券商今年一季度业绩(jì)“妥了(le)”，基于(yú)股市良好表(biǎo)现(xiàn)以及去年较低(dī)的基数(shù)，行业业(yè)绩全(quán)面爆发。券商板(bǎn)块也在周五(wǔ)呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有(yǒu)17家券商或上市主体(tǐ)披露一季报，至此(cǐ)51家上市券商或上市主体(tǐ)一季报悉数(shù)披(pī)露(lù)，券商(shāng)整体(tǐ)一季度(dù)表现较好，增速(sù)中位(wèi)数(shù)达214.54%。

　　一季度归(guī)母净利增速较为显著的有(yǒu)20家(jiā)，净利增1倍(bèi)乃至数倍之(zhī)多，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平(píng)洋（1503.35%）、国(guó)投资本（1260.24%）、长(zhǎng)城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证(zhèng)券(quàn)（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华(huá)创阳(yáng)安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券(quàn)（333.19%）、山西证(zhèng)券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华(huá)安证券(quàn)（242.38%）、财(cái)通(tōng)证券（214.54%）、财达(dá)证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一季度归母净利排(pái)名，新的十大分别是中(zhōng)信(xìn)证券（54.17亿(yì)元）、华泰证券（32.45亿元）、国泰君(jūn)安（30.41亿元(yuán)）、海通证券（24.34亿元(yuán)）、中(zhōng)信建投(tóu)（24.33亿元）、招商证券（22.60亿元）、中金公司（22.57亿元）、中(zhōng)国银河(hé)（22.49亿元）、广(guǎng)发证(zhèng)券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算(suàn)数(shù)平均计(jì)算，中信证(zhèng)券一季度“月赚”超(chāo)18亿元。

　　股市对券商一(yī)季报的优秀表现给予了正面回应，4月28日(rì)，证券板块指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商股收红，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国(guó)银(yín)河盘一度(dù)涨停，二者收盘分(fēn)别上涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上(shàng)市券商(shāng)或上(shàng)市主体中，50家归母净利(lì)同(tóng)比增速为正(zhèng)，其中(zhōng)20家增速达1倍至数倍。

　　一季(jì)度(dù)归母净(jìng)利增(zēng)速超过10倍的(de)有2家券商及1家上市主体，分别(bié)是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母公司国投(tóu)资本（1260.24%）；增速超过6倍的(de)有(yǒu)2家，分别是(shì)长城(chéng)证(zhèng)券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）；增速超过(guò)5倍的有2家，分(fēn)别是国元证券（533.05%）、东(dōng)方证券(quàn)（525.67%）。

　　增速超(chāo)过(guò)4倍的有3家，分(fēn)别(bié)是兴业证券（430.09%）、中泰证券（424.00%）、东吴证券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍的有3家，分别是华创(chuàng)阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有(yǒu)4家，分别是山西(xī)证(zhèng)券（285.14%）、中原证券(quàn)（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财(cái)通(tōng)证券(quàn)（214.54%）；增速达到1倍的(de)有3家，分别是财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一(yī)季度归(guī)母净(jìng)利扭亏为盈的券商多达(dá)9家，分别是天风(fēng)证券、华西证券、东北证券、西部证券(quàn)、西南(nán)证券、红塔证(zhèng)券(quàn)、江(jiāng)海证券(quàn)、湘(xiāng)财股份(fèn)、国(guó)盛金控。

　　此外，仅(jǐn)2家(jiā)券商股净利润同比增速为负值，分别是东(dōng)方财富（-6.54%）、华林(lín)证券（-57.59%）。

　　华(huá)林(lín)证券净利(lì)与营收均出现(xiàn)下滑，公司一季报显示，报告期内公司(sī)实现营业总收入为(wèi)2.43亿元，同比(bǐ)下滑25.95%；归母净利(lì)润为0.63亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)滑57.59%。

　　尽管头部券(quàn)商(shāng)的(de)增速不如(rú)中小券商“夸张”，但头部券商的(de)业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)同样具(jù)有可(kě)圈可(kě)点之处。

　　同(tóng)比增速超过五成的(de)头部券商(shāng)包(bāo)括海(hǎi)通证券（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招商证(zhèng)券（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其他几家头部(bù)券(quàn)商及增速为华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以54亿的(de)绝对优势(shì)，保(bǎo)持着(zhe)业绩(jì)的稳定性。

　　此外，上市公司指南针(zhēn)在一季报(bào)中透露，2023年一(yī)季度麦(mài)高证(zhèng)券经纪(jì)业(yè)务开(kāi)展取得(dé)一定成绩，但(dàn)营业利润仍未(wèi)实现盈(yíng)利，一定(dìng)程度上拖(tuō)累了公司整(zhěng)体。

