金融界(jiè)5月(yuè)23日 万(wàn)物(wù)皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回(huí)的白糖期(qī)货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所(suǒ)交易的白(bái)糖主力期货(huò)合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关(guān)口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息(xī)湮没在五(wǔ)一假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创(chuàng)下7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年(nián)一(yī)次的白糖(táng)周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力(lì)合约正在上演最后的(de)末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即白(bái)糖期货开(kāi)始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看(kàn)，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年一次的白糖周期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖(táng)期货的(de)种植周期有关，一般(bān)甘蔗的(de)每三年(nián)一个种植周期，这从根本(běn)决定了白(bái)糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价(jià)格已(yǐ)经(jīng)创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是(shì)大概率事(shì)件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部(bù)停机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步(bù)进入(rù)尾声，除云南地(dì)区外(wài)，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农(nóng)村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短(duǎn)时间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不(bù)现实，由于(yú)国内(nèi)糖料(liào)作物种植(zhí)面积增(zēng)长(zhǎng)有(yǒu)限，国内(nèi)糖料(liào)作物产(chǎn)量也增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量(liàng)整体保持什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右。目(mù)前(qián)国内(nèi)食糖消(xiāo)费(fèi)量每年(nián)在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前十位(wèi)食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级日，南宁糖业继续(xù)大涨(zhǎng)，收(shōu)盘大涨超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出(chū)答案。

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