消费复苏的(de)强(qiáng)烈(liè)信号环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语(hào)下，美妆市场还没有(yǒu)真正等来中国消费者的回归。

　　国际美妆巨(jù)头(tóu)雅诗兰(lán)黛集(jí)团（NYSE:EL）公布(bù)的2023财年(nián)第三财季业绩显示，在(zài)截(jié)至(zhì)3月31日的三(sān)个月内，集团净(jìng)销售额(é)同(tóng)比下滑12％至(zhì)37.5亿(yì)美元；净利润从上年同(tóng)期的5.58亿美元大跌72％至(zhì)1.56亿美元。

　　雅诗兰黛将业绩下滑(huá)主要归因于中(zhōng)国(guó)、韩(hán)国(guó)等亚洲地(dì)区旅游零售(shòu)恢复缓慢导致库(kù)存高企，在(zài)打折(zhé)清理库存的同时，渠道的补货订单(dān)也有所减少。据管理层透(tòu)露，本季度全球旅游零(líng)售(shòu)有机(jī)销售额就(jiù)下降了45％。

　　这已是雅诗兰黛业绩下滑的第四个财季。2023财年(nián)前三(sān)财季(jì)，雅诗兰(lán)黛(dài)净(jìng)销售额(é)同(tóng)比(bǐ)下(xià)降13％至(zhì)123.01亿美元；净利润(rùn)同比(bǐ)下降55％至10.39亿美元。旅(lǚ)游零(líng)售的(de)问题首当其冲。

　　这(zhè)一(yī)局面(miàn)不会很快扭转。该集团首席执行官Fabrizio Freda在财报(bào)交流会上表示，“亚洲旅游零售业的复苏比我们预(yù)期(qī)的更不稳定(dìng)，其他(tā)地区更加(jiā)缓慢，第四财季的不利因素比我(wǒ)们2月(yuè)份预期的要大得多。”

　　雅诗兰黛不得不再次下调全财年业(yè)绩预期(qī)。据预计，2023财(cái)年雅(yǎ)诗兰黛集团净销售额同比(bǐ)下降10％-12％；有机净(jìng)销售额下降(jiàng)5％-7％。

　　投(tóu)资者(zhě)们(men)也终于失去(qù)耐性(xìng)。业(yè)绩发布(bù)当日，雅诗兰(lán)黛(dài)股(gǔ)价破纪录地(dì)暴跌超21％，直(zhí)接从245美元(yuán)/股左右跌破(pò)200美(měi)元(yuán)/股。截至5月5日(rì)收盘，雅诗(shī)兰黛股价回升(shēng)至203.54美元/股，市值为727.5亿美元。但(dàn)和年初(chū)相比，该(gāi)股票股(gǔ)价跌幅(fú)已近20％，市值蒸发逾百亿美元(yuán)。

　　押注旅游零售，零售商却(què)在清库存

　　作为跨国美妆企业的重要渠道，雅诗兰黛在(zài)旅游零售(shòu)已深耕超30年。如今被“控诉”的(de)旅游零售渠道，曾以(yǐ)高速增长的态势(shì)让(ràng)公司(sī)引(yǐn)以(yǐ)为傲。

　　据(jù)媒体(tǐ)报道，雅诗兰黛(dài)通(tōng)过(guò)该(gāi)渠道每年触及超过(guò)30亿消费者。雅诗(shī)兰黛集(jí)团总裁Fabrizio Freda亦曾(céng)表示，旅游零售(shòu)推动雅诗兰黛在过去十年中实现巨大增(zēng)长(zhǎng)。

　　根据雅诗兰黛集(jí)团方面透(tòu)露，基于过去几年海南旅游(yóu)零售(shòu)快(kuài)速增(zēng)长，去年7月在海南发生(shēng)新(xīn)冠疫情(qíng)时，集团与零售(shòu)商均对(duì)疫后的市场恢复信心十足，采购了大量(liàng)产品。但此后因恢复不及预期，导致该渠道(dào)库(kù)存高(gāo)企(qǐ)，零售商(shāng)目前(qián)仍在一边清理库存，一边减少采购量，最终导致业(yè)绩问题(tí)。

