北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈(hā)如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的(de)老搭(dā)档芒(máng)格在5个半(bàn)小时(shí)的(de)提问环(huán)节中，回答了投资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全球(qiú)各地(dì)的投资者(zhě)。“来自(zì)中国的投(tóu)资者是最多(duō)的，据说达(dá)到1万(wàn)人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学家杨德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美两国都(dōu)具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会(huì)成(chéng)为更好的国家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕中国公司进行过投(tóu)资部(bù)署，不过(guò)投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公(gōng)开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资中国是没(méi)有问题的。相较于投资(zī)美(měi)国而(ér)言，投资中国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公(gōng)司(sī)，而这即便有一些(xiē)不(bù)确定因素的(de)影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的(de)投资(zī)标准，A股哪(nǎ)些股(gǔ)票可能会得到(dào)他(tā)的(de)青(qīng)睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲(fēi)特(tè)提出的“净资产收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增(zēng)长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其投资特点(diǎn)，对(duì)A股(gǔ)5167家上(shàng)市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴(bā)菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近(jìn)3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代(dài)财经首(shǒu)先考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不(bù)是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净资产(chǎn)收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过(guò)去3年(nián)的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上市公司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动(dòng)市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属(shǔ)行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司(sī)中挑选出了估值相(xiāng)对行业平(píng)均值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后(hòu)，时代财(c淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次ái)经通过(guò)巴(bā)菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领(lǐng)域，如(rú)西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的(de)合众银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在(zài)2022年一(yī)季度清(qīng)仓(cāng)持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领(lǐng)域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进(jìn)行了(le)剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在(zài)22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场(chǎng)上，有不(bù)少行(xíng)业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等(děng)待(dài)入场(chǎng)时机。

　　时代财经(jīng)筛选(xuǎn)出的18家公司中，家用电器行业公(gōng)司(sī)上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的(de)浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净利润复(fù)合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈(yíng)率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述(shù)两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑(pǎo)赢上证(zhèng)指数的0.83％以(yǐ)及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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