尽管(guǎn)周五大幅反(fǎn)弹(dàn)，中证(zhèng)TMT指数自(zì)4月(yuè)10日以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率(lǜ)演化为TMT大年(nián) 机构预(yù)计5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻(gōng)势(shì)”且大(dà)概率创新(xīn)高(gāo) 逢低加仓是(shì)最佳策(cè)略。

　　围绕今年(nián)TMT行情(qíng)，招商策略张夏在4月23日研报(bào)中测算，本轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高点(diǎn)调整幅度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算机、通信(xìn)、传媒和电(diàn)子(zi)自(zì)年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显优于万得全A的表(biǎo)现(xiàn)。由于今年出(chū)现了以AI+代表的大型产业(yè)趋势，一季度TMT大涨且有明(míng)显超额收益，那么(me)今年演化(huà)为TMT大年(nián)的概率已经非常大。

　　进一步(bù)来看(kàn)，若参(cān)考历史的调(diào)整时间和幅度，可能这(zhè)一轮调整并没有结(jié)束。以TMT大年(nián)的规律和应对策略，其中TMT大年通常(cháng)分为“春(chūn)季(jì)躁动(dòng)”“获利(lì)回吐”“盛夏攻势(shì)”“获利了结”四(sì)波行情，春季(jì)躁动后(hòu)往往(wǎng)会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻势(shì)开始的时间来看，每年四月份到九、十月份(fèn)期间会有一(yī)波主升。数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2010年、2013年都是(shì)6月(yuè)底七(qī)月初，到了2014年、2019年(nián)提(tí)前到5月下旬六月初，2020年调整比较早(zǎo)，见底(dǐ)也(yě)比较早(zǎo)是4月(yuè)初。因(yīn)此，张(zhāng)夏认为，在(zài)学习效(xiào)应的推动下，盛夏攻势开(kāi)始(shǐ)的时间越来越早。对此，有业内人士(shì)预计，基本在一季报披露结束(shù)后，假设按此速度(dù)再调整一段时(shí)间(jiān)，估计在5月基本(běn)见底(dǐ)后将迎来“盛夏(xià)攻(gōng)势”。而面对TMT大(dà)年(nián)中的这种调(diào)整，逢(féng)低加(jiā)仓是最奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色(zuì)佳策略，因为往往后续盛夏(xià)攻势大概率创(chuàng)新高。

　　以(yǐ)史为鉴盛(shèng)夏攻势或(huò)由(yóu)计算(suàn)机转电子(zi)（从(cóng)应(yīng)用(yòng)到(dào)硬件） 关注短期(qī)维(wéi)度业绩可能超预期的AI赋能消费电子板(bǎn)块受益标的。

　　今年业绩密(mì)集披(pī)露期结(jié)束(shù)后，若随(suí)着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大(dà)产业趋势以及政府支持力度进(jìn)一步加大、资本开(kāi)支增(zēng)加、订单增加和(hé)产品(pǐn)销量(liàng)业绩的改善逐渐(jiàn)被市(shì)场所确定，则TMT将会重回上(shàng)行趋势，进入盛夏攻势，而往往这(zhè)一波盛夏攻势还会创(chuàng)新(xīn)高。考虑(lǜ)今年年(nián)初春(chūn)季躁动是计算机占优，招商证券张夏认为按照历(lì)史经验，要么(me)计算机转(zhuǎn)电子（从应用(yòng)到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计(jì)算机强者恒强。

　　国海策略(lüè)4月9日研报认为，伴随二季度业绩(jì)窗(chuāng)口期(qī)的到来(lái)，市(shì)场表现将更贴(tiē)合业绩的相(xiāng)对优(yōu)势，维持TMT是全年主线的判(pàn)断，并建(jiàn)议(yì)关注短期维度业绩可能超预期(qī)的部(bù)分消费(fèi)板(bǎn)块，电子行(xíng)业有(yǒu)望体现出相对优势。

　　从(cóng)细分环节进一步来看，广(guǎng)发策(cè)略4月17日(rì)研报指出，电子行业在(zài)ChatGPT产(chǎn)业链中主(zhǔ)要分(fēn)布位于AI服务器及相关电(diàn)子产品。

