如(rú)果(guǒ)要论(lùn)二(èr)季度迄今(jīn)，全(quán)球股票市场中最为靓丽的(de)一(yī)道“风景(jǐng)线”，那么显然非日本(běn)股(gǔ)市莫属！

　　周五（5月(yuè)19日），日经225指数进一步强势高(gāo)开逾1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以(yǐ)来的新高(gāo)，收在30808.35点。在本周早些(xiē)时候，东证指数已(yǐ)经率先(xiān)创下了1990年8月3日以来的最高收盘点(diǎn)位。

　　多组对(duì)比可以显(xiǎn)示出日(rì)股今年以来的强势：东证(zhèng)指数(shù)年内已累(lèi)计上涨了逾15％，远(yuǎn)远超过(guò)了标普500指(zhǐ)数约(yuē)9％的涨幅(fú)。截止(zhǐ)本周(zhōu)三，追(zhuī)踪日本股市(shì)的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了(le)11.8％，而(ér)追踪标(biāo)普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短到二季(jì)度迄(qì)今的(de)短短一(yī)个半(bàn)月(yuè)，日股的涨幅更(gèng)是在全球主(zhǔ)要股指(zhǐ)中几无敌(dí)手……

　　日股为何能一举领涨全球？对于许多(duō)国际市(shì)场(chǎng)的投资者(zhě)而言，近来提到日股的优异表现，脑海中第一(yī)时间浮现出的，无疑都(dōu)是“股神”巴(bā)菲(fēi)特在上月对(duì)日(rì)本市场表现(xiàn)出的强(qiáng)烈投资意愿(yuàn)。正是巴菲特(tè)进一步增持了日(rì)本五大(dà)商社仓位，令(lìng)越(yuè)来越多的业内人士开始注意到这一(yī)全(quán)球第三大经济体的巨大投资机会。

　　不过，日股(gǔ)本轮爆发(fā)背(bèi)后的成功秘诀，真的(de)仅仅只是获得(dé)了“股(gǔ)神(shén)”的(de)青睐吗？

　　答案显然没那么简单！事实(shí)上，在M&；；G Investments亚太股票团队(duì)联席主(zhǔ)管Carl Vine看来，并不是巴(bā)菲特的(de)出现(xiàn)让日股变得吸(xī)引人。巴菲特所看到的(de)（机会）其实也正是其他(tā)人眼下正(zhèng)在看到(dào)的，人(rén)们对日股的(de)前景(jǐng)正感到非(fēi)常(cháng)兴(xīng)奋！

　　至于(yú)究竟(jìng)有(yǒu)哪些因素在推动(dòng)着日(rì)股(gǔ)上涨(zhǎng)？“干(gàn)货”其(qí)实(shí)有很(hěn)多(duō)……

　　狂(kuáng)热的(de)外(wài)资买需

　　根据东京证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的(de)数据显(xiǎn)示，外(wài)国投(tóu)资(zī)者目前已经连续第(dì)六周成为(wèi)了日本(běn)股票(piào)的(de)净买家。在此期(qī)间，外国投资者大举涌入了日股股(gǔ)票和期货市场，净(jìng)流入(rù)逾300亿美(měi)元，是(shì)过去10年最大规模的资金流入之一。

　　根据交易所的数据，在截(jié)至5月12日的最近(jìn)一周(zhōu)内，海外(wài)交易者又(yòu)净买入了价值(zhí)7810亿日元（约合57亿美元）的(de)股票和期货。

　　杰富瑞日本股(gǔ)票策(cè)略(lüè)师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍(bèi)经济(jì)学”时代初期(qī)以来，他就从未见过外国投资者对日本如此感兴(xīng)趣。

　　在欧美银行系统不稳定和(hé)信(xìn)用紧(jǐn)缩风(fēng)险的笼罩下，越来越(yuè)多的海(hǎi)外投资(zī)者似(shì)乎看(kàn)到了日本股市作为避险地(dì)的(de)“稳定(dìng)性”。日本(běn)股票给人的长期低迷印象正在减弱，持续(xù)稳(wěn)定在(zài)1美元兑换(huàn)130日元(yuán)的(de)日元(yuán)汇率、以及(jí)股(gǔ)神巴(bā)菲(fēi)特对日本五大商社的增持，也令不少海外(wài)投(tóu)资(zī)者对(duì)投资(zī)日本产生了更多的兴趣。

　　高(gāo)盛日本公司就表示，近来已受到了(le)越(yuè)来(lái)越(yuè)多平(píng)时不太关注日本市(shì)场的海外(wài)投资者的(de)咨(zī)询。不(bù)少海(hǎi)外投资者在看到日(rì)本股市的涨幅(fú)超(chāo)过美股后，开始调查其中的(de)原(yuán)因，他们(men)的建(jiàn)仓买入又进一步促使股市上涨(zhǎng)，形(xíng)成(chéng)了目前的(de)良性循(xún)环。

