财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披(pī)露完成，多位知名(míng)基(jī)金经理大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向和投资方向也(yě)浮出(chū)水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人(rén)工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人(rén)工智能大行其(qí)道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇(yǔ)、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值(zhí)的基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能的(de)盛典。面对火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续(xù)坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心(xīn)态(tài)的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数(shù)据也证明(míng)了这(zhè)一点，公募基(jī)金一季度大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业(yè)。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具(jù)体来看(kàn)，中(zhōng)欧阿(ā)尔法(fǎ)混合一(yī)季度(dù)大手(shǒu)笔新(xīn)进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧(ōu)研(yán)究(jiū)精选混合一(yī)季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯(xīn)国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能(néng)看(kàn)出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛(gé)兰(lán)的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经(jīng)理(lǐ)加仓AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调仓动向可以看出，大家(jiā)都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海外大模型以及(jí)相关人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋势受到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散到(dào)国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受(shòu)到各(gè)方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股(gǔ)来看，万(wàn)达电影(yǐng)新入他所管理的中(zhōng)欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信(xìn)服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，此(cǐ)前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置(zhì)比例一(yī)个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距(jù)离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并(bìng)未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部分试图低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新披露(lù)的(de)一季(jì)报中也(yě)证实(shí)了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)，从其(qí)十大重(zhòng)仓股来看，前五大(dà)重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别(bié)是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能(néng)、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概(gài)念股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光(guāng)能、荣盛石化(huà)等(děng)个股，且新晋晶科能源(yuán)为十大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季(jì)报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资(zī)中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价(jià)中未被(bèi)充分认(rèn)知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值(zhí)混(hùn)合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代(dài)、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年(nián)底该(gāi)基金增(zēng)持了宁德时代(dài)、通威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源(yuán)，如晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了(le)新能源(yuán)板(bǎn)块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化(huà)后，在(zài)这个(gè)估值分位以及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常具有(yǒu)吸引力。在(zài)一季度(dù)我(wǒ)们(men)对于电动车、光伏(fú)、储能、海风的一些标的，都增加了一些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底(dǐ)下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式多(duō)基金经理在(zài)AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在(zài)全市场做行(xíng)业(yè)轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者，其(qí)实都(dōu)是无(wú)法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你再看(kàn)好，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银(yín)施(shī)罗(luó)德基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受益(yì)标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为这些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在合理接受(shòu)范围内(nèi)。

　　上述(shù)分析可知，今年(nián)一季度(dù)仍(réng)有(yǒu)不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛(sài)道将陆(lù)续(xù)迎(yíng)来基(jī)本面的(de)确认，中微观层(céng)面上尚有(yǒu)空(kōng)间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结(jié)束，个股(gǔ)上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持(chí)续(xù)高企(qǐ)，上一轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于大模型的(de)突破进展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和(hé)发布，其中办公场景进(jìn)展相对(duì)较快，我们预(yù)计5月之(zhī)后(hòu)将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议投(tóu)资(zī)者优(yōu)先关(guān)注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周(zhōu)期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技。他坦(tǎn)言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分(fēn)市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证券策(cè)略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策(cè)略(lüè)会上提(tí)到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优(yōu)，尤其(qí)是很多科技(jì)股(gǔ)在过去(qù)几(jǐ)年(nián)其实没有太(tài)多的表现。以(yǐ)前(qián)我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没(méi)有太(tài)多表(biǎo)现(xiàn)。今年要(yào)推动数字(zì)经济(jì)，今年半(bàn)导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技(jì)股的机(jī)会是可以期待(dài)的”。

　　不过(guò)，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度(dù)可能会有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还(hái)是主题投资阶(jiē)段(duàn)不太(tài)适合大多数的(de)投(tóu)资者(zhě)，不适(shì)合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行(xíng)情节(jié)奏，预(yù)计本轮(lún)后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持(chí)下的业(yè)绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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