为了让自己的限售股解禁后能获(huò)得好的回报，上市公(gōng)司董事(shì)长雇人拉抬自家(jiā)的(de)股票价格，然(rán)后高(gāo)位出货(huò)。

　　最近，中国证监(jiān)会网站(zhàn)披露了一则行(xíng)政处罚决(jué)定书，引发(fā)市场(chǎng)关注。时为(wèi)新美星(xīng)董(dǒng)事长何(hé)德平和其配偶黄(huáng)秀(xiù)芳提供资(zī)金，委托蒋维对新美星进行“市值管(guǎn)理”，维持(chí)、抬高公(gōng)司股价，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券账户(hù)，利用资金优势、持(chí)股优势(shì)，连续(xù)集中交(jiāo)易(yì)新(xīn)美星，影响(xiǎng)公司股价(jià)，合计盈利4783.56万(wàn)元。

　　最终，证监会对此操(cāo)纵证券市场行为，罚没(méi)合(hé)计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披(pī)露违法违规，给予警告，并(bìng)处(chù)以40万元罚(fá)款。

　　我(wǒ)们一起(qǐ)来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股(gǔ)票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披(pī)露的信(xìn)息，新美星(xīng)董(dǒng)事长(zhǎng)、法(fǎ)定代表(biǎo)人、实(shí)际控(kòng)制人何(hé)德(dé)平和(hé)他的妻子(zi)黄秀芳当(dāng)时(shí)向时任(rèn)独墅湖(hú)文化(huà)传播有限(xiàn)公司董事长蒋维，提(tí)供保证金约3200万元，这(zhè)些钱(qián)部(bù)分来自(zì)他们(men)所掌控的上海海得泽广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提供资金(jīn)的目的是，委托蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德平所持(chí)“新美星”限(xiàn)售股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁(jìn)后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保(bǎo)证金后(hòu)，即(jí)开始(shǐ)利用控制的证券账户(hù)并联(lián)合其他(tā)市场资金在二(èr)级市场买(mǎi)入并(bìng)交易“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维还找了两个帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新美(měi)星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与蒋维共(gòng)同交易“新(xīn)美(měi)星”；在此期间，主要由蒋维与毛明土联系，传(chuán)递、沟通各自操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披(pī)露的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账户组），交易“新(xīn)美星”。

　　2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数25.95个(gè)百分点。账户(hù)组(zǔ)累计买入4583.44万股，买入成交金(jīn)额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连续集中交易(yì)“新美星”，影响(xiǎng)股票交易价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵35个账(zhàng)户(hù)拉抬股价、集中出(chū)货(huò)

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具体(tǐ)来(lái)看(kàn)看(kàn)，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土、李传(chuán)武，控制(zhì)35个证券(quàn)账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后出货，违法获利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连续(xù)集中交(jiāo)易“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超(chāo)20％的交易(yì)日有19天，峰值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的(de)交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账户(hù)组(zǔ)持股(gǔ)总数(shù)占总股本(běn)比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年(nián)4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股(gǔ)达到峰值，占流(liú)通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股(gǔ)本(běn)的比例8.13％。账户组(zǔ)具(jù)备资金(jīn)优势和持股优势(shì)。

　　具体来(lái)说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大(dà)量买入“新美星”，当日申买排名第(dì)一(yī)，竞价(jià)买入成交排名第(dì)一，至(zhì)2019年(nián)2月28日期(qī)末持(chí)股量为期(qī)初持股量38.71倍，持股量显著增加(jiā)。在此期(qī)间，“新美星”股价累计(jì)上涨12.57％，偏(piān)离同(tóng)期创(chuàng)业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至(zhì)2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末(mò)持股量较期(qī)初增加(jiā)124.23％，持(chí)股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型(xíng)的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日(rì)至3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖一价(jià)或市价(jià)申买3,729,100股，占账户(hù)组(zǔ)同(tóng)期申(shēn)买量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股(gǔ)数（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股，占同期市场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期(qī)申买量(liàng)41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至(zhì)4月(yuè)3日期间，“新美星(xīng)”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同期行业指数22.28个百分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户(h白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因ù)组集中卖出“新(xīn)美星”。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)下跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分点，偏离(lí)同期(qī)行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期(qī)间(jiān)，涉案账(zhàng)户组还多次实施(shī)盘(pán)中拉(lā)抬和对倒，并反向卖(mài)出获利的行为。经测(cè)算，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈利4783.56万元(yuán)。白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因

　　辩称(chēng)是委托理(lǐ)财、而(ér)非操纵股价(jià)

　　证(zhèng)监会不予采纳，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出多点(diǎn)申诉(sù)意见，请求不(bù)予处罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操纵动机。