　　一个值(zhí)得留意(yì)的现象是，在(zài)巴菲(fēi)特上月(yuè)公开表态(tài)力挺日股(gǔ)后，包括(kuò)对冲(chōng)基金(jīn)Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在(zài)内华尔街资本也已(yǐ)相继造访(fǎng)日(rì)本。这些海(hǎi)外资(zī)金有意(yì)复制巴菲(fēi)特的策略，通过低成本日(rì)元融(róng)资(zī)押注(zhù)高股(gǔ)息日(rì)元资产。

　　其(qí)实，巴菲特在日本(běn)五大商社上的加大(dà)投资，也存在着(zhe)在国际市场上分散投资对象的想(xiǎng)法(fǎ)。虽然(rán)巴菲特(tè)相(xiāng)信(xìn)美国的增长潜力，但过度集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球投(tóu)资(zī)策略师(shī)Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市的回(huí)报率是(shì)在波动性远(yuǎn)低于(yú)美国(guó)科技股的情况下实现的。这(zhè)意味着日(rì)本股市对美国投资者来说应该颇(pǒ)有吸引力。对美(měi)国债务上限(xiàn)的担(dān)忧可能也(yě)刺激了一(yī)些“末日准备者”涌(yǒng)入(rù)日本股(gǔ)市，以此作为(wèi)避险手段。

　　法(fǎ)国(guó)兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一份报告中也(yě)表示，“外资的回归(guī)是日(rì)本股市(shì)复(fù)苏的重要标志。（我们）将继续对日本股(gǔ)票维持超(chāo)配，并偏向银(yín)行、金融和价值(zhí)股(gǔ)的投资。”

　　深层次的企(qǐ)业(yè)治理(lǐ)变革

　　当然，在海(hǎi)外投资者(zhě)今(jīn)年(nián)对日本产(chǎn)生兴趣之前，他们此前在这片“失落地带”曾(céng)经历过长达数十年虚(xū)假的(de)曙光和令人失望的低(dī)回报。那(nà)么这一次，即便有着(zhe)避险和多元(yuán)化分散投资的需(xū)求，他们又为何铁了心一定要来日本市(shì)场？日本市(shì)场的吸(xī)引力就一定(dìng)远超(chāo)全球其他(tā)地区(qū)吗(ma)？

　　这(zhè)便不得不提日(rì)本市场(chǎng)眼下正经历(lì)的一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商Rosenberg Research总裁(cái)David Rosenberg表示，日本股市本(běn)轮上(shàng)涨的主要原(yuán)因还源于(yú)治(zhì)理标准(zhǔn)的提高，以及企(qǐ)业部门推动向股东返还现金。日本多年的公司治理改革已(yǐ)开始见效，这项改革(gé)最初由已故前首相安倍(bèi)晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目前日本企(qǐ)业的(de)派息已大幅增加，在截至今年3月的财(cái)年中，日(rì)本企(qǐ)业宣布的回购(gòu)规模(mó)已飙升至9.7万亿日元（合714亿美(měi)元）的(de)历史最高(gāo)水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日(rì)本公司资产(chǎn)负债表(biǎo)上有净现金，而美(měi)国(guó)的这一(yī)比例只(zhǐ)有20％多一点；东证(zhèng)指数成分股公司中约有54％的公(gōng)司股价低(dī)于每股(gǔ)账面(miàn)价(jià)值(zhí)，而标(biāo)普500指数(shù)成分(fēn)股中这一比例(lì)仅为(wèi)7％。单(dān)从市净率等估值指标来看，这就为日本股市提供了更坚实的底(dǐ)部和(hé)更(gèng)高的上限(xiàn)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，东京证券交易为什么福建女人不能娶所为了(le)改变股价跌破(pò)每(měi)股净资产——市净率低于1倍的(de)情况，还请求上市企业在意识到(dào)资本成本(běn)的前提(tí)下推(tuī)进经营并公布改善(shàn)方案等。

　　与此相(xiāng)呼(hū)应(yīng)的行动(dòng)已开始扩大。4月(yuè)下旬，JVC建伍株式会社推出(chū)了力争“早日实现(xiàn)市净率超过1倍”的中期经(jīng)营计划和股票(piào)回购，股价(jià)随后大涨(zhǎng)近(jìn)4成。清水建设株式会社4月(yuè)下(xià)旬(xún)也宣布了上(shàng)限200亿日元(yuán)的股票回(huí)购和积极压缩政策性持股的方针，该公司股价(jià)随后上(shàng)涨了(le)10％。