　　旅游(yóu)零售(shòu)渠道何以撼动整个集团(tuán)业(yè)绩(jì)？从全球旅游零售业(yè)务来看，2004财年，雅(yǎ)诗(shī)兰黛的旅游零售(shòu)业务销售额约占全年销售(shòu)额的(de)6％，到(dào)2021财年该业务销(xiāo)售额占比达到28％，超过集团销(xiāo)售额的(de)1/4。且旅(lǚ)游零(líng)售渠道在雅诗兰黛(dài)集团的护(hù)肤、彩妆(zhuāng)、香水和(hé)护发等整个(gè)品类渠道中市场份额领先。

　　随着海南离岛(dǎo)免(miǎn)税(shuì)在疫情期间快速发展，中(zhōng)国旅游(yóu)零售市场对于雅(yǎ)诗兰黛集团更(gèng)是举足轻重。2022财年报告指出(chū)，集团最大的客(kè)户(hù)就是在中国旅游零售渠道中销(xiāo)售(shòu)产(chǎn)品(pǐn)。正因(yīn)为如(rú)此，海南旅游(yóu)零售渠道(dào)的疲软就直(zhí)接(jiē)导致了(le)在第(dì)三财季(jì)，雅(yǎ)诗兰黛(dài)护肤品类净销售额从2022财年的(de)23.95亿美元暴跌17％至2023财年的(de)19.22亿美(měi)元(yuán)。海蓝(lán)之谜、雅诗(shī)兰黛(dài)、Dr.Jart+品牌的(de)净销售(shòu)额均有所下(xià)滑。

　　雅(yǎ)诗(shī)兰(lán)黛在(zài)交流会上提(tí)及(jí)，过去(qù)半年里虽然(rán)海南旅(lǚ)游客(kè)流在增加，但是该(gāi)市场的美妆消费转化却远(yuǎn)不及预(yù)期。此外时代(dài)财经注(zhù)意到，雅诗兰黛(dài)旅游零售渠道商品的“地板价”一直(zhí)以来被不(bù)少消费者(zhě)诟病。

　　过去两年里，韩(hán)国、日本免税渠道的大量商品通过保税仓形式(shì)流入中国市场(chǎng)，在(zài)库存饱和、直播、离岛免税(shuì)等(děng)多方因素带动下(xià)，各渠道竞争激(jī)烈(liè)，许多明星产品在(zài)市场(chǎng)上(shàng)价格“击穿地板”。雅诗兰(lán)黛(dài)集团旗下的品(pǐn)牌雅诗兰黛与倩碧(bì)就是其中(zhōng)典型。

　　巴(bā)克(kè)莱银行分析师Lauren Lieberman也对雅诗兰黛集团旅游零售业务内部的(de)控制(zhì)度和话语权提出质疑。今年(nián)初，雅诗兰黛等(děng)国际美(měi)妆纷(fēn)纷(fēn)提(tí)升售价，同时伴(bàn)随的还有旅游零售渠道的折扣(kòu)收(shōu)缩，这(zhè)从一定程度(dù)上也阻碍了消费者(zhě)“剁(duò)手”。

　　代工(gōng)订单(dān)缩减，美妆市场尚未复苏

　　雅诗兰黛(dài)集(jí)团的困境也并非个例。今年以来，其他美(měi)妆集团也没有等到(dào)中(zhōng)国消费者如预期那般回归。

　　截至(zhì)3月31日，宝(bǎo)洁在(zài)中国最新财季有机销售(shòu)额同比增长2％，但(dàn)旗下王牌化(huà)妆品牌SK-II因游客未大规模回归而在旅游零售渠道的销售额有(yǒu)所下降。

　　“想到惨，没想到(dào)这么惨。”一位国(guó)际(jì)美(měi)妆品牌内部人士对时代财(cái)经(jīng)形容今(jīn)年以来的(de)市场情(qíng)况。另(lìng)据多位美妆(zhuāng)行业人士(shì)透露(lù)，今年(nián)一季度品牌(pái)销售(shòu)平平，美妆消费(fèi)复苏(sū)不(bù)及预期(qī)也成为共识。“经济大环境不好，化妆品成(chéng)为可(kě)以缩减的支(zhī)出。”有(yǒu)人如是解释(shì)。

　　欧莱雅集团也在(zài)最新财季指出，中国环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语(guó)所在(zài)的北亚市场在集团增速垫(diàn)底(dǐ)，仅1.9％。公司管理层直言，线下的(de)客(kè)流回来了，但销售(shòu)尚未复苏。而本土(tǔ)头部美妆公司(sī)贝(bèi)泰妮(nī)在今(jīn)年一季度(dù)营收(shōu)和净利润(rùn)增(zēng)速均(jūn)显著放缓。

