随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换股以(yǐ)及(jí)对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季报(bào)中表示，看好(hǎo)半导体、电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投(tóu)资机(jī)会。他(tā)认为(wèi)AI 产业(yè)的发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬(yìng)件先(xiān)行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳(ào)亚基金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门(mén)概念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等(děng)人也发布了(le)一季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显示，从银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银华(huá)中小盘(pán)精选、银华盛世(shì)精选(xuǎn)A、银(yín)华大(dà)盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的是银华心选一年持有A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两(liǎng)年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)旗下(xià)基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了港股(gǔ)仓位，比如(rú)银(yín)华心(xīn)佳(jiā)两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持(chí)有(yǒu)A港(gǎng)股仓位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一(yī)季(jì)度，立(lì)讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用友网络、中科(kē)创达、中微公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中(zhōng)，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度(dù)，该(gāi)基金还(hái)增持了精(jīng)测(cè)电子蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗，较去(qù)年底(dǐ)增加了16倍，目前持(chí)有市值(zhí)约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概(gài)念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德(dé)业股份、晶科能源(yuán)、海光信(xìn)息、复旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有紫(zǐ)光国(guó)微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列(liè)第二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的(de)宏观判断依(yī)然是经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升(shēng)级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由(yóu)于(yú)国家自身实力的(de)不断增(zēng)强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技术，现象级(jí)应用推出后，国内外各巨头(tóu)加(jiā)速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集中在半导体设(shè)备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导入(rù)，国内晶(jīng)圆产(chǎn)线建(jiàn)设将再(zài)度提速。在景气复(fù)苏方向(xiàng)，我们(men)的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半(bàn)导体下行周期接近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周(zhōu)期(qī)，向上弹(dàn)性取决于下游需求恢复(fù)的力度，数据中心有望率(lǜ)先(xiān)回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是(shì)一季度(dù)被市场(chǎng)抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关(guān)注(zhù)利(lì)好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多(duō)地(dì)关注利空。我(wǒ)们(men)总体认(rèn)为(wèi)现在(zài)市场对于新能源板块的担忧讨(tǎo)论(lùn)，更多是对于一个下跌板块的应激(jī)式(shì)反(fǎn)应。在去年的(de)中报(bào)中，我们(men)曾(céng)经提到了新能源板块的一些(xiē)风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领域(yù)投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大(dà)重仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新(xīn)能源相(xiāng)关个(gè)股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优(yōu)选A的股(gǔ)票仓(cāng)位(wèi)从去年底(dǐ)75.82％上升(shēng)到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科(kē)技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的(de)代表作(zuò)信(xìn)澳(ào)新能源产业为(wèi)例，该(gāi)基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外(wài)，还(hái)增持(chí)了科(kē)达利、中伟股份(fèn)、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增(zēng)持幅(fú)度(dù)最大的是中伟股份，今年(nián)一季度(dù)较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前(qián)持有市蒋欣现任老公是谁 蒋欣是科班出身吗值2.16亿元，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季度(dù) A 股市(shì)场经(jīng)历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但(dàn)基于(yú)“强预期(qī)，弱现实”的(de)担忧，随后又出(chū)现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋(qū)势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入(rù) AI 或(huò)数字经(jīng)济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导(dǎo)体 和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上(shàng)挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总(zǒng)监王睿在一季(jì)报中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处(chù)在一(yī)个温和复苏的(de)通(tōng)道，在海(hǎi)外(wài)加息进入尾(wěi)声后，社会流动(dòng)性将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观及货币环境有利(lì)于权益市(shì)场行(xíng)情的开展，二季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能(néng)会是震荡(dàng)上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部分短期达到目标价的相关品种，并根(gēn)据收(shōu)益率预期的变化调整了(le)一部分科技持仓。具(jù)体(tǐ)来看，以其代表作(zuò)中信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在(zài)一季(jì)度(dù)增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环(huán)、当升科技、中(zhōng)航光(guāng)电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命题(tí)，他(tā)目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我们相信这是(shì)一项(xiàng)会对目前的生产和生活方式带来(lái)重(zhòng)大变(biàn)化的技术变革(gé)，值得(dé)我们投(tóu)入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们(men)目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技(jì)术革命给(gěi)具体公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司(sī)一个相对(duì)清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度(dù)暂(zàn)时还(hái)没有明显(xiǎn)增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多(duō)的(de)电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投(tóu)资者的信心出现了波(bō)动(dòng)。投资(zī)者预期变化导致部分个股出现了较大回(huí)调，目(mù)前行业整体(tǐ)估(gū)值水平处(chù)于历史较(jiào)低位置，而这两(liǎng)个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚(chéng)也发(fā)布了(le)一季报在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最重要的(de)事件(jiàn)之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却(què)很难(nán)。利润(rùn)在(zài)产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如(rú)何分配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程度(dù)以及渗(shèn)透(tòu)率将多(duō)快提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会随着时(shí)间增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们(men)的(de)投资目标。好资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高(gāo)，以(yǐ)及在(zài)好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一季(jì)度(dù)减持(chí)了(le)中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的(de)集(jí)团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化工。

　　过去的一个(gè)季度(dù)，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没(méi)有(yǒu)大的(de)变(biàn)化，是因为长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的(de)变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前(qián)市(shì)场提供的较(jiào)低估(gū)值(zhí)水平，让我们(men)可以在热点不断切换的市(shì)场中保持平和。但(dàn)投(tóu)资是(shì)一项(xiàng)苦(kǔ)差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平的一天。

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