近日(rì)，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军(jūn)口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局5月1中国飞机事故率是多少7日发布通(tōng)报，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记者发现(xiàn)，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策(cè)划、演出经纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀(xiù)近几年(nián)的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到(dào)商机并押(yā)宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游(yóu)族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化(huà)集团、泽时(shí)投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山(shān)资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，笑果文化对(duì)外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存(cún)续的企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰(bīng)文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股的笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东(dōng)笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或许是在(zài)悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，他也是刚从网上(shàng)看到本次(cì)出事(shì)，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在(zài)国(guó)内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边反思的(de)感觉(jué)。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的(de)开(kāi)玩(wán)笑也要(yào)注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)中国飞机事故率是多少，可能没(méi)有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日(rì)报》记(jì)者注(zhù)意到，笑果文(wén)化的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港(gǎng)区(qū)泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股东，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联(lián)合笑果文化打造(zào)了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划(huà)人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去年称，受众面最广的是(shì)线(xiàn)上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发展历程(chéng)要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首(shǒu)，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌(pái)融资轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融(róng)资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与(yǔ)高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋(qū)势(shì)分(fēn)析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期(qī)，资(zī)本为何却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远离了(le)这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对(duì)《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表(biǎo)示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事(shì)件等(děng)，都(dōu)可(kě)能让经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的(de)可(kě)靠路(lù)径。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然(rán)亦对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作(zuò)为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行(xíng)业中的其(qí)余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷(lěng)遇(yù)的原因(yīn)。

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