　　十余(yú)家(jiā)券商营收增(zēng)一倍(bèi)以上

　　一季度营收规模增速方面，51家券商中44家同比增速为正、7家增速为负，同比增速中位数(shù)为40.93%。

　　西南证券增速领衔，其今年一(yī)季度同比(bǐ)增速为1795.85%，这与其去年同(tóng)期营收不足(zú)亿(yì)元的低基数有(yǒu)关，其今年一季(jì)度营(yíng)收规模(mó)为(wèi)7.38亿元，去年(nián)同期营收为0.39亿元。

　　今年一季(jì)度营收(shōu)增(zēng)速超过2倍(bèi)的有2家券商，分别(bié)是天风证(zhèng)券（283.04%）、锦(jǐn)龙股份(fèn)（204.47%）；增速(sù)在1到2倍的有10家(jiā)，分别是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华(huá)西证券（156.55%）、长(zhǎng)江(jiāng)证(zhèng)券（155.05%）、兴业(yè)证券（147.02%）、山西证券(quàn)（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有2家券商营收增幅接近1倍(bèi)，分(fēn)别是华安证券(quàn)（97.73%）、中泰证(zhèng)券(quàn)（92.77%）。

　　佛系心态是什么意思3家券(quàn)商一(yī)季度营收同(tóng)比下滑幅度较大，分别是国盛金(jīn)控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘(xiāng)财(cái)股(gǔ)份（-56.61%）；另外4家(jiā)营收下(xià)滑的券商或上市主体(tǐ)分别是中银证券（-2.18%）、国(guó)投资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营收排名前十券商分别是中信证券(quàn)（153.48亿元）、国泰君(jūn)安（92.88亿(yì)元）、华(huá)泰(tài)证券（89.93亿元）、中国银河(hé)（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元(yuán)）、中信建(jiàn)投（67.00亿(yì)元）、广发证券（64.77亿元）、中(zhōng)金公司(sī)（62.09亿元(yuán)）、申万宏源（57.65亿(yì)元）、浙商证(zhèng)券（49.31亿元(yuán)）。

　　头部券商中，海通证(zhèng)券营收同比(bǐ)增(zēng)幅最大，为106.25%；浙商(shāng)证券以(yǐ)较高的增速杀入(rù)营(yíng)收排名前十，其一(yī)季度营收同比增57.37%，招(zhāo)商证券反而被挤(jǐ)出前十，招商(shāng)证(zhèng)券一(yī)季(jì)度营收增速(sù)为28.74%；中(zhōng)信证(zhèng)券与(yǔ)中信建投营收增幅(fú)显(xiǎn)著(zhù)较(jiào)小(xiǎo)，同比增(zēng)幅分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一季(jì)报高增

　　自营业务驱动行(xíng)业业绩高增，这一观(guān)点被(bèi)卖方研究普遍认可。

　　开源证(zhèng)券在解读东方证(zhèng)券一季报时(shí)称，东(dōng)方证(zhèng)券自营投资收益11.5亿元，去(qù)年同(tóng)期亏(kuī)损6.4亿元，改(gǎi)善(shàn)明显，期末(mò)金融资产(chǎn)规模(mó)为902亿(yì)，同比(bǐ)增8%，环比增2%。自(zì)营驱动一(yī)季报(bào)高(gāo)增，全年(nián)盈(yíng)利增(zēng)速有望(wàng)领跑(pǎo)。

　　兴业证券认为(wèi)，中信证券加(jiā)大杠(gāng)杆经营投资(zī)致(zhì)使(shǐ)利息支出有所增长，市场(chǎng)回暖(nuǎn)下投(tóu)资业务表现(xiàn)亮眼，收入同(tóng)比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的创新业务能力，看好(hǎo)公司在政策放松预期下实现估值(zhí)提(tí)升。

　　西部证券在关于国金证(zhèng)券的研报中称，自营(yíng)投资成为影响(xiǎng)国金证券业绩核心因素，一(yī)季(jì)度自营业务收入提升至7.16亿(yì)元(yuán)，自公司完成再融资(zī)后，公司金融投资规(guī)模(mó)稳步提升420亿元(yuán)较去年底(dǐ)增加11%。

　　西部证券认为，自营投(tóu)资成为(wèi)影(yǐng)响券商(shāng)业绩的(de)核(hé)心(xīn)，预期将在一季度迎(yíng)来反(fǎn)转(zhuǎn)。投资业务方面，下半年(nián)重点关(guān)注差异化监管的措施落(luò)地，或(huò)将(jiāng)打开头部券(quàn)商(shāng)的ROE上(shàng)限。

　　西部(bù)证券表(biǎo)示，2023年预期将是(shì)券商业绩大幅(fú)修复的一年(nián)，尤其是受(shòu)到自(zì)营业务冲击大的公司预期将在年内实现较大(dà)幅度的改善(shàn)。

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