“一带(dài)一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看点。即(jí)使考虑去年(nián)的低基数，4月的(de)出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩国、越南等邻(lín)国形成鲜明对(duì)比；拉(lā)动(dòng)方面，“一带(dài)一路”国(guó)家成为主角(jiǎo)，欧美发达经(jīng)济体(tǐ)整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家在中(zhōng)国出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美(měi)欧(ōu)日（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么在增(zēng)量上就可能外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭对冲美欧日出口的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据(jù)再次(cì)验证，当前观(guān)察(chá)的中国的出口“不(bù)看港口，不看(kàn)韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀作为传统观(guān)察中国出口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的指示作用逐(zhú)渐(jiàn)下降(jiàng)。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上(shàng)升，导(dǎo)致港口数据与实际出口增速(sù)持续偏离，另一方面，以往韩国(guó)、越南出口增速(sù)与中国出口基本(běn)保(bǎo)持统(tǒng)一趋(qū)势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差异，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生(shēng)较大背离。出口结构性变(biàn)化背景下，传统观察(chá)框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音(yīn)和预期的波动(dòng)可(kě)能加(ji外国人吃米饭吗，外国人是不是不吃米饭ā)大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低(dī)基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面(miàn)，4月出口结(jié)构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电(diàn)出(chū)口金额维持(chí)强势，增(zēng)速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低基数(shù)原因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显(xiǎn)好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌(diē)幅(fú)则相较(jiào)韩国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映(yìng)海外车市较高景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在(zài)一段时间内支撑出(chū)口(kǒu)，而受全球半导体周期影(yǐng)响，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月出口量(liàng)与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一(yī)路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底(dǐ)，市(shì)场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发(fā)挥了越来(lái)越重要的作用，那么如何去评(píng)估这一空间有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下(xià)，我国出口的(de)韧性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下(xià)降了(le)3.8％。

　　空间(jiān)有多(duō)大？保守估计拉动2023年(nián)中国出口1个百(bǎi)分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个国家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年(nián)10国在悲观、中性、乐观三种情形(xíng)下的进(jìn)口增(zēng)速情况，同(tóng)时参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被(bèi)中国取(qǔ)代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估算(suàn)“一带(dài)一路”沿线65国拉动我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体(tǐ)出(chū)口增速(sù)预(yù)测，思(sī)路为在中国(guó)加(jiā)入世(shì)界贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全球经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退或是(shì)经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选出具有参考意义(yì)的(de)三(sān)年，分别作为(wèi)中性(xìng)、乐观和悲(bēi)观(guān)情景作(zuò)为(wèi)参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有可(kě)能在下半年(nián)陷入温和(hé)衰退，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余(yú)国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年世界商品(pǐn)贸(mào)易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉(lā)动我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年(nián)我国出口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在(zài)低估(gū)的风险，主要(yào)来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国自中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和中国向各(gè)国出口的数据存(cún)在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时这一差异还较大，一(yī)般而言中国(guó)出口端的增速(sù)会(huì)更(gèng)高，这(zhè)意味着(zhe)我们基(jī)于“一带一路”国家进(jìn)口数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不确定性，可能在今年(nián)下半年(nián)、也可能在明(míng)年，若后者出现(xiàn)，那么2023年发达(dá)经济体对(duì)于中国出(chū)口的拖(tuō)累可(kě)能没有那(nà)么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其(qí)他新兴(xīng)经济体经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖(tuō)累。欧(ōu)美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对(duì)于中(zhōng)国(guó)出口的拖累不(bù)足(zú)。

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