今年AI波澜壮阔的(de)大行情之下(xià)，引发了(le)全行业所有基金经理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金经理(lǐ)的(de)观点和真实持(chí)仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡嵩松所(suǒ)管理的诺安积极回报(bào)基金，一季(jì)度主要投资在人(rén)工智能、算法(fǎ)、应用、算力端(duān)等领(lǐng)域，因(yīn)抓(zhuā)住(zhù)了市场机遇(yù)实现了超62％的(de)收益，成(chéng)为今年以来(lái)业绩(jì)最(zuì)领(lǐng)先的主(zhǔ)动权益基(jī)金。同时，较好(hǎo)的业(yè)绩(jì)也让这只冠(guān)军基(jī)金一季度规(guī)模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸引了多位明星基(jī)金经理的(de)关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治(zhì)宇就在一(yī)季(jì)报(bào)表示，一季度(dù)在(zài)人工智能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人工智能(néng)

　　开年以来(lái)，计算机(jī)行业在人工(gōng)智能(néng)板块的带动(dòng)下，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路(lù)领(lǐng)跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度(dù)积极(jí)拥抱AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报成为2023年(nián)表现(xiàn)最强(qiáng)的主动权益基金，最(zuì)新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松写道(dào)：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他还提(tí)到，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展结合自身业务的人(rén)工智能领域的研究，在(zài)股价飞涨的(de)背后，是相(xiāng)关(guān)公司(sī)在产(chǎn)业端的积极(jí)布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回(huí)报(bào)基(jī)金一季度(dù)主要投资(zī)在人工智(zhì)能领域，算(suàn)法(fǎ)、应用、算(suàn)力(lì)端都有(yǒu)相应布局。

　　从(cóng)诺(nuò)安积极回报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了(le)较大幅度(dù)的调(diào)整(zhěng)。相较去年底，除了(le)中微公司、沪硅产业(y崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读è)仍(réng)出现在(zài)其前(qián)十大重仓(cāng)股之(zhī)列(liè)外，其(qí)他重仓股全部换，新进了(le)长川科技、华海清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇(yǒng)，如(rú)诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)的头号重仓(cāng)股中微公司(sī)，截(jié)至4月21日，今年(nián)以来涨(zhǎng)幅(fú)达到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较好的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)推动基(jī)金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺安(ān)积极回报并没有保持(chí)去年底的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在(zài)90％以上的仓位水平，去年(nián)三(sān)季末(mò)、四季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变化(huà)，前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点(diǎn)布局(jú)卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一(yī)季报中(zhōng)写道(dào)，主要布局芯片板(bǎn)块(kuài)，在当前的市场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)的两大细分领域，在一(yī)季度(dù)都到了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设计板块，从(cóng)2021年四季度(dù)开启(qǐ)的芯片(piàn)产业下行周(zhōu)期，随(suí)着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将至。产业(yè)端(duān)一季度(dù)库存水平接近正(zhèng)常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴随着(zhe)疫(yì)后经济(jì)恢(huī)复，未来(lái)需(xū)求端(duān)将(jiāng)对设计板块持(chí)续拉动。