　　第二，在案(àn)证据不(bù)足以证明蒋维受何(hé)德平或黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联合他人(rén)操纵股价，一(yī)是“市值管(guǎn)理”不等同于(yú)“操纵证券(quàn)市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋(jiǎng)维系委托(tuō)理财(cái)关(guān)系，而(ér)非操纵股价；三(sān)是蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李传(chuán白头发从哪开始白，白头发从发梢开始白是什么原因)武等人讨论(lùn)交易新美星的情况告知黄秀(xiù)芳或何(hé)德平，涉案股东名册(cè)并(bìng)非黄秀芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过(guò)股东(dōng)名册；四(sì)是(shì)蒋维没有与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武就各自账户交易(yì)新(xīn)美星(xīng)的盈亏分配进行约定(dìng)；五是蒋维账(zhàng)户(hù)组(zǔ)利益与何德(dé)平、黄秀(xiù)芳利益并不(bù)一致，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳不(bù)能控制蒋维账户组，蒋维获得黄秀(xiù)芳资金后(hòu)部(bù)分用于偿还(hái)债务，部分(fēn)用(yòng)于非法(fǎ)活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳(fāng)不(bù)应对毛明土(tǔ)账户组、李(lǐ)传(chuán)武账(zhàng)户组交易行为承(chéng)担责(zé)任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明土、李传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性(xìng)及真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何(hé)德平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款项不(bù)知情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系独立(lì)法律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫妻或(huò)一致行动人中一方存在不当(dāng)行为，不(bù)应(yīng)推定或认定(dìng)另(lìng)一方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否(fǒu)合谋(móu)、部分(fēn)账户的控制关系、委(wěi)托理财关系(xì)等提(tí)出了申诉意见。

　　对此，证监会(huì)回(huí)应，经复核，对当事人及其代(dài)理人的主要陈(chén)述(shù)意见不予采纳。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，本案(àn)为(wèi)多(duō)个(gè)主体参(cān)与、多个环(huán)节实施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下游(yóu)衔接(jiē)、合作(zuò)，共(gòng)同完成(chéng)的操纵行为。在案证(zhèng)据可以证明，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为(wèi)保(bǎo)证金，委托其通过二(èr)级市场交易(yì)影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平知(zhī)悉并参与(yǔ)了本案行为；上述(shù)行为(wèi)的实质是操纵股价(jià)，并非合法理财。在案证据(jù)可以证(zhèng)明，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李(lǐ)传(chuán)武有共(gòng)同(tóng)影(yǐng)响“新美星”股价的意(yì)图和目标(biāo)，共同商(shāng)议、谋划操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影响股价的行动(dòng)，属(shǔ)于共(gòng)同操(cāo)纵(zòng)行为。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间和(hé)责任承担，证监会表(biǎo)示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的(de)账户交易“新(xīn)美星”客观上为后续的合(hé)谋操(cāo)纵起到(dào)一定程度锁仓(cāng)的(de)作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知道(dào)蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传武的违法期(qī)间与蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳、何德平(píng)一致(zhì)。在此基础上，在认定及处罚时(shí)将(jiāng)合谋各方视(shì)为一个整体，不区别对待(dài)各方账户组。

　　证监(jiān)会认(rèn)为(wèi)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传武上述行为(wèi)违(wéi)反(fǎn)了2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第(dì)七十(shí)七条第一项规定(dìng)，构(gòu)成2005年《证(zhèng)券法》第(dì)二百零三条所(suǒ)述的(de)操纵证券(quàn)市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决定：就操纵(zòng)证(zhèng)券市场(chǎng)行为，对何德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没收违法所(suǒ)得4783.56万(wàn)元，并处以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款，其中，对何德平(píng)、黄(huáng)秀芳罚款2391.78万元，对蒋(jiǎng)维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土(tǔ)、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披(pī)露违(wéi)法

　　被予以警告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关于(yú)何德平信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上(shàng)市(shì)前，海(hǎi)得泽广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳夫妇持有公司80万(wàn)股(gǔ)股份，占新美星(xīng)上市时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继(jì)续由(yóu)海得泽广(guǎng)代持，海得(dé)泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日开始减(jiǎn)持“新(xīn)美星”股票(piào)，至2018年12月27日(rì)减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理(lǐ)人提出：第一，海得(dé)泽广(guǎng)与(yǔ)何(hé)德平(píng)、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)二人不存(cún)在代持，涉(shè)案股份系海得泽广为兰(lán)某(mǒu)代(dài)持，股份减持决策由海得泽(zé)广(guǎng)和兰某作出，海得泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的(de)原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第(dì)二，涉案股(gǔ)份仅(jǐn)为1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便(biàn)认定代(dài)持成立，何(hé)德平对借款、还款等事项，不参与、不(bù)知情(qíng)，没有(yǒu)主观过错(cuò)，不(bù)应受到处罚(fá)。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳(fāng)、兰(lán)某(mǒu)等询问(wèn)笔录、海得泽广(guǎng)交易流水(shuǐ)、资金流(liú)水(shuǐ)及相关银行账户流水，结(jié)合何德(dé)平、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金和减持所得(dé)系家庭共同财产，可(kě)以认定海得泽(zé)广代(dài)何(hé)德(dé)平、黄秀芳持有新美星股(gǔ)票(piào)。当事人所提相(xiāng)关(guān)理由不具有(yǒu)事实(shí)和法律依据，不(bù)予采纳(nà)。

　　证监会表示，何德平(píng)作为上市(shì)公司实(shí)际控制人，未如实(shí)告知上市公司(sī)上述持股情(qíng)况，导(dǎo)致新美星在相(xiāng)关公告中均(jūn)未披露相关情况，导致(zhì)新美星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定(dìng)，何德平的(de)行为构成2005年《证券法》第一(yī)百九十三(sān)条第三(sān)款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就(jiù)信息(xī)披露违(wéi)法行(xíng)为，对(duì)何德平给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款(kuǎn)。

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