　　包括软银、丰田汽车(chē)、三菱(líng)商事在内的日本龙头企业在近期(qī)公布财报时，也均宣布了新的股(gǔ)票回购计划。不(bù)少(shǎo)分析师预(yù)计，到今年5月底，各日本(běn)上市公司的回购规模将进一步创下新纪录(lù)。

　　高(gāo)盛首席日本股票策略(lüè)师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交所）主题正引起许多海外投资(zī)者(zhě)的共鸣，他们(men)开始看到这方面的有(yǒu)利证(zhèng)据。在交易所这些变(biàn)化的推动(dòng)下(xià)，许(xǔ)多公司正在回购股份，厘清经(jīng)常令人(rén)困惑的交叉持股，并在(zài)定期公(gōng)开(kāi)会议之前(qián)与股(gǔ)东进行(xíng)更(gèng)密切的接(jiē)触。”

　　对冲(chōng)基金集团(tuán)Man GLG日本(běn)股票(piào)主管Jeff Atherton也表示，东京(jīng)证交所(suǒ)的鼓励意味着“过去(qù)两年在这方面发生(shēng)的事情比过(guò)去30年还(hái)要(yào)多”，这是股市充满活力表(biǎo)现的最大单一(yī)原因。他(tā)们对提高股本(běn)回(huí)报(bào)率有着(zhe)坚定的态(tài)度，希望市值上升。

　　宽(kuān)货币(bì)、稳经济

　　最后，日本(běn)央行目前依然(rán)宽松的货币(bì)政策(cè)和日本相对稳健(jiàn)的经(jīng)济基本面，显然也对日股的表现(xiàn)构成(chéng)了提(tí)振(zhèn)。

　　尽管新行长植田和男(nán)上(shàng)月(yuè)已走马(mǎ)上任，但日本央行暂时仍未改变(biàn)其(qí)大(dà)规模(mó)的货币宽松路(lù)线(xiàn)。即便日本通货膨胀率超过了央行2％的目(mù)标，但(dàn)植田和男(nán)依然(rán)强调，“还不能(néng)放心地说通胀（达到了央行(xíng)目(mù)标(biāo)）”。

　　相比(bǐ)之(zhī)下，欧美央行今年上半年(nián)还在持续加息，并已(yǐ)被迫在物价与经济稳定之间(jiān)作出艰难抉(jué)择。继续宽松的日本(běn)央行眼下依然处于能让海外投(tóu)资者(zhě)放心(xīn)购买的状态。

　　日本宏观经(jīng)济(jì)的表现目前也相对更为稳健。日(rì)本内(nèi)阁(gé)府(fǔ)17日公布的数据(jù)显示，今年(nián)前三个月日本国内生产总值（GDP）折(zhé)合成年(nián)率增长1.6％，创下(xià)了近三个季度以(yǐ)来(lái)新高(gāo)。

　　日本(běn)国(guó)家旅游(yóu)局表示，受(shòu)益于中国放宽(kuān)旅行限制，4月商务(wù)和(hé)休闲外国游客人数从此前的182万(wàn)攀升至195万。高盛策略师在报告(gào)中指出，考虑到(dào)入境旅游业复苏、强劲资本支(zhī)出计划和日(rì)本央(yāng)行(xíng)持续(xù)宽松等积极因素，日本(běn)这个世界(jiè)第三大经济体的前(qián)景(jǐng)十分强劲(jìn)。

　　值得一(yī)提的(de)是，从经济合(hé)作与(yǔ)发展组织(zhī)的经济前景指数来看(kàn)，日本目前是(shì)七国集团中(zhōng)唯一一个超过(guò)临界(jiè)线100的(de)。

　　日本第(dì)三大在线经纪商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表(biǎo)示(shì)，日本企(qǐ)业的业绩似(shì)乎相(xiāng)当不错，重要的汽车行(xíng)业预(yù)计利润将(jiāng)增长。以内需为(wèi)导向(xiàng)的企业正受益于(yú)入境(jìng)游(为什么福建女人不能娶yóu)增长的前景，而大型银行也获(huò)得了丰(fēng)厚的收益。预计日(rì)本股(gǔ)市到今年年底将(jiāng)进一步上涨10％或(huò)更多。

　　里昂(áng)证(zhèng)券也认为，日(rì)本(běn)股(gǔ)市今年的涨势(shì)或将延续下去，因(yīn)盈利增长、股票回购和估值仍处(chù)于低位吸引了买(mǎi)家(jiā)，巴(bā)菲特的(de)认(rèn)可、公(gōng)司治理(lǐ)的改善均提振了市(shì)场，而企业财报的不俗表(biǎo)现或有望成为最新的上行催化剂。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 为什么福建女人不能娶