随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经理调仓(cāng)换股以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值得关(guān)注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯(féng)明远一季(jì)报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大(dà)幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季(jì)报(bào)数(shù)据显示，从银华基(jī)金(jīn)李晓星在管的(de)10只基金(jīn)来看，整(zhěng)体(tǐ)基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银(yín)华心选一年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较去(qù)年(nián)底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持(chí)有、银华心兴三年持(chí)有A 则在(zài)一季度小幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅(fú)提高了港股(gǔ)仓(cāng)位，比如(rú)银(yín)华心佳两年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微(wēi)公司(sī)、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓股，截至一(yī)季(jì)报，该基金持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增(zēng)持了精(jīng)测电子，较去(qù)年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值(zhí)得(dé)注意的是，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光(guāng)信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科(kē)，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列(liè)第(dì)二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表(biǎo)达了自(zì)己(jǐ)对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断依然是经(jīng)济整体(tǐ)稳健复(fù)苏，产业结构调整(zhěng)继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判(pàn)断由于国家自身实力的(de)不断增(zēng)强(qiáng)，国际伙伴(bàn)跟我们的利益共同点变多(duō)，国(guó)际形势(shì)相对之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火(huǒ肉夹馍可以带上飞机吗，肉夹馍可以带上飞机吗国内)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用推出后，国(guó)内(nèi)外各巨头加速入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的(de)算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场(chǎng)景值得关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看(kàn)好(hǎo)国产替(tì)代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积(jī)极验(yàn)证导(dǎo)入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全(quán)球半导体(tǐ)下行(xíng)周期接(jiē)近尾(wěi)声，经历(lì)了过去几个季度(dù)的去库存，有(yǒu)望在(zài)今年下 半(bàn)年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢(huī)复(fù)的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费(fèi)电(diàn)子，关注相关(guān)左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一(yī)季度被(bèi)市场抛弃较多(duō)的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处(chù)于(yú)历史偏低的(de)位置。只是(shì)市场对于(yú)上涨的标的更(gèng)多地关注(zhù)利好，对(duì)于下(xià)跌(diē)的板块更(gèng)多地关注利(lì)空。我们总(zǒng)体认(rèn)为现在市场(chǎng)对于(yú)新能源板块的担忧讨论(lùn)，更多(duō)是(shì)对于一个下跌板块的应激式(shì)反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些风险点在经(jīng)过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我(wǒ)们认为(wèi)新能源板块的风险因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充(chōng)分(fēn)释放(fàng)，目前这个时(shí)间段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍(réng)是第一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯(féng)明远在管的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星(xīng)奕(yì)A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源(yuán)产业为例，该(gāi)基金一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了(le)科达(dá)利、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳(yáng)光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其(qí)中，增持(chí)幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度(dù)较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业(yè)进行(xíng)不(bù)同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大(dà)家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中(zhōng)趋(qū)于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧(yōu)，随(suí)后又出现(xiàn)了显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主(zhǔ)要(yào)聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制造等新兴(xīng)产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热(rè)门概(gài)念的创(chuàng)新(xīn)，以(yǐ)及半导体 和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金旗下多(duō)位基金经(jīng)理(lǐ)也(yě)发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报中表示，宏观经(jīng)济目前处(chù)在一(yī)个温和(hé)复(fù)苏的(de)通道，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社(shè)会流动性(xìng)将相对宽松，宏观及货(huò)币(bì)环境有利于权(quán)益市场行情的开展(zhǎn)，二季度(dù)指数仍有可能(néng)会是震荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一季度，王(wáng)睿减表示持(chí)了部分短期达到(dào)目标价的(de)相关品种，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期的变化(huà)调整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作(zuò)中信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环(huán)、当升科技(jì)、中航光电等个(gè)股，人(rén)福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示，对于(yú)人工智能这(zhè)一非常宏大(dà)的命题，他(tā)目前持谨慎乐(lè)观的态度。首(shǒu)先我们相信(xìn)这是一项(xiàng)会对(duì)目前的生(shēng)产和生活方式带(dài)来重大变化的技(jì)术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非(fēi)常多的精力去跟踪和研(yán)究(jiū)。但另(lìng)一方面(miàn)，我们目(mù)前还无法相(xiāng)对准确的(de)评(píng)估这项技术(shù)革命给(gěi)具(jù)体公(gōng)司(sī)和行业格局(jú)带来(lái)的影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分公司一个相对清晰(xī)的定价，因此我们一季度暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加(jiā)相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和(hé)光伏(fú)表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现了(le)波动(dòng)。投资者预(yù)期变(biàn)化(huà)导(dǎo)致部分个(gè)股出现了较大(dà)回(huí)调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史较低位置，而这(zhè)两个行业未来的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一(yī)天(tiān)

　　今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基(jī)金经理姜诚也(yě)发布(bù)了一季报在一季报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预(yù)测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科(kē)技(jì)发(fā)展进程中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同(tóng)环节之间将如(rú)何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我(wǒ)们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随(suí)着利润波动(dòng)。所(suǒ)以在(zài)海量(liàng)信(xìn)息(xī)中，我们需要(yào)重点关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工(gōng)智(zhì)能(néng)的发展是(shì)一个长期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的(de)投资(zī)机(jī)会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均净资(zī)产收益(yì)率高，以及(jí)在好的公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表作(zuò)中泰星元价值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国建(jiàn)筑、太(tài)阳(yáng)纸(zhǐ)业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团，增持了工(gōng)商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合没有大(dà)的变化，是因为长期观(guān)点(diǎn)没有(yǒu)大的变(biàn)化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当(dāng)前市场提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以(yǐ)在(zài)热点不断切换(huàn)的市场(chǎng)中保(bǎo)持平和。但投资(zī)是一(yī)项苦差事，需(xū)要随时(shí)准(zhǔn)备证伪(wěi)自己的(de)观点，需(xū)要保持学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平(píng)的一天。

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