5月(yuè)迎来(lái)开(kāi)门(mén)红，A股(gǔ)成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金(jīn)股(gǔ)，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂(zàn)时是(shì)5月机构(gòu)人气(qì)最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度(dù)与中特估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算机板块(kuài)关注度则(zé)快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势相互(hù)印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突(tū)破(pò)，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火(huǒ)爆有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的金股标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中(zhōng)，有22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中三(sān)只传媒(méi)股同时获得3家以上机(jī)构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑(jí)也(yě)主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开(kāi)后(hòu)，新产品（游(yóu)戏(xì)）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略(lüè)盈(yíng)利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆(fù)没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了10%以(yǐ)上的(de)回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精测(cè)电(diàn)子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗

　　三、5月行情怎么走？机(jī)构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的(de)大(dà)盘的(de)看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势(shì)机构(gòu)有分(fēn)歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股期(qī)权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资(zī)的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是(shì)每(měi)年(nián)5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投资理(lǐ)论(lùn)，但(dàn)又屡见不(bù)鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上(shàng)涨(什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗zhǎng)，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层(céng)对信用风险及资产(chǎn)价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在(zài)投资缺(quē)口重(zhòng)回(huí)下行通(tōng)道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发力(lì)的(de)“微刺激(jī)”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略认为市(shì)场(chǎng)依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看(kàn)二级市场估(gū)值体系国(guó)际化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会(huì)，可(kě)以做(zuò)一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么增加资本(běn)，减负(fù)债(zhài)会带(dài)来经济收缩压(yā)力，增(zēng)资本会带来股票供给(gěi)压力，市场(chǎng)尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会(huì)出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着流动(dòng)性出现(xiàn)主(zhǔ)动式(shì)改善;风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)受刚性(xìng)兑(duì)付(fù)打破预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总(zǒng)体上仍维(wéi)持二季度投资策(cè)略观点(diǎn)，谨慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对(duì)收益(yì)。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现，将给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政策性、事(shì)件性(xìng)亮(liàng)点望提振市场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股(gǔ)盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小批(pī)多次的微(wēi)刺激下，市场对短(duǎn)期经济(jì)预期偏(piān)乐观(guān)，而实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产(chǎn)等领域带(dài)来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可(kě)能下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策(cè)主要(yào)目标，政(zhèng)府不托(tuō)底，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管(guǎn)部门(mén)的维稳措施(shī)亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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