóu)资(zī)者会基于大(dà)势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至20212000克是多少斤 2000克等于多少公斤年，市(shì)场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易(yì)活跃度(dù)

　　长远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市(shì)场的交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来(lái)看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利(lì)于股民转为基(jī)民，为投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度(dù)，长远可(kě)提高(gāo)A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股(gǔ)民转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好(hǎo)地平滑风险，也能(néng)够获得交易的参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市(shì)场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高A股市场的稳定(dìng)性。

　　“个(gè)人投(tóu)资(zī)者在ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易受到市(shì)场消(xiāo)息(xī)的影响，这对于我们基金管理(lǐ)人的持(chí)续(xù)运(yùn)营和投资(zī)者陪伴都提(tí)出了更高的(de)要(yào)求(qiú)。”国(guó)泰基金相关人(rén)士称(chēng)。

　　“更高(gāo)的个人(rén)占比(bǐ)可(kě)能(néng)会带来更(gèng)活跃的交易(yì)，并带来更有(yǒu)吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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