5月以来，港股市场仍在持续(xù)下跌，最近一个交易日即5月25日主要指数更是创出年内收市新低。不过，虽然多只投资港(gǎng)股的(de)ETF产品年内收益告负，但资金越跌越(yuè)买，多只港股ETF产品年内份额增幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广发基(jī)金两只港(gǎng)股ETF年内份额分别激增16倍、13倍(bèi)，华夏恒(héng)生(shēng)互联网ETF份(fèn)额(é)也持续增(zēng)长，最新份额更是(shì)逼近700亿(yì)份。

　　多位业(yè)内人士对此表示，港股作为离(lí)岸市场(chǎng)，基本面主要跟随国内市(shì)场(chǎng)，而流动性与海外流动性相关度较高(gāo)，在(zài)基本面及流动性(xìng)双重压力下(xià)，5月(yuè)市场走势较弱。不(bù)过，当前港股(gǔ)市场(chǎng)估值水平(píng)已处(chù)于历史偏低水平，具备(bèi)一定的投资(zī)性(xìng)价比(bǐ)，看(kàn)好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　最高激增(zēng)16倍(bèi)！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显示，截(jié)至5月26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额合(hé)计达(dá)2284.37亿(yì)份，相较于(yú)年(nián)初(chū)增幅(fú)超37％，年(nián)内资(zī)金(jīn)合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多(duō)只ETF产品份额增幅明显，且再(zài)创历史新高(gāo)。其中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发港股(gǔ)创新(xīn)药ETF年(nián)内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅(jǐn)领涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产品(pǐn)，亦在跨(kuà)境ETF产品中位(wèi)列前二。而(ér)易方达、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份额(é)也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持(chí)续增长，年内份(fèn)额增幅(fú)超31％，最新份额已站上699.71亿份(fèn)的高位，再创历史新(xīn)高，并继续蝉联市场(chǎng)规模最大(dà)的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从(cóng)产品业绩来看，截(jié)至5月26日(rì)，仍有超九成港股(gǔ)ETF产品年内收(shōu)益(yì)为负(fù)，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)持续震荡(dàng)下跌，3月下(xià)旬虽有小幅回调，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日，港股(gǔ)再度缩(suō)量(liàng)下跌，恒生(shēng)指数、恒生科技指数在同日创(chuàng)下年(nián)内(nèi)收(shōu)市新低(dī)；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对(duì)于近期港股(gǔ)市场(chǎng)波动下跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经理刘杰分(fēn)析系(xì)受多个因素影响。一方(fāng)面，国(guó)内经济复(fù)苏斜(xié)率放(fàng)缓，市场处于弱预(yù)期和(hé)弱复苏叠(dié)加的(de)阶段；另一(yī)方面，海外核(hé)心通胀仍存(cún)韧性，美国(guó)债(zhài)务上限到(dào)期(qī)带(dài)来(lái)的债务违(wéi)约风险也对市(shì)场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括了(le)大部分内地(dì)互联网(wǎng)以及新(xīn)经济领域上市(shì)公司，5月份日本正式出台了制造设(shè)备管(guǎn)制措施，加大了(le)市场对于国内(nèi)科技(jì)领域的担(dān)忧，同期A股市场(chǎng)情绪偏(piān)弱，均影响(xiǎng)了5月份港股(gǔ)市场的(de)表现(xiàn)。

　　诺德(dé)基金基金经理(lǐ)张昳泓认为(wèi)，港股近(jìn)期波动较大主要有基本(běn)面以及资(zī)金(jīn)面(miàn)两方(fāng)面的原因。

　　首先，从(cóng)基本面(miàn)角度来看，去年防疫政策转向后市场对于(yú)国内(nèi)疫后(hòu)复苏(sū)有较高的预期，“从(cóng)春节前后(hòu)的复苏情况，我们确实(shí)看(kàn)到由(yóu)于(yú)线(xiàn)下场景的修复(fù)，消费需求(qiú)出现了比(bǐ)较好的恢复。而进(jìn)入4、5月(yuè)份，国内(nèi)经济整体相(xiāng)较(jiào)一季度环比有所减弱(ruò)，这也使得(dé)市(shì)场对于国内经济复苏预期(qī)开始(shǐ)修(xiū)正(zhèng)，整体盈利端预(yù)期有所下修(xiū)。”

　　其(qí)次，从资金流动性的(de)角度来(lái)看，张昳(dié)泓表(biǎo)示，海外(wài)对于暂停加息的节奏出(chū)现反复(fù)，人(rén)民(mín)币汇率(lǜ)也在持(chí)续走弱，近(jìn)期跌破(pò)7的关口。港股作为离(lí)岸市(shì)场，基本面(miàn)主要(yào)跟随国(guó)内市场，而流(liú)动(dòng)性(xìng)与(yǔ)海外(wài)流动性相关度较高，在基本(běn)面及流(liú)动性(xìng)双重压(yā)力(lì)下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融(róng)基(jī)金直(zhí)言，港股从Beta的(de)角(jiǎo)度是中(zhōng)美经(jīng)济相对强弱关系的直接反馈，“放(fàng)开国门之后我们预期中国经(jīng)济向上，美(měi)国(guó)经济进入衰退，所以港股表现很亢奋(fèn)，但实际结果中美两边(biān)的状态(tài)变化(huà)还(hái)是需要更长时(shí)间，但大概率还是会发生的，在这个过程(chéng)中的波折就(jiù)对(duì)应(yīng)着人(rén)民币汇率和港股的大(dà)幅(fú)波动。”

