今年A股市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又将(jiāng)迎来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日(rì)期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公(gōng)告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主线(xiàn)，预(yù)计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券商(shāng)近(jìn)期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考核，也(yě)不(bù)会过份冲(chōng)刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利用资(zī)本市场做强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市公司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差>

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央企股东回骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括(kuò)广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于(yú)5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募(mù)集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有差(chà)异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于(yú)50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的(de)，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份(fèn)的(de)，认购费(fèi)用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF由(yóu)工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇(huì)添富中证国新央企股东回报(bào)ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归合(hé)理水平。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上(shàng)交所上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或(huò)为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看(kàn)好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目前(qián)市(shì)场上(shàng)也存在不(bù)少央(yāng)企主(zhǔ)题基(jī)金，因此预计(jì)此次央企股东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在券商会(huì)参与其中(zhōng)一(yī)只(zhǐ)央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前(qián)资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同(tóng)时降低基金首发(fā)的(de)考核权(quán)重。”上(shàng)述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报(bào)的中证国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批(pī)发(fā)售(shòu)，就(jiù)是(shì)为了(le)避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中(zhōng)特(tè)估”成为今年以来资本市场的热门，基(jī)金公(gōng)司(sī)也积极布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家(jiā)基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各(gè)申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了(le)中证国新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华(huá)还同(tóng)时(shí)上报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴(bàn)随着这(zhè)些(xiē)主题产品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投资者拥有配置央(yāng)企特色(sè)指数、分(fēn)享改(gǎi)革红利(lì)的便捷工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去年11月，证(zhèng)监会主席(xí)易会满(mǎn)提出“探(tàn)索建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，促进市场(chǎng)资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体系对于资本市场的价值发现以及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实(shí)体经(jīng)济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景(jǐng)之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这(zhè)一领域(yù)的(de)产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准这类企业(yè)的(de)投资价值。”据一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士表示(shì)，建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估(gū)值体系，有助于提升市(shì)场对国有(yǒu)上市(shì)企业的关(guān)注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑(jí)是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略(lüè)发展的“排头(tóu)兵”，不(bù)断受到政策的(de)支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企(qǐ)作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本(běn)市(shì)场下，预计国资央(yāng)企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前稳健的(de)经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提(tí)供了市(shì)场认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回(huí)升，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央(yāng)国(guó)企较强的(de)“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上(shàng)市公司质(zhì)量的提升或将成为央(yāng)国企估(gū)值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基(jī)金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上市(shì)央(yāng)、国(guó)企(qǐ)的盈利(lì)能力相比A股市场整体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合(hé)机构投资者(zhě)、个人(rén)养老(lǎo)金等(děng)配置(zhì)性的需(xū)求。在(zài)中国(guó)特色估值体系的(de)推进过(guò)程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的(de)长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东回报指(zhǐ)数是什(shén)么？

　　答：中证国新央企股东回报指数(shù)，指(zhǐ)数(shù)由国新投资有(yǒu)限(xiàn)公司定(dìng)制，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资委下属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上(shàng)市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上(shàng)市公(gōng)司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地(dì)产、机械设(shè)备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报指数聚(jù)焦高分红与高回购(gòu)央企，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东(dōng)回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更低的估值水(shuǐ)平(píng)，央企估(gū)值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)近五年ROE水平(píng)均(jūn)稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体现出较(jiào)好的盈利水(shuǐ)平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品募集日基(jī)本是5月(yuè)15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发(fā)行有(yǒu)限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集(jí)规(guī)模(mó)上限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿元(yuán)，将采取比(bǐ)例配售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产(chǎn)品(pǐn)涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之(zhī)间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市(shì)商如(rú)何(hé)安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公司(sī)后续(xù)将安排做市商，保(bǎo)障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金(jīn)经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由“实力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国(guó)庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数历史(shǐ)表现怎么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去(qù)三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指(zhǐ)数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高的长期投资价值；2、央企经(jīng)营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负(fù)社会(huì)责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系(xì)背景(jǐng)下(xià)估值提(tí)升空间(jiān)较(jiào)大(dà)。

　　第三(sān)、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分享高质量(liàng)发(fā)展成果(guǒ)2、具备(bèi)一(yī)定抗(kàng)通胀(zhàng)能(néng)力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处(chù)于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企(qǐ)指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较(jiào)，央企整体(tǐ)估值水平(píng)与其(qí)经济地位并不匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是(shì)贯穿全年(nián)的主线。从券商(shāng)机构的(de)对外观点来看，多家(jiā)券商明(míng)确(què)表(biǎo)示今年的投资主线(xiàn)之一(yī)就(jiù)是央(yāng)国企(qǐ)价值重估。部分券商的观点如下(xià)：

　　国信(xìn)证券：继续把握国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估这一(yī)投资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济(jì)+国企改革(gé)的(de)投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国(guó)企改(gǎi)革和(hé)中国特(tè)色估值体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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