用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云服务(wù)转型第二阶段(duàn)进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三年净利下滑。与(yǔ)此(cǐ)对应的是(shì)，2020年以来公司股价(jià)持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段营收、净(jìng)利同(tóng)步(bù)大增、股价大(dà)涨的同向共(gòng)振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单(dān)季最大亏损

　　净利连(lián)续(xù)三年下滑

　　用(yòng)友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第一季度(dù)报(bào)告，一季度实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的(de)年报(bào)显示(shì)，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微(wēi)增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史(shǐ)最高点(diǎn)之后，用友网络连续第三(sān)年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从股价(jià)来看(kàn)，在2020年7月(yuè)创下历史(shǐ)新高之(zhī)后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等(děng)投资者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相(xi一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么āng)对高点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机构参(cān)与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结(jié)果，增发(fā)数量约1.7亿股(gǔ)，每股(gǔ)价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场(chǎng)颇为活(huó)跃(yuè)的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与(yǔ)了(le)定增，投入资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结(jié)束之后，用友网络(luò)发布的(de)2021年业(yè)绩(jì)明显不及市场预期(qī)，2021年净(jìng)利(lì)润为7.078亿元，同(tóng)比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业绩更(gèng)是(shì)连(lián)续爆雷：一季报(bào)净利润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背(bèi)景(jǐng)下，用(yòng)友网络的股价从2022年2月37元的高点，最低(dī)跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的(de)总(zǒng)持(chí)股数(shù)，也从2022年一季(jì)度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东(dōng)，在此期间，其(qí)减持(chí)数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络的发展历史上(shàng)，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财务软件服务企业的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通过ERP软件服务企(qǐ)业(yè)的信(xìn)息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具(jù)体来说(shuō)，从(cóng)2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型(xíng)云服务业务，引领中国企业级(jí)服务市场。在此基础(chǔ)上，公司2020年进入新的战略发(fā)展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建和运营全(quán)球领(lǐng)先的企(qǐ)业云服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友网络正(zhèng)式发(fā)布了完全基于互联网架构的企业(yè)互联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云(yún)产品(pǐn)得到逐步(bù)发展，各领域云(yún)上(shàng)线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历(lì)了第一个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台及领域服务快速发展，第(dì)二个(gè)阶(jiē)段的统一底座(zuò)和服务融(róng)合。2022年(nián)8月，经过6年的规(guī)模研发(fā)和持续迭代(dài)，用友(yǒu)的BIP 3正式发布(bù)，用(yòng)友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业务占比(bǐ)来看，用友网(wǎng)络(luò)云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分(fēn)点，已成(chéng)为公司(sī)主要收入(rù)来源并继(jì)续(xù)扩大收(shōu)入(rù)占比(bǐ)。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮书》显示，国(guó)产ERP软件(jiàn)整体市(shì)占率超过70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软(ruǎn)件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝(pù)出华为(wèi)将在4月(yuè)启用(yòng)自己研发的MetaERP软(ruǎn)件(jiàn)之后(hòu)，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅为自用，并不一定会(huì)面向(xiàng)外(wài)部市场提供(gōng)高端ERP软件，但(dàn)股价的跌停，反应出市(shì)场对用(yòng)友在高端ERP软件市场竞争力(lì)信心的(de)严(yán)重(zhòng)不足(zú)，也反(fǎn)应了其在高(gāo)端(duān)市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具体(tǐ)到财(cái)务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐(jiàn)增长的同(tóng)时，净利润也在同(tóng)时逐年增(zēng)长，且增幅远(yuǎn)高于营收增(zēng)幅(fú)。对应到股(gǔ)价上，在(zài)此期间，用(yòng)友网(wǎng)络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年(nián)至今，其营(yíng)收仅仅小(xiǎo)幅增长，几(jǐ)乎可(kě)以(yǐ)说是(一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么shì)踏(tà)步不(bù)前(qián)，净利(lì)润却大幅下(xià)跌，股价也因(yīn)此大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络(luò)董事长(zhǎng)王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用(yòng)友的市值还是有很大(dà)的提升空间。但从目前(qián)的(de)情况来看，用(yòng)友3.0的(de)第二(èr)阶(jiē)段(duàn)，道阻(zǔ)且长。

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