今年(nián)AI波澜壮阔的大行情(qíng)之(zhī)下(xià)，引发(fā)了全行业(yè)所(suǒ)有基金经理关注(zhù)，而公募基(jī)金2023年一季报揭开了基金(jīn)经(jīng)理的观(guān)点和真实持仓。

　　一(yī)季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安(ān)积极(jí)回报基金，一季度主要投资在人(rén)工(gōng)智能、算法(fǎ)、应用、算力(lì)端等领域，因抓住了(le)市(shì)场机遇(yù)实现了(le)超(chāo)62％的(de)收益，成为今(jīn)年(nián)以来(lái)业绩最领(lǐng)先的主动(dòng)权益基金(jīn)。同(tóng)时，较(jiào)好的业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在一季度也吸(xī)引了多位明星基(jī)金经理(lǐ)的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就(jiù)在一季报表示(shì)，一季度(dù)在人(rén)工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来(lái)，计算机行业在人工智能板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓(zhuā)住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度(dù)积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观(guān)点备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工(gōng)智能出现了(le)突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几(jǐ)乎(hū)我(wǒ)们所有的行业，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商(shāng)也纷纷开(kāi)展结合(hé)自身业务(wù)的(de)人(rén)工智能领域的研究，在股价飞(fēi)涨的背(bèi)后(hòu)，是相关公司(sī)在产业(yè)端的积极布局，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积极回报(bào)基金一季度主要投资在人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积(jī)极回报的持仓看，前十大重仓股进行了(le)较(jiào)大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中(zhōng)微(wēi)公司、沪硅(guī)产(行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音chǎn)业仍出(chū)现在其前十大重仓股之列(liè)外，其(qí)他重仓股全部换，新进(jìn)了长川(chuān)科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份、浪潮(cháo)信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表现神(shén)勇，如(rú)诺(nuò)安积极回报(bào)的头号重(zhòng)仓(cāng)股中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司，截(jié)至(zhì)4月(yuè)21日，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大(dà)涨。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位来看，诺安(ān)积极(jí)回报(bào)并没有行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音(yǒu)保持(chí)去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基(jī)本保持在90％以上的仓(cāng)位(wèi)水平，去年三季末(mò)、四季末分(fēn)别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股(gǔ)票仓位一度低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的另外一只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并(bìng)没(méi)有太(tài)大变化，前十大(dà)重仓股(gǔ)相较去(qù)年底变(biàn)化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成长的一季(jì)报中写道，主要(yào)布局芯片板(bǎn)块，在当(dāng)前的市(shì)场(chǎng)位置，迎接即将到(dào)来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在(zài)一季(jì)度(dù)都到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业下行(xíng)周期(qī)，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至。产业端一(yī)季度(dù)库(kù)存水平接近正常，各厂商二(èr)季度毛利率水平见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复(fù)，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们(men)应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了(le)突飞(fēi)猛进的(de)发展，将影响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增(zēng)长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来芯片需(xū)求的重要(yào)增长。新需(xū)求将让(ràng)芯片周期拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯片设(shè)备材(cái)料EDA，美国对中(zhōng)国半导体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案(àn)对我国晶圆厂极(jí)限施压(yā)之后，进一(yī)步的制裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一(yī)方面加速(sù)扩产(chǎn)成熟制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的(de)配合下，继(jì)续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的(de)制裁对(duì)我国(guó)先进制程的扩产造成了一(yī)定的影响，但是另(lìng)外一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了突飞(fēi)猛(měng)进的增长。在全球晶圆扩产处(chù)于下行周期(qī)的大背景下(xià)，国产(chǎn)替代进程加速对(duì)设备材料(liào)EDA板(bǎn)块(kuài)的拉(lā)动，很可能会超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金(jīn)的规模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据(jù)显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积(jī)极回报A以62.04％的(de)收益(yì)，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金。这(zhè)一(yī)业绩还是受(shòu)到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让(ràng)这(zhè)只冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安(ān)积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资者申购(gòu)。相(xiāng)关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极(jí)回报基金(jīn)的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于(yú)净值(zhí)大涨以及投资者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只基金在(zài)一季度规模(mó)均(jūn)出现上(shàng)涨(zhǎng)，除了诺(nuò)安积极(jí)回报之(zhī)外(wài)，2023年业绩超40％的诺(nuò)安优化配置同样(yàng)规模暴增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理基金的总规模也从去年底的293.25亿(yì)元增长到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度为(wèi)12.95％，成为一(yī)季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘

