在锂价(jià)初(chū)现企稳(wěn)态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展又(yòu)如(rú)何？

　　披露(lù)年报和一季报后(hòu)，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放日上作(zuò)出(chū)一系(xì)列判断(duàn)。在交流中，公司管理层对中(zhōng)国基(jī)金报记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不(bù)休(xiū)”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或(huò)将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季报显示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力已(yǐ)并不明(míng)显(xiǎn)。这也在一定程度上反映了电池厂(chǎng)商们(men)近期去库存动作的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且(qiě)需要注意的是，在(zài)国轩(xuān)高科方面看来，储能行(xíng)业今(jīn)年上升空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方面看，储能有(yǒu)望接(jiē)棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂商出货(huò)持(chí)续增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂(lǐ)电池(chí)核心(xīn)原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落(luò)在(zài)市(shì)场上(shàng)引起巨大争议。“就(jiù)为了买(mǎi)100吨碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程(chéng)度上反(fǎn)映(yìng)了锂价迅速上(shàng)涨给下游带来的(de)阵痛。

　　不过，今(jīn西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学)年以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据(jù)上(shàng)海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内(nèi)分(fēn)别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元(yuán)/吨，反(fǎn)弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学区间较为合理(lǐ)，国(guó)轩高科方面也给出自己研判。王(wáng)启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间(jiān)可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季度观(guān)察(chá)来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储能行业在一(yī)季(jì)度是(shì)处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交付(fù)，而储能大(dà)规模交(jiāo)付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价(jià)格预计会(huì)维持(chí)在(zài)这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格下降(jiàng)，对于(yú)电(diàn)池(chí)厂商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一(yī)季度达到(dào)了(le)18.94％，较去(qù)年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情况(kuàng)也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身上，其中宁德时(shí)代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全(quán)年水(shuǐ)平提升1.02个百分(fēn)点。而亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)则不如前(qián)两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回(huí)归(guī)理性(xìng)价格(gé)之后，新能源汽(qì)车市场会趋于(yú)较为合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩高科(kē)也(yě)正在加速产能扩张。其(qí)南(nán)京(jīng)基地(dì)智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基地(dì)年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目(mù)、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目(mù)相继(jì)投(tóu)产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效(xiào)果明显

　　国轩高科的(de)一(yī)季报显示，其(qí)截至(zhì)报告期末其存货余(yú)额为65.98亿(yì)元，较去年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高科存(cún)货(huò)水平保持了较(jiào)低位(wèi)置(zhì)。国轩(xuān)高科高(gāo)级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司(sī)在(zài)江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自(zì)产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外(wài)购只是(shì)缺(quē)多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水位(wèi)下降，也反映了(le)行业整体状况，不少电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一季度报告显示，其库(kù)存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外(wài)，亿(yì)纬锂(lǐ)能一季报也显示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存(cún)较(jiào)低的电池(chí)厂商(shāng)提到(dào)，库(kù)存已恢(huī)复至健康水平(píng)，后续(xù)将根据(jù)规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证券近(jìn)期在一(yī)份(fèn)研(yán)报中指出(chū)，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生产材料均维持极(jí)低库存(cún)，电池本身(shēn)库存(cún)不足1个月；另外在(zài)中游材料(liào)方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要(yào)一个(gè)月时间，库(kù)存周期(qī)较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为(wèi)，目前(qián)库存西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学多集中于上游锂盐厂，中游材(cái)料(liào)库存极低，基本保持7天的最低(dī)安全(quán)库存。若(ruò)下游需求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存(cún)的(de)过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在积(jī)极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加速全球化步伐(fá)，收购博世集团(tuán)的德国哥廷(tíng)根工厂，于2022年(nián)6月开始(shǐ)改造(zào)并已顺利(lì)投产，开始欧洲(zhōu)本地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司(sī)海(hǎi)外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不应求

　　此前(qián)市场(chǎng)普遍(biàn)预(yù)计，储(chǔ)能有望(wàng)接棒动(dòng)力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时代也作(zuò)出(chū)判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流(liú)中(zhōng)也认同这一观点。他预计，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)今年上升空间(jiān)预计会高于动力电(diàn)池，其中国(guó)外家储市(shì)场需求预计(jì)会在下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面(miàn)，今年一(yī)季(jì)度处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季(jì)度开(kāi)始将进入交付阶(jiē)段，目(mù)前相关产品(pǐn)供(gōng)不应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露的年报数据(jù)显示(shì)，其储能业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经(jīng)占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力(lì)电池上升空间更大(dà)，“这是(shì)一个需求量大于供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环(huán)节，因为涉及到(dào)用(yòng)电需求，每年(nián)到了第二(èr)季度开始后才爆发。而在大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真正出货是(shì)在二(èr)季度(dù)以后(hòu)，目前订(dìng)单状况看(kàn)来是供不应求(qiú)。此(cǐ)外，海外的客户也正(zhèng)逐(zhú)渐接受中国的(de)标准化集装箱产品(pǐn)。

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