　　看(kàn)好AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多(duō)位业(yè)内人(rén)士(shì)认(rèn)为，当前港股市场估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)处(chù)于(yú)历史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，具备一定的投资(zī)性价比，并看好(hǎo)人(rén)工智能、互联(lián)网科技、创新(xīn)药(yào)等细分领域的(de)投资机会。

　　广发(fā)基金刘杰表示，受欧美银行业危(wēi)机(jī)影(yǐng)响和主要经济(jì)体政策变化扰(rǎo)动，今年以来港股持续回(huí)调(diào)，整体表现不(bù)如A股。但(dàn)随(suí)着国内(nèi)外流动性压(yā)力持续缓解(jiě)，未来港(gǎng)股资金面或有(yǒu)机会得到改(gǎi)善，结合当前的低估(gū)值水平，港(gǎng)股(gǔ)吸引力(lì)或许逐步凸(tū)显(xiǎn)。“某些波(bō)动较大且回(huí)调较多(duō)的细分板块(kuài)或许是值得关注的方向(xiàng)，例(lì)如恒生(shēng)科(kē)技以(yǐ)及港股创新药(yào)等，若未来市场进一步回暖(nuǎn)，科技领域、港股创新药(yào)以及消费复苏或者更能调(diào)动市场的关注(zhù)度。”

　　投资建议上，广发(fā)基金刘杰认为港股波(bō)动性(xìng)较大(dà)，建议投(tóu)资者通过定投分散(sàn)参与，较(jiào)好(hǎo)平衡风(fēng)险和机会。同时，选择(zé)更有价值(zhí)的细分赛(sài)道，或许更符合(hé)未来市场(chǎng)的(de)表现。

　　具体来(lái)看，首先，人工智能有望(wàng)成(chéng)为全(quán)球投资的(de)主线，推动了中美股(gǔ)市(shì)的表现(xiàn)，未(wèi)来(lái)人(rén)工智能应用或利好科技相关细(xì)分领(lǐng)域。其次，港股创新(xīn)药是国内医药领域长期(qī)具备相对优势的细分赛道，对比(bǐ)美(měi)国(guó)创新(xīn)药占比医药市场80％的占比，国(guó)内占比仅为10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需要更多(duō)更先进的疗(liáo)法和创新药，长期投资价值(zhí)值得(dé)关(guān)注。此外，港股消费行业也(yě)有望上行。因为目(mù)前我国(guó)经济总量(liàng)数据回暖，国(guó)内经济长远发展的(de)确(què)定性增强，居民可支配收(shōu)入增加，消费信心(xīn)正逐步(bù)恢复。

　　中融(róng)基(jī)金表示，港股市场是以(yǐ)机(jī)构和外资为(wèi)主导的市场，因(yīn)此海外经济数据对港股(gǔ)资(zī)金面会产生较大影响。在当前流动性持续承压和较弱(ruò)的国际宏(hóng)观环境背(bèi)景(jǐng)下，短期(qī)港股(gǔ)或(huò)是震荡行(xíng)情，投资者可以(yǐ)关注(zhù)高稳定性且具备(bèi)估四月的小说集，四月的小说好看吗值性价(jià)比的标的。

　　“当中国经济恢复(fù)比预(yù)期更强或者美国经济(jì)下滑比预期更快这二者中任一情景发生甚至同(tóng)时发生时，我们可能就会看到人(rén)民(mín)币汇率的走(zǒu)强，同(tóng)时(shí)港股整(zhěng)体表现也会走强。”中(zhōng)融基金(jīn)进(jìn)一步指出，可以先重(zhòng)点关(guān)注(zhù)运营(yíng)商等高股息资产，而随着市(shì)场预期更进(jìn)一步强(qiáng)化，可以更多(duō)关注互联网(wǎng)、创新药等高弹性(xìng)板(bǎn)块。因为(wèi)消(xiāo)费品(pǐn)的业绩差异很大，建(jiàn)议更多(duō)关注个股(gǔ)的性价比与(yǔ)成长的确(què)定性。

　　诺德(dé)基金(jīn)张(zhāng)昳泓(hóng)直(zhí)言(yán)，从长(zhǎng)期维度来看，当下港股(gǔ)市场(chǎng)具备一定(dìng)的投资性价(jià)比，当前估值(zhí)水平仍然位于历史偏低(dī)水平。从基本(běn)面(miàn)角度来说，他们认为国(guó)内经济的复(fù)苏节(jié)奏可能大概率(lǜ)是一波(bō)三(sān)折(zhé)趋势向上的(de)弱复苏态(tài)势(shì)，当下港股市场已经price in经济(jì)复苏较弱的相对悲观的(de)预期，往(wǎng)后(hòu)看(kàn)随着经济的(de)缓(huǎn)慢复苏，预计(jì)盈(yíng)利预期(qī)也会(huì)逐步上修。而从流动性(xìng)角度来看，美联储暂(zàn)停加(jiā)息虽在节奏上较难判(pàn)断，但往未(wèi)来看是大概率事件，预计人(rén)民(mín)币汇率的压力(lì)也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们认为顺周期(qī)受益于(yú)国内经(jīng)济复苏的消费、互联(lián)网、医药等板块仍然(rán)值得(dé)重点关注。”张昳泓表示，港股市场(chǎng)由于其离岸市场特性，海外投(tóu)资人占比较高，受国内(nèi)及(jí)海(hǎi)外多重因(yīn)素影响，市场(chǎng)整体波动性较大，建议投资人可以(yǐ)逢低布(bù)局(jú)，更多(duō)可(kě)以采取基金定投(tóu)的(de)方式投(tóu)资于港股市场。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 四月的小说集，四月的小说好看吗