　　作为兴(xīng)证全球基(jī)金(jīn)分管(guǎn)投(tóu)研的副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金(jīn)经理，谢治宇(yǔ)一(yī)季度调(diào)仓换股方向也受到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主(zhǔ)要加(jiā)仓半(bàn)导体及光模块相关板块，他也坦言在一(yī)季(jì)度主要(yào)对对人工智(zhì)能相关(guān)产业链进行(xíng)了(le)挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润(rùn)基金一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个(gè)股，几乎(hū)全(quán)部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光模(mó)块(kuài)方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其(qí)中，安(ān)防龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年(nián)已(yǐ)将AI技(jì)术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发(fā)布的(de)《投资者关系活(huó)动记录表》中，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康(kāng)威(wēi)视(shì)的营收增长起(qǐ)了很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业务是为云计算和人(rén)工智能领域提提供以芯片为基础的解决方案，目前(qián)主要产品(pǐn)包(bāo)括内存(cún)接口等。晶(jīng)晨(chén)股份(fèn)也是全球布局(jú)、国内领先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作为数据中心(xīn)光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭(xù)创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治(zhì)宇也在积极(jí)加仓，仅一个季度的(de)时间就狂买(mǎi)8个(gè)多(duō)亿，直接买进第七大重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股(gǔ)在一(yī)季(jì)度(dù)退(tuì)出兴全合润前(qián)十(shí)大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇(yǔ)管理的(de)另外一只可(kě)投港股(gǔ)的兴(xīng)全合宜(yí)基(jī)金在一季度除了(le)加仓半导体(tǐ)等(děng)板块之外(wài)，互(hù)联网板块中的(de)腾讯(xùn)控股也是其主(zhǔ)要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着各种风险因素(sù)减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上(shàng)涨较多，A股板(bǎn)块(kuài)分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍将坚持挖掘公司(sī)长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投(tóu)资(zī)性(xìng)价(jià)比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立(lì)，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获(huò)超(chāo)47％的(de)收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关注(zhù)的基金(jīn)经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一(yī)季报的(de)披(pī)露(lù)揭开(kāi)了朱(zhū)红(hóng)裕的投资思路(lù)和路径。从股票持仓来看(kàn)，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基金成立以(yǐ)来(lái)的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度。从该(gāi)基金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配(pèi)置A股比例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提升。数据显示(shì)，招商核(hé)心竞争力配置(zhì)中国大(dà)陆(lù)、中国香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力配置来看，重点布局了(le)信息技(jì)术、可选消(xiāo)费等。前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集(jí)团、金蝶国际等(děng)。其中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有(yǒu)比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做(zuò)了(le)一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十(shí)大重仓股之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一季(jì)度初期(qī)，我们(men)基于(yú)对经济复苏预(yù)期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判(pàn)断，主要减持了经济复(fù)苏敏感度(dù)相对较(jiào)高的部(bù)分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等(děng)行业，同(tóng)时，我(wǒ)们亦在一季度末期逐步逢(féng)低增(zēng)持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物(wù)业及计算机等公司(sī)。

　　他也坦(tǎn)言，虽然(rán)创造了一定(dìng)的(de)超额收益，但市(shì)场的博弈(yì)程(chéng)度超出(chū)了我们的预期(qī)，导致(zhì)对部分(fēn)行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离。我(wǒ)们(men)将基于中长期(qī)的(de)行(xíng)业(yè)研(yán)究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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