本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金(jīn)产(chǎn)品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金、工银(yín)瑞信北(běi)证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金和万家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)。

　　多(duō)位业内人(rén)士(shì)表示，流动性问题是(shì)制约(yuē)北交所发展的首要因素，不过随着(zhe)公募基金(jīn)加速布局，增量资金(jīn)不断涌入下，流(liú)动(dòng)性问(wèn)题(tí)有望(wàng)持续改善；同时，当前北交所优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成(chéng)立过半

马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列(liè)其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成份指数(shù)，由于是(shì)发(fā)起式基金，认购(gòu)金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月(yuè)8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月(yuè)7日(rì)，第二批北证50指数基金产(chǎn)品成功获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家公募基金公司拿到批文(wén)。除博时基金外，万家(jiā)基金(jīn)的北证(zhèng)50指(zhǐ)数产(chǎn)品(pǐn)也(yě)是以发起式的(de)形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金(jīn)旗下(xià)产(chǎn)品正在发行(xíng)外，其(qí)余3只产品均已成(chéng)立。其(qí)中(zhōng)，鹏(péng)扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效(xiào)认购，募集(jí)规模(mó)2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金于5月5日正式成立(lì)，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值(zhí)，万家(jiā)北证50成份(fèn)指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低(dī)于(yú)其他(tā)上市板块中业务相关(guān)度较高(gāo)的(de)同类股票，具(jù)有较(jiào)大(dà)估值(zhí)提升空间。随(suí)着市场流(liú)动(dòng)性的增(zēng)强(qiáng)和创新型(xíng)中小企(qǐ)业的高速成长，有(yǒu)望实现业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品年(nián)内回报、成(chéng)立以(yǐ)来回报悉(xī)数为负，其中年(nián)内(nèi)平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始(shǐ)加(jiā)速“回血(xuè)”，月内产品均(jūn)获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面(miàn)，自(zì)去(qù)年11月发布(bù)以来，该指(zhǐ)数经历小幅下(xià)滑后，今(jīn)年一季度上(shàng)涨1.76％。二季度以来(lái)虽有(yǒu)震荡下跌(diē)，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核(hé)心指(zhǐ)数表(biǎo)现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核(hé)心指数月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出(chū)后，多(duō)个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成(chéng)立，这使得(dé)北(běi)交所整体(tǐ)流动性(xìng)有所改善。从中观维(wéi)度来看，北(běi)交所很(hěn)多(duō)优(yōu)质企业的估(gū)值仍然偏(piān)低，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公(gōng)司(sī)业绩持续释放，北交所板(bǎn)块整(zhěng)体走(zǒu)势有望持续向好。”北京一大型公募(mù)基金人(rén)士表示。

　　北交所(suǒ)官网(wǎng)显示，截至5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公(gōng)司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司(sī)业(yè)绩表现来看，2021年(nián)北交所上市公司盈利面达(dá)99％，净利润总额增长23.8％，超四成(chéng)的(de)公司净利润达(dá)5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公(gōng)司全(quán)年共(gòng)实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司(sī)增幅超(chāo)过(guò)30％，22家公司(sī)净(jìng)利润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现(xiàn)利润正增长。北交所上(shàng)市公(gōng)司业(yè)绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基金年内(nèi)表现上(shàng)，Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内(nèi)收益为负外，其余9只北(běi)交所主题权益(yì)基金年内均斩获正收益(yì)。其(qí)中，华(huá)夏北交所创新中小企(qǐ)业精选两年定开年(nián)内回报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北(běi)交所慧选两年定开(kāi)、嘉实(shí)北交(jiāo)所精选两(liǎng)年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线(xiàn)资金布局(jú)良机

　　对于北交所(suǒ)投资价值，多位业内人士(shì)认(rèn)为，当前北交所(suǒ)优质(zhì)公司被显著低估，不过正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机(jī)遇。

　　万(wàn)家北(běi)交所慧(huì)选两年基金经理叶勇(yǒng)直(zhí)言(yán)，北交所(suǒ)市场上，制约其发(fā)展(zhǎn)的依然是市场本身较(jiào)差的流动(dòng)性问题，市场制度(dù)性差(chà)异导致(zhì)其与沪深市场相比，可比公司(sī)估值表现(xiàn)差(chà)异(yì)较(jiào)大。除了继续降低(dī)投资者门槛(kǎn)、扩(kuò)大优(yōu)质(zhì)上市企业数(shù)量外，后续北交所市场有(yǒu)必(bì)要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通道，从而(ér)活跃市场交易，通过沪深市场(chǎng)的(de)引(yǐn)领，提升流动性(xìng)，平(píng)抑估(gū)值鸿沟。不过(guò)，从(cóng)另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所(suǒ)优(yōu)质公(gōng)司被显著低估，也(yě)是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所(suǒ)创新(xīn)中小企业精选(xuǎn)两年定开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当前的(de)位置(zhì)，对(duì)于北交所的后续表现充满(mǎn)信心，信(xìn)心来源(yuán)于四(sì)个方面。

　　一是北(běi)交所公司目(mù)前(qián)估值已经非常便宜，他们测算前几大重仓(cāng)股的平均估值在(zài)20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在(zài)15倍以内，这个估(gū)值水平对(duì)于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长(zhǎng)型企(qǐ)业而言是非常(cháng)具有吸(xī)引力的。

　　二是从(cóng)业(yè)绩(jì)表现来看(kàn)，他们发现(xiàn)很多北交所公司今年(nián)以来依然延(yán)续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合预期的(de)，业(yè)绩的持续(xù)增长(zhǎng)进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出(chū)了(le)不少政(zhèng)策利好，包括发布《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市交易业务(wù)细则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业(yè)务(wù)指引(yǐn)》，下调部分交易(yì)费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数(shù)体系，北(běi)证50指数11月(yuè)份正式上(shàng)线(xiàn)等政(zhèng)策(cè)的密集发布，可以说对(duì)这个市场是加(jiā)大了呵护(hù)的(de)力(lì)度，政策的暖风(fēng)对整个市(shì)场构成中长期(qī)利好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所目前新挂(guà)牌的公(gōng)司较(jiào)多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给他们增加(jiā)了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能由于供给(gěi)增加对整个市场的流动性造成一定(dìng)的扰动，但增(zēng)加优质(zhì)供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使(shǐ)得(dé)他(tā)们(men)选择优质中(zhōng)小专(zhuān)精特新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所(suǒ)精选两年(马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么nián)定开基(jī)金经理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于(yú)初创期，上市股票数量还不够多，市场关(guān)注度(dù)还(hái)不高，整体估值水平(píng)相较(jiào)于沪(hù)深交易所明显低估(gū)。随(suí)着(zhe)宏观经济触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投(tóu)资机会(huì)应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所作(zuò)为A股“中特(tè)估”组(z马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么ǔ)成部(bù)分之一，或有望随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度(dù)提(tí)升逐渐得到估值体系修复。从2023年一(yī)季(jì)度(dù)的(de)公(gōng)募基金持仓变(biàn)化来(lái)看，这(zhè)一趋(qū)势已经初露端倪，部分(fēn)专精(jīng)特(tè)新次(cì)新(xīn)股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获(huò)增持较(jiào)多。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未来随着北交所改革(gé)的不断推进和(hé)投(tóu)资者关注度提(tí)升，北交所流动(dòng)性随之改善，这(zhè)些大(dà)市值、高权重、低(dī)估值的(de)公司(sī)获得(dé)重估可能性较大。

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