财联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四(sì)个交易(yì)日后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也(yě)提(tí)前传导到(dào)A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高(gāo)涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原因之一(yī)是上海(hǎi)车展有望带动购车需(xū)求预(yù)期的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电动车的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业(yè)人(rén)士(shì)提到，目(mù)前磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的(de)价格(gé)已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且(qiě)在谈价(jià)策略上以企稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有(yǒu)望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动上游材(cái)料采购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业(yè)5月(yuè)份的(de)排产预计将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能(néng)在4月26日的业绩说明会上(shàng)表示(shì)，5月份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部(bù)反(fǎn)转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方(fāng)面需(xū)要观察(chá)下(xià)游(yóu)库(kù)存状(zhuàng)况，另(lìng)一(yī)方面(miàn)还需要看(kàn)终(zhōng)端需求(qiú)是否真正(zhèng)回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社记(jì)者表示。该人士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季度(dù)开始便启动(dòng)大规模(mó)去(qù)库存举措，这一举(jǔ)措在一(yī)季度(dù)实际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的(de)产(chǎn)线也已经逐渐复产(chǎn)安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里rong>。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电池(chí)库(kù)存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基(jī)本出清，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据公司规划，逐(zhú)步(bù)进行补(bǔ)货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿(yì)元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项关(guān)键(jiàn)的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的(de)关(guān)键，随(suí)价格(gé)企稳以及(jí)库存水平恢复健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不(bù)到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了(le)市场热议。就在26日召开的中国汽(qì)车动力电池(chí)产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度(dù)大会上，中国汽车(chē)工业协会常务(wù)副会长付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行业(yè)仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括(kuò)电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下(xià)降(jiàng)也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他(tā)看(kàn)来，原(yuán)材料适(shì)当涨价是正常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保证价(jià)值链的(de)合理分配，避免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业(yè)内人士和分析师近(jìn)期对锂盐价格未来走势进行(xíng)预判并(bìng)阐述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格(gé)反弹为(wèi)信号，一(yī)系列的数据验证锂电(diàn)产业(yè)拐点或(huò)已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游车市短(duǎn)期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上(shàng)提(tí)前透支碳酸(suān)锂的未来增(zēng)长空间。进而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商(shāng)集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳(tàn)酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得注意(yì)的是，在锂电产(chǎn)业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中(zhōng)游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也(yě)已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂商暂(zàn)停的生(shēng)产线已经重启(qǐ)生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆(lù)续(xù)重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场表现上看，年(nián)初(chū)的市场恐慌情绪(xù)主(zhǔ)要(yào)来自车(chē)市的(de)需求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度(dù)新能源汽车销(xiāo)量数据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三(sān)季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需(xū)求。加上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望迎来需求订单的集(jí)中(zhōng)爆(bào)发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回(huí)涨(zhǎng)的(de)空间，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的(de)供给情况更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里业等企业持续推(tuī)进电池回收布局，来自终端(duān)材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数(shù)据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端的布局，包(bāo)括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将(jiāng)进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历过(guò安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里)复(fù)杂(zá)的产业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业(yè)的(de)运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业(yè)链各个环节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变得更加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求(qiú)端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足(zú)以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不(bù)是一个下游获(huò)利、上游(yóu)承压(yā)的简单故事

　　过去(qù)一段时(shí)间，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料(liào)的价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不(bù)为业(yè)内人(rén)士所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲击的当属(shǔ)锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相(xiāng)比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断(duàn)压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企(qǐ)业则命运分化，大公(gōng)司如天齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业有机会在价格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事。而同环(huán)节(jié)的大(dà)量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最近(jìn)两年追高(gāo)入局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净利(lì)润(rùn)都超过200亿(yì)元，比(bǐ)中国最(zuì)大(dà)的新能源车企比亚迪还多，其中天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是(shì)全(quán)球最(zuì)低水平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交(jiāo)易(yì)中(zhōng)，即(jí)使拥(yōng)有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权或开(kāi)采权，交易价格也(yě)需要通过长协(xié)确(què)定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能(néng)获得上游更(gèng)低成本的(de)资源，让这两家大企业更(gèng)能(néng)容(róng)忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论(lùn)上会(huì)受益，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格(gé)绑(bǎng)定一些车企的三年(nián)长单。另(lìng)一(yī)层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。