　　对(duì)于AI服务器，广发策(cè)略认为，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表的大模型(xíng)进行训练/推理的(de)算力载体和(hé)基础。数据量(liàng)和算力的提(tí)升明显拉升了AI服务器中存(cún)储芯片、光模块(kuài)/光芯片、PCB基板等电(diàn)子(zi)产品的量与价，给(gěi)相关电子(zi)厂商(shāng)带(dài)来了机会。国海证(zhèng)券(quàn)同(tóng)样(yàng)在(zài)研报(bào)中指出，维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯(xīn)片、服务器以及(jí)光模块等细(xì)分赛(sài)道将陆(lù)续(xù)迎来(lái)基本面的(de)确(què)认，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月20日研(yán)报同样表示，伴(bàn)随AIGC模型快(kuài)速迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐越来越(yuè)广，对于算(suàn)力的需求将呈现指数级(jí)增长(zhǎng)，且(qiě)AI芯片国产替代速度加快。建议重点关注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙(lóng)芯中科CPU厂(chǎng)商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对(duì)于光模块(kuài)、光芯片等领(lǐng)域，东北证券(quàn)4月16日研报(bào)表示(shì)，AIGC正在催化前述光通(tōng)信重要环节，相关公司将深度受益AI带来的增(zēng)量(liàng)需求。建议关注国产光模块龙头(tóu)公(gōng)司(sī)：中际旭创、新易盛(shèng)、光(guāng)迅科技；高速光引擎光器件(jiàn)核心(xīn)供(gōng)应商天孚(fú)通信；国产光芯片领(lǐng)军企(qǐ)业源杰科技。

　　同时，国金证券樊志(zhì)远在4月21日研(yán)报(bào)中(zhōng)同(tóng)样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值(zhí)量是普通服务器的价值(zhí)量的(de)5~6倍，随着AI大(dà)模(mó)型和应用的落地，市场对AI服务器的需求(qiú)日益增(zēng)加，市场扩容在即，建议关注沪电股份、生益科技、联瑞新材、生益(yì)电子、兴森科技等企(qǐ)业(yè)。

　　另(lìng)一(yī)方面(miàn)，对于相关电(diàn)子产品，广发策略表示(shì)，电子厂商亦有望受益(yì)于ChatGPT产业链的发展。在终端应用侧(cè)，AIGC将有(yǒu)望为XR、智(zhì)能音箱、安防等(děng)终端设备打开新成(chéng)长(zhǎng)空间(jiān)。此外，东(dōng)海证券(quàn)3月31日研报同样认(rèn)为，AI赋能(néng)消费电(diàn)子趋势明确(què)，估值(zhí)重塑逻辑逐步验(yàn)证(zhèng)，关注消费电子景气(qì)拐点。

　　对此，国信证(zhèng)券4月17日研报建(jiàn)议，AI创新(xīn)持续催化(huà)，关注AIoT设备及服务器产业(yè)链。其(qí)中，具(jù)备AIGC大(dà)语言模型接入潜(qián)力的AIoT设备产业链，包括海康(kāng)威视、传音控股(gǔ)、视源股份(fèn)、康(kāng)冠科(kē)技、歌尔股份、创维数字等(děng)；2）受益于全球(qiú)算力(lì)需求爆(bào)发式增长的AI服务器(qì)产业链，包括工业(yè)富联、沪电股份、环旭电(diàn)子、东(dōng)山(shān)精密(mì)、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股等；3）创新(xīn)产品频发催化的(de)VR/AR产(chǎn)业(yè)链，推荐(jiàn)歌尔股(gǔ)份、三利(lì)谱、创维数字等；4）景气度(dù)筑底、消费复苏预(yù)期强化的智能手(shǒu)机(jī)产业(yè)链，包括光弘科技、闻泰科(kē)技、传(chuán)音控(k奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色òng)股、顺(shùn)络电子、东山精(jīng)密等(děng)。奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色ong>