金融界(jiè)4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开(kāi)展(zhǎn)内地(dì)与香(xiāng)港利率互换市(shì)场(chǎng)互联(lián)互(hù)通(tōng)合作相关业(yè)务，保护境内外投(tóu)资者(zhě)合(hé)法权益(yì)，维(wéi)护利率(lǜ)互换市场秩序，中国(guó)人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互(hù)换市场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人(rén)民银行(xíng)有关部门负(fù)责人表示(shì)，未来中国人(rén)民银行将根(gēn)据市场发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当(dāng)局(jú)将结(jié)合各方面情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下(xià)，适时研究(jiū)扩(kuò)展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联(lián)互(hù)通合(hé)作管是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的(de)境外(wài)投资(zī)者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银行关于境(jìng)外(wài)央行(xíng)、国际金融组(zǔ)织、主权财(cái)富基金运用人民币投(tóu)资(zī)银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进(jìn)一步做好境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资者投(tóu)资银行间(jiān)债券市场(chǎng)有关事宜的公告》（中国(guó)人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)债券(quàn)市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂行办法》（中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)令〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银(yín)行(xíng)间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者(zhě)等，可根据(jù)《内地(dì)与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境(jìng)内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外(wài)投资(zī)者开(kāi)展“北向互换通”交易前(qián)可以与交易(yì)对手方签署(shǔ)经(jīng)中国人民银(yín)行认可的衍生品主协议(yì)或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境(jìng)内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协(xié)议类型等事项向中国外汇(huì)交易(yì)中心备案。目前，中国银(yín)行间(jiān)市(shì)场(chǎng)交易商协会正在研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍生品协议(yì)，待其正(zhèng)式发布后也可供(gōng)境内(nèi)外投资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外投资者的(de)投资(zī)范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互换通(tōng)”境(jìng)外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开展符合集中清算要求的人(rén)民(mín)币利率互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电子(zi)交易平台、境内电子交易平(píng)台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目(mù)前“北向互(hù)换通(tōng)”下受认可的(de)境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入(rù)其(qí)他受认可的电(diàn)子交易(yì)平台，受(shòu)认可的境内电子交(jiāo)易平台为中国外(wài)汇交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关(是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗guān)安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价商）与境外投资(zī)者进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报(bào)价商名单(dān)可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内(nèi)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台(tái)达成，交易一经达成即(jí)视为交易已确认。境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可通(tōng)过中国(guó)人民银行认可的境外电子交易平台与境内(nèi)电子交易平台的连接(jiē)，向境内电(diàn)子交易(yì)平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达(dá)成交(jiāo)易。