　　同时(shí)我们(men)应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能(néng)出现了突(tū)飞(fēi)猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再(zài)到算力(lì)芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。而(ér)算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新(xīn)需求将(jiāng)让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯(xīn)片(piàn)设(shè)备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了穷途(tú)末(mò)路(lù)的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日美(měi)国半导体出口新法案对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施压之后，进一(yī)步的制(zhì)裁已经(jīng)乏善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方面加速(sù)扩(kuò)产成熟制程，另一(yī)方面在国内设备(bèi)厂商的(de)配合下，继续研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国(guó)先进制程的扩(kuò)产造(zào)成了一定(dìng)的影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的(de)国产(chǎn)化率却取得了突飞猛(měng)进的增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下(xià)行周期的(de)大背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很可(kě)能会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规模“一(yī)口气(qì)”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领跑，冠军(jūn)基金的(de)规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益，成为2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强的主动权益基金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较好的(de)业(yè)绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季度(dù)规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积(jī)极回(huí)报(bào)基金的话题也(yě)屡见报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同样，受益于净值大涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除(chú)了(le)诺安积极回报(bào)之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优化配置(zhì)同(tóng)样规模暴增，从去年(nián)底的(de)0.77亿元(yuán)增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为兴证(zhèng)全球基(jī)金分管投研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一季(jì)度调(diào)仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到市(shì)场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主要加仓半导(dǎo)体及光模(mó)块相关板块，他也坦言在一季度主(zhǔ)要对(duì)对人工(gōng)智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的(de)兴全合润基(jī)金一(yī)季度新进了海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几(jǐ)乎全部是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康(kāng)威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的(de)《投资者(zhě)关(guān)系(xì)活(huó)动记(jì)录(lù)表》中，海(hǎi)康威视表(biǎo)示，AI技(jì)术对海康(kāng)威视的营(yíng)收增长起了(崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读le)很大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计算和人工智(zhì)能领域提(tí)提(tí)供以芯(xīn)片为基础的解决(jué)方案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等。晶(jīng)晨股(gǔ)份也是全球(qiú)布局、国内(nèi)领先的无(wú)晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应(yīng)商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个(gè)季度(dù)的时(shí)间就狂(kuáng)买8个多亿，直接买(mǎi)进(jìn)第七大重仓(cāng)股。

　　而(ér)包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业(yè)在内(nèi)的四只个股在一季度退(tuì)出兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了兴全合润，谢(xiè)治宇管理的另外一只可投港(gǎng)股(gǔ)的兴全合宜(yí)基金在一季度除了加仓(cāng)半导体等(děng)板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾(téng)讯控股也是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)在一季报中(zhōng)表示，随着(zhe)各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱(ruò)，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指(zhǐ)数上涨较(jiào)多，A股(gǔ)板块(kuài)分化更明显。

　　随(suí)着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行(崤什么时候读yao佳肴，崤什么时候读xíng)精选和布(bù)局。未(wèi)来仍(réng)将坚持挖掘公司长期成(chéng)长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱(zhū)红欲(yù)：增持(chí)了计(jì)算(suàn)机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受(shòu)关注(zhù)的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞(jìng)争力一(yī)季报的披(pī)露(lù)揭开了朱红(hóng)裕的投(tóu)资思路(lù)和(hé)路径。从股票(piào)持(chí)仓来看，一季(jì)度末该基金股票市(shì)值占(zhàn)基金总资产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该基金成立(lì)以(yǐ)来的最高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积极(jí)的(de)态(tài)度。从该基金2022年(nián)中报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕(yù)配置A股比例(lì)有所降(jiàng)低，配置港股比例有所提(tí)升。数据显(xiǎn)示，招商(shāng)核心竞争力(lì)配置(zhì)中国(guó)大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值比(bǐ)例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争(zhēng)力配置来看(kàn)，重点布局了信息技术、可选消费等。前十(shí)大重仓(cāng)股来看(kàn)，重仓卫宁健康(kāng)、振华(huá)科技、美的(de)集团、金蝶国际等。其中卫宁健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做(zuò)了一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航(háng)信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季(jì)报中写道，一季度初(chū)期(qī)，我们基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要(yào)减(jiǎn)持了经济复(fù)苏敏感(gǎn)度相对较(jiào)高的部分制造业(yè)，增持(chí)了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)等行业，同时，我们亦(yì)在一(yī)季(jì)度(dù)末期(qī)逐步逢低(dī)增(zēng)持了港(gǎng)股中(zhōng)可(kě)能面临业绩拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了一(yī)定的超额收益，但市场(chǎng)的博弈(yì)程度超出(chū)了我们的预期，导(dǎo)致对部分(fēn)行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长期(qī)的行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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