　　这(zhè)亦导致了上游(yóu)代工厂的订(dìng)单缩减(jiǎn)。一位国(guó)际(jì)美妆巨头代工厂内部人士表示，“比去年(nián)好，但(dàn)生(shēng)意(yì)没有预期的那么乐(lè)观。”而(ér)这(zhè)个(gè)差距主(zhǔ)要(yào)反(fǎn)映在订单数量上。

　　值得关注(zhù)的(de)是，在(zài)今年一季度，曾(céng)在(zài)疫(yì)情三年依托(tuō)直播而(ér)猛增的线上(shàng)销售彻底“哑火(huǒ)”。

　　据华福证券研报，今(jīn)年1-3月淘(táo)系销售口径显示，欧(ōu)莱雅集团旗下(xià)兰蔻，雅诗(shī)兰黛集团旗下(xià)雅诗兰黛(dài)、海蓝(lán)之谜，宝(bǎo)洁(jié)旗下(xià)SK-II，资生堂旗下(xià)资生(shēng)堂品牌，GMV与销售(shòu)量(liàng)均同比(bǐ)录得双位(wèi)数下滑(huá)，其中雅诗兰黛GMV下滑超30％，销(xiāo)售量下(xià)滑(huá)26.2％。本土(tǔ)品牌方面，华熙生(shēng)物(wù)的润(rùn)百颜，贝泰妮的薇诺(nuò)娜，上海(hǎi)家(jiā)化的(de)玉泽、佰草(cǎo)集，水羊股(gǔ)份御(yù)泥坊等都没能逃脱GMV大幅下滑(huá)的命(mìng)运。

　　图片来(lái)源：华福证券

　　在某国际(jì)美(měi)妆集(jí)团电商(shāng)部(bù)门工作的(de)歪歪（化名）对(duì)时代(dài)财经透露，业绩(jì)增(zēng)长贡(gòng)献多来源于(yú)几(jǐ)个头部品牌，“因为(wèi)前几年直播美妆腾飞(fēi)，品牌目标原本(běn)高得离谱，高得我都想(xiǎng)摆烂了(le)。我们品牌去年（销售）比前年(nián)涨60％，但今年的全年(nián)目标比去年实际达(dá)成同比下降10％。集团还(hái)有一些品牌也(yě)在降标。”

　　她还指出(chū)，因为销售疲软(ruǎn)，今(jīn)年(nián)以来品(pǐn)牌的各项费(fèi)用均有缩减，“下调的费用有(yǒu)推广费、活动费、赠品费(fèi)，以(yǐ)及参与电(diàn)商平台满(mǎn)减活动时(shí)减下(xià)来的差(chà)价(jià)。”

　　小品牌(pái)的日子似乎(hū)更难。据一名纯净美妆品(pǐn)牌市(shì)场人员透(tòu)露，“一季度销售目标倒(dào)是完成(chéng)了(le)，但是现在品牌方(fāng)都发猛力，竞(jìng)争激烈，消费者要(yào)求也变(biàn)高了。我们线上(shàng)的投放费用几乎(hū)是从1到0，去年计划还做了明星(xīng)投放、达人(rén)投放(fàng)，今年本来有计(jì)划(huà)，但现在全(quán)部停止了。公司架构还(hái)在调整。”

　　美妆市场何(hé)时真正回暖？目前(qián)鲜少有(yǒu)人能给(gěi)出明确(què)答(dá)案，“静(jìng)观其变”成了不少(shǎo)业内人(rén)士对当下市(shì)场的(de)判断。年初的各公(gōng)司的(de)涨价策略(lüè)显然(rán)未能解(jiě)决根(gēn)本(běn)问题，与此同时有公(gōng)司毅然选择加(jiā)码供应链投资，以缩(suō)短市场反应周期；有公司选(xuǎn)择收购潜力品(pǐn)牌，创造增长(zhǎng)引擎；还有公司则重押线下专柜，深入低线(xiàn)城市抢占市场份额。

　　疫情政策调整(zhěng)后，消(xiāo)费者(zhě)们首(shǒu)先(xiān)奔向餐饮、旅游等(děng)典型的线下消费场景(jǐng)，而美妆(zhuāng)领域似乎(hū)无(wú)法享受到(dào)这场(chǎng)消(xiāo)费的(de)复苏。

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