　　五、中国(guó)人民银行认可的境内(nèi)清算机构和香港证监会认可的境外(wài)清算机(jī)构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中国(guó)人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份(fèn)有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可的境外清算(suàn)机构为香港交(jiāo)易所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外投资者开展集中(zhōng)清算的主要(yào)流程是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要申请获得场外结算公司清算会员资格或作为(wèi)清算客(kè)户委(wěi)托场外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员代理清算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)综(zōng)合(hé)清(qīng)算会员签(qiān)订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要求的交易及(jí)时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过(guò)场外结算(suàn)公司(sī)或其(qí)综合清算(suàn)会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算机构如(rú)何进行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清算机构作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央对(duì)手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的(de)卖方和卖方(fāng)的买方的(de)一种法(fǎ)律安排，并据(jù)此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与(yǔ)者(zhě)达成的(de)交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司的集中清算审(shěn)核后，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场外结(jié)算公司于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分(fēn)别(bié)为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所(suǒ)、上(shàng)海清算所与境内(nèi)参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境(jìng)外(wài)与境内(nèi)参(cān)与(yǔ)者之间将不(bù)再存在(zài)合同关系(xì)。对于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交易(yì)，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的(de)跨境资(zī)金流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下，上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间的(de)跨境资金结算主要通过(guò)人民(mín)币(bì)跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司可在境内银行开立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用存款账户(hù)（NRA账户(hù)），作为极端(duān)情况(kuàng)下应急结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互(hù)换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的(de)本息和费用以及符合中(zhōng)国人民银(yín)行规定的(de)其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案的一部分，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司将针对双方(fāng)清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口建(jiàn)立(lì)“互换通”资源池安排(pái)。双方(fāng)向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立于(yú)每一中央对手方从(cóng)各(gè)自清算参与者收取和追缴的(de)保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不用于(yú)任何会员机构的(de)违约损失分摊。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以(yǐ)场外(wài)结算公(gōng)司名义于(yú)境外开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通”专用账(zhàng)户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及额度管理要(yào)求。场外(wài)结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所每日基于(yú)双方(fāng)清算所之间的风险敞(chǎng)口计算“互换(huàn)通”资源池要(yào)求，并(bìng)通过境内外存管银行办理人民币(bì)或外(wài)币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇(huì)报责任的(de)机构应当及时履(lǚ)行(xíng)报送义务(wù)。上(shàng)海清算所(suǒ)和(hé)境内(nèi)资源池(chí)存管银(yín)行应当向人民币跨境收付信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易如涉(shè)及双(shuāng)边结(jié)算补偿(cháng)金的，相关境内(nèi)结算(suàn)银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息(xī)报(bào)送。上海清算所、境内(nèi)投资(zī)者等相关(guān)主体应当按照(zhào)规定履(lǚ)行国际收(shōu)支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易(yì)和(hé)资源池业(yè)务由上(shàng)海(hǎi)清算所集中进(jìn)行国际收支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金(jīn)等不经由上(shàng)海清算所清算的交易或资金(jīn)收(shōu)付，由(yóu)境内(nèi)投资者等相关(guān)主体进行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充(chōng)分考(kǎo)虑境外(wài)投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场(chǎng)的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即全部境(jìng)外投资者通过(guò)“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净(jìng)额每(měi)日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元人民币(bì)（即上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结(jié)算公司之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展情况适时调整额度(dù)，并对(duì)外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人民币购售业务相关规定具(jù)体包括(kuò)哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前，关(guān)于人民币(bì)购售业务的相关文(wén)件主要包括：《中国人民(mín)银行(xíng)关于明确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关(guān)问(wèn)题的(de)通知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调(diào)整人民币购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理(lǐ)局(jú)公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善(shàn)人民币购售业(yè)务管理有关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购(gòu)售业务境外(wài)参加行和(hé)境外(wài)清算行进(jìn)入银(yín)行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事项的(de)公告(gào)》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有(yǒu)境外清算行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币购售业务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相关的(de)境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外汇的(de)境外投资者通过“北向互换(huàn)通”投(tóu)资内地(dì)银(yín)行间金融衍生(shēng)品市场，使(shǐ)用外汇(huì)的(de)境外(wài)投(tóu)资者可在香港结算行办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头寸可(kě)到境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择(zé)一家香港(gǎng)结算行(xíng)办理业务。香(xiāng)港结算行为境外投资(zī)者办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向(xiàng)互换(huàn)通”交(jiāo)易。其(qí)交易到期所(suǒ)得的人民币(bì)资(zī)金，可继(jì)续投资，如(rú)用于非“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”投资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报告有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者和(hé)相(xiāng)关(guān)金融市场基础设施(shī)应当向中(zhōng)国人民银行认可的交易报告(gào)库(kù)报告“北向(xiàng)互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的“北向互换通(tōng)”数据的(de)交易报告库(kù)，在中国外汇交易中心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相关(guān)监管部(bù)门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基础设施调取(qǔ)与境外投资者(zhě)投资活动相关的(de)数(shù)据(jù)。

　　十三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平(píng)台(tái)、境内外清算机构(gòu)将制订配套(tào)的业务(wù)规则(zé)等(děng)文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发(fā)展计划？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增(zēng)加(jiā)投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清(qīng)算额(é)度(dù)，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效(xiào)的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理工具(jù)。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局将结合各方(fāng)面情(qíng)况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至“南向(xiàng)互换通”。

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