近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调(diào)侃式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱(tuō)口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的(de)行业(yè)，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者整理(lǐ)公开(kāi)信息发(fā)现，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融(róng)资。2021年(nián)3月(yuè)，腾(téng)讯关(guān)联公司(sī)入股笑果文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到(dào)南(nán)山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、天(tiān)图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到南山(shān)资本的战略投(tóu)资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾(téng)讯的战略投资(zī)。

　　可以看出，南(nán)山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了(le)4次，游族网络更是笑(xiào)果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于北京(jīng)东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后的(de)第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家(jiā)，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺棒(bàng)文(wén)化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播(bō)有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前控股的(de)笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同(tóng)时企业(yè)类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐(tǔ)槽大会(huì)》在年(niá氧化铁和稀盐酸反应现象及方程式，氧化铁和稀盐酸反应现象原因n)轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合(hé)下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其涉及(jí)到国家(jiā)政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限(xiàn)公司(sī)为第(dì)三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士(shì)去年(nián)称(chēng)，受众(zhòng)面最广的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目，可以占到公司百分之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历(lì)史(shǐ)，脱口秀这个舶(bó)来品(pǐn)在国内(nèi)的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频频(pín)占据收视榜与网络(luò)热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联社创投通(tōng)数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过(guò)9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下(xià)的(de)思维造(zào)物，乐(lè)游资本(běn)投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本(běn)对脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文化外，其(qí)他(tā)脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获(huò)得(dé)融资(zī)。

　　资本市(shì)场(chǎng)的反应与高(gāo)速(sù)增长的市(shì)场似(shì)乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分(fēn)析与未来投(tóu)资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出场(chǎng)次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上(shàng)升期，资本(běn)为何却(què)逐渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询(xún)创始人(rén)高承远对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但(dàn)在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其核心原(yuán)因在于(yú)，资本(běn)的投资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确(què)定性和不可复制(zhì)性。演员的(de)不(bù)确定性、创作的不确定性、观众审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等(děng)，都可(kě)能让经营面(miàn)临巨大(dà)的(de)风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续(xù)发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管，在合(hé)法(fǎ)合规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营(yíng)爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业(yè)的上(shàng)线，这(zhè)才是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行业(yè)中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一(yī)样（如(rú)影视(shì)剧(jù)作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业(yè)本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷遇的原(yuán)因。

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