美国(guó)银行业危机持续！

　　危机(jī)升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称一本书多重，一本书多重有一斤吗，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若(ruò)干(gàn)选项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银行发布(bù)声明确认了(le)周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者(zhě)商谈，还表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并未(wèi)经历(lì)超(chāo)出正(zhèng)常水平的存(cún)款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该行磋商(shāng)出售资产等战略选项的(de)媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行(xíng)跌幅收窄到(dào)50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月(yuè)4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破产(chǎn)的(de)主要(yào)原因(yīn)。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行和第一(yī)共和(hé)银行有非常独特的商业(yè)模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物(wù)医(yī)学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名银行则(zé)有大量(liàng)的(de)数(shù)字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上(shàng)，专家们(men)明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎(jiù)于行政管(guǎn)理(lǐ)不善，同时(shí)他们担心银行(xíng)倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议员(yuán)们也表(biǎo)示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知(zhī)情人(rén)士周四(sì)报(bào)道(dào)，美国(guó)联邦(bāng)和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评(píng)估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也(yě)表示将监控(kòng)“健康银行面(miàn)临的做空压力”。美股地(dì)区银行股本(běn)周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅在周四就通过做空(kōng)某(mǒu)些(xiē)地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和(hé)股市(shì)波动(dòng)已(yǐ)引起官员及(jí)监管机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在(zài)美国银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他们在银行或其他金融(róng)机构账户上(shàng)的钱的安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成(chéng)年人(rén)表示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们(men)非常或中度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的(de)数据显示，在(zài)危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当地(dì)时间5月4日凌晨(chén)，位(wèi)于俄(é)罗斯罗(luó)斯托夫(fū)州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该(gāi)工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一储油罐发生火灾，总(zǒng)过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成人员伤(shāng)亡(wáng)，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均(jūn)上调(diào)25个基(jī)点(diǎn)。主要再(zài)融资利率(lǜ)、边际(jì)借(jiè)贷(dài)利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需(xū)要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油大(dà)幅走低(dī)带动，内(nèi)盘(pán)原油“五(wǔ)一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为(wèi)连续第(dì)10次加息，本轮已累(lèi)计加息(xī)500个(gè)基点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货(huò)6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷(fēn)纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的(de)影响，原(yuán)油市场(chǎng)自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势(shì)更(gèng)多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健告(gào)诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观集中避险，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外(wài)，美国债(zhài)务上(shàng)限问题仍(réng)未解决(jué)，市场担心(xīn)该(gāi)问题是另(lìng)一(yī)个“雷”。美国白宫对此发布的(de)一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经济将面(miàn)临严重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济(jì)都(dōu)将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次(cì)进(jìn)入集(jí)中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来短期(qī)情绪冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目(mù)前美(měi)国(guó)银行(xíng)问题再(zài)次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要(yào)风(fēng)险在于当(dāng)前的(de)宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演化(huà)成趋势，即VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成(chéng)周度级别(bié)的拉(lā)升行情。如果这种(zhǒng)情况出(chū)现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势(shì)。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货(huò)能化分(fēn)析(xī)师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服(fú)务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于(yú)预(yù)期，显示在利率上(shàng)升(shēng)和通胀居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐(zhú)渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储议(yì)息会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍威(wēi)尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实(shí)现2％的(de)通胀目标，是否停止加息取(qǔ)决于数(shù)据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风(fēng)险三(sān)方面(miàn)探(tàn)索货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险(xiǎn)事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目(mù)前市场(chǎng)的关(guān)注点在于美(měi)联(lián)储是否会在接下(xià)来(lái)的议息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及降息开(kāi)启的(de)时(shí)间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，近期(qī)原油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月(yuè)中旬的(de)走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱(qū)动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机的背景下，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分(fēn)债务上(shàng)限的加成；二(èr)是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近(jìn)期原油盘面(miàn)也要重点留意是否会(huì)重(zhòng)现以上两点变化。

　　于芃(péng)森分析称(chēng)，从基本(běn)面(miàn)看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五周出(chū)现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油(yóu)高峰，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际(jì)落地情(qíng)况仍需观察(chá)，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于(yú)需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市(shì)，郑(zhèng)梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他利(lì)多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价(jià)格向下逼近年内低点，短线观察前低的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破位向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的持(chí)续蔓延情况(kuàng)，特别是VIX指数能否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情(qíng)。除(chú)此(cǐ)之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品压制的预期(qī)，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美联储连续大(dà)幅加息后对市(shì)场的(de)影(yǐng)响仍需一段(duàn)时(shí)间(jiān)观(guān)察(chá)，情绪的底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许(xǔ)可(kě)证延长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数(shù)据，供应提前(qián一本书多重，一本书多重有一斤吗)发力，叠加终端(duān)需求未(wèi)有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货能化(huà)分(fēn)析师董丹丹表示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对(duì)沥(lì)青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复(fù)沥(lì)青生产(chǎn)，华北部分(fēn)地炼维持(chí)停产状态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，一季度受沥青生产利(lì)润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升(shēng)，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看(kàn)，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一(yī)般(bān)。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计需(xū)求(qiú)会继续(xù)回升(shēng)。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑(jí)在于成本端原(yuán)油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此(cǐ)背景下(xià)，沥(lì)青价格也难有较强的(de)表现，短期仍跟随(suí)原(yuán)油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续(xù)累积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之(zhī)天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚需(xū)逐渐(jiàn)回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需关注沥青原料供(gōng)应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约收盘大幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前(qián)降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外(wài)开工率上升以及(jí)聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的(de)。而假期期(qī)间宏(hóng)观事件的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端(duān)的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研(yán)究(jiū)院(yuàn)能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅(fú)扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费(fèi)改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需(xū)求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏(piān)紧的(de)格局将慢慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开始回(huí)落(luò)，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美(měi)元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一(yī)个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意(yì)的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中(zhōng)泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计划，但由于(yú)高加(jiā)工差(chà)下装置(zhì)开工较为积极，实际检(jiǎn)修力(lì)度有待(dài)观察。而且，亚东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小(xiǎo)幅(fú)增加预期(qī)，叠(dié)加聚酯负(fù)荷(hé)降(jiàng)至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预(yù)计5月供需(xū)依然(rán)偏松。”福能期货能化分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看(kàn)调(diào)油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国汽(qì)油(yóu)库存进(jìn)入(rù)4月后(hòu)去化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅累积(jī)，而(ér)且从年(nián)初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助(zhù)于(yú)带动部分装置开工(gōng)，且随着(zhe)集(jí)中检修(xiū)将进入尾(wěi)声(shēng)，预(yù)计5月底负荷或升(shēng)至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽松。同时(shí)，调油需(xū)求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关注原油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是(shì)否实质发生(shēng)。若原油价(jià)格企稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可(kě)能(néng)会(huì)慢慢发(fā)生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导(dǎo)致趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减(jiǎn)缓的(de)走(zǒu)势。

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