“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考虑去年(nián)的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南(nán)等邻国形(xíng)成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路(lù)”国家成为主(zhǔ)角(jiǎo)，欧美发(fā)达(dá)经济(jì)体整体(tǐ)偏弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国(guó)家在中国(guó)出口(kǒu)的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一(yī)带(dài)一路(lù)”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就可(kě)能对冲(chōng)美(měi)欧日出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次验证(zhèng)，当前观察的中(zhōng)国(guó)的出口“不看港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随着(zhe)中国出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出(chū)口的指示作用逐渐下(xià)降。一方面，由于多(duō)数“一带一路”国家(jiā)偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车等陆路运(yùn)输(shū)占比和增速快速(sù)上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩(hán)国、越南(nán)出(chū)口增(zēng)速与中(zhōng)国(guó)出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离。出口结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统观察框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信息(xī)的噪音和预期(qī)的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘(b特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗āi)画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一路”国(guó)家(jiā)。除低基数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东(dōng)盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟升、欧(ōu)美降”的趋势(shì)加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持稳定(dìng)。

　　产品方面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月(yuè)汽车及机(jī)电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加(jiā)快部(bù)分源于(yú)去年低基数原因，不过对(duì)同比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口(kǒu)跌(diē)幅(fú)则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出口反映海特利迦奥特曼的脚底痒怎么办，奥特曼的脚怕痒吗(hǎi)外(wài)车(chē)市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍(réng)可在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受(shòu)全球半导体(tǐ)周期影响，集成电(diàn)路(lù)4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路”的(de)空间有(yǒu)多(duō)大(dà)？站在(zài)2022年年底，市场大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一(yī)路(lù)”却(què)在(zài)稳定(dìng)外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用(yòng)，那么如何去评估这一空间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一(yī)路出口背后存量博弈。在全球经济和(hé)贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可能主要来自于存量的(de)竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为很有可能是(shì)抢占欧美日韩(hán)在这些国家的进口份额，2018年(nián)至(zhì)2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一(yī)路沿(yán)线10国(guó)的(de)进(jìn)口(kǒu)份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国(guó)中，中国(guó)出口(kǒu)规模最大(dà)的10个国家（约占中国对“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对标(biāo)2023年(nián)10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三(sān)种情形下的(de)进(jìn)口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日(rì)韩(hán)减少的进(jìn)口份额中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路(lù)”10国2023年拉动(dòng)中国出口增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动(dòng)我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓的背景下，1个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)并(bìng)不少，我国全年(nián)出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体(tǐ)出(chū)口增速预(yù)测，思路为(wèi)在中国加入世(shì)界贸易组织后、历次全球经济陷入衰退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出具有参考意义的(de)三年，分(fēn)别作(zuò)为中(zhōng)性、乐观和悲观(guān)情景作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年(nián)的基准假设(shè)为美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球金融危(wēi)机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经(jīng)济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂，全(quán)球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲(bēi)观、中性和(hé)乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖(tuō)累我国出(chū)口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在(zài)我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出口增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国(guó)出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在(zài)低(dī)估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口径差异(yì)和(hé)欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自中国进口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口的数据(jù)存(cún)在差异(yì)（无论是绝对量还是增(zēng)速(sù)），有时这一差异还较(jiào)大，一般而言中国出口端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味(wèi)着我们基于“一带一路”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算是低估(gū)的；外需(xū)方(fāng)面，欧美经济(jì)陷(xiàn)入衰退的(de)时点存在较大(dà)的不确定性，可能(néng)在今(jīn)年下(xià)半(bàn)年、也可能在(zài)明年，若后者出现(xiàn)，那(nà)么2023年发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需(xū)拉(lā)动不足。疫情二(èr)次冲(chōng)击(jī)风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超(chāo)预期(qī)，对于中(zhōng)国出口的(de)拖累不(bù)足。

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