踩(cǎi)上AI风口的三六零，年内(nèi)一度大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿(hóng)祎(yī)和胡欢离婚也(yě)被(bèi)市场质疑(yí)成为减持铺(pù)路。但与暴涨的股价和市值相比(bǐ)，公司(sī)的基本面较为糟糕，交出了回(huí)A上市后最差年报和(hé)一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下(xià)降12.54％，净(jìng)利润暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏(kuī)损。三六零同时发布了2023年一季报(bào)，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利(lì)润(rùn)为亏损1.86亿元，去年同期为盈利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开了(le)锅(guō)，不少(shǎo)网友担心公司下(xià)周一(yī)股价走势(shì)，尤其周(zhōu)五(wǔ)Ai概念显现(xiàn)退潮(cháo)迹象。一季报(bào)显示(shì)，三六零截至3月31日的股东数达到近33万(wàn)，而截至(zhì)去年底为20万不到，也就(jiù)是股价暴涨的一季度股东户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报(bào)同时曝光了其重要投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财务数据，后(hòu)者录得133亿的营(yíng)业收入，净利润则(zé)巨(jù)亏(kuī)69亿元，为此持(chí)股(gǔ)10.72％的三(sān)六(liù)零(líng)新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回A六年(nián)首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三(sān)六零(líng)这份2022年年报显示(shì)，截至报告(gào)期末(mò)，公司总资(zī)产为(wèi)386.16亿元，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同(tóng)比下降9.35％。

　　而公司全年共实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元，同比下(xià)降12.54％。四大业务板块有三(sān)个出现不同程度下滑，其(qí)中贡献营(yíng)收半壁江山的互(hù)联网广(guǎng)告及服务(wù)收入为(wèi)47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务(wù)收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服务收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上(shàng)市公司股东(dōng)的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是(shì)公司2017年从纳斯达克私(sī)有化退市回A后首(shǒu)次亏损。

　　回顾(gù)过往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零营业收(shōu)入(rù)为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下(xià)滑。净(jìng)利润的表现则更差，除了(le)2019年(nián)靠着(zhe)非经常性损益(yì)撑(chēng)到60亿元外(wài)，其(qí)他年份(fèn)均在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年净利润直接下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三(sān)六零延续亏损，首季公(gōng)司营业收(shōu)入19.66亿元，下(xià)滑22％，净(jìng)利润(rùn)则为亏损1.86亿(yì)元，去(qù)年(nián)同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损，公司称主要系(xì)营(yíng)业收(shōu)入下(xià)降及对(duì)联营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十大股(gǔ)东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进(jìn)入2023年突然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的突(tū)然(rán)爆火。因三六(liù)零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大(dà)模型上(shàng)有天然优势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在(zài)不(bù)同场合、通(tōng)过不同渠道(dào)表达对(duì)大模型(xíng)的看好，传递公司的优势(shì)，公司在AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着(zhe)这一风(fēng)口(kǒu)，三六零股价2月7号涨停(tíng)，此后一(yī)发(fā)不可收(shōu)拾，短短不到(dào)两个月涨幅接近两倍。如(rú)果从(cóng)年初(chū)算起，涨幅则达到了218％，市(shì)值一度从(cóng)400多亿(yì)飙涨到近1500亿(yì)，增加(jiā)超千亿市值。尽管近期股价(jià)有所回调，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价年内涨幅(fú)仍近150％，市值(zhí)超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三(sān)六零(líng)年报(bào)和(hé)一季报出炉后(hòu)，股吧直(zhí)接炸开了锅，多数投资者(zhě)表示大跌眼镜(jìng)，开始担心下周一股价表现。

　　中国(guó)基金报记者(zhě)注意到，随(suí)着(zhe)今年以来(lái)股价的暴涨，三六零的投资(zī)者人数大幅增加。截至到去年底，公司有(yǒu)股东户数(shù)19.92万户，几乎连续(xù)六个季度保(bǎo)持基本不变，但到(dào)了今年一季度(dù)末股东h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称数来到32.88万，净(jìng)增约(yuē)13万户(hù)，增幅高达65％。

　　与大(dà)量投资者涌入(rù)相反，一季度以股权投资(zī)机(jī)构为(wèi)代表的十大股(gǔ)东却(què)在逢高大幅减持。十(shí)大(dà)股东名单显示，一季度“北京中关(guān)村资本基金管理有限公司-北京中发(fā)助力壹号(hào)投资(zī)基(jī)金（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投资合伙企业（有限合伙）减持2750万股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇(qí)缘(yuán)股权投资合伙企业（有限合伙）减持(chí)2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三(sān)大股东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按一季度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三(sān)六零新(xīn)增(zēng)9亿投(tóu)资(zī)损(sǔn)失(shī)

　　此次三六零(líng)的(de)2022年财报(bào)，也(yě)首次把其投资企业、造(zào)车新(xīn)势力之一的哪吒汽车去年财务数(shù)据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收入(rù)133亿元，净利润-69.19亿元。根(gēn)据三(sān)六零此前(qián)公告披露的数据，2020年哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)营收(shōu)12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实现营(yíng)收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏损进(jìn)一步扩大，而三年累计亏损已经超过(guò)百亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒汽车(chē)的(de)增资(zī)权。具体来看，三六零全资子(zi)公(gōng)司(h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称sī)三六(liù)零私募基金拟(nǐ)将(jiāng)其持有的对(duì)应(yīng)哪(nǎ)吒汽车3.53％股(gǔ)权(quán)的出资权转(zhuǎn)让给两家有(yǒu)限合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业，对应的增资(zī)额为10亿元。据(jù)此估算，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上(shàng)述增资权后，三六零持有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外投资进展公告称，已与(yǔ)哪吒汽(qì)车各(gè)股东方签(qiān)署(shǔ)有关协议，以支持(chí)哪吒汽(qì)车股份(fèn)制改造(zào)。2023年1月，三六零发布(bù)《关于对外投资进展(zhǎn)》公告显示，为了配合哪吒汽车(chē)股改，三(sān)六零的持(chí)股比例降(jiàng)至10.72％，对(duì)应账面价(jià)值为11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽车(chē)的估值已经缩水为107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉(lú)后(hòu)，哪吒汽车估(gū)值(zhí)会否进一(yī)步下(xià)调(diào)不(bù)得而知。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三六(liù)零(líng)持有股权的账面值(zhí)出现较大投资(zī)损失。2022年公(gōng)司的投(tóu)资收(shōu)益为亏损(sǔn)12.93亿元，变动金额(é)14.47亿元，剔(tī)除(chú)出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪(nǎ)吒汽车(chē)带来的投资(zī)亏损(sǔn)约9.4亿元。

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