财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨其(qí)）随着公募基金2023年一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的(de)动向和投资方(fāng)向也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加(jiā)仓海(hǎi)康(kāng)威视、美的集团(tuán)、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花(huā)顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包(bāo)括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长(zhǎng)期成长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠(guān)军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工(gōng)智能的盛典。面对(duì)火出天际(jì)的AI赛道，究竟是(shì)应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换股，可(kě)见越(yuè)来越(yuè)多的(de)基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是(shì)行业(yè)心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证(zhèng)明了(le)这一点，公(gōng)募(mù)基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合一(yī)季度大(dà一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人)手笔新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度(dù)新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换(huàn)股中也能看出(chū)葛兰的(de)人工智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片(piàn)、到算力(lì)以及终端(duān)的(de)应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各(gè)位知(zhī)名基(jī)金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文(wén)也在一(yī)季报中(zhōng)也提到(dào)，随着(zhe)ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海外大模型以及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋(qū)势(shì)受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一年(nián)持有(yǒu)则加(jiā)仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模(mó)块等(děng)子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前招商证券研报(bào)称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大(dà)类行业配置比例一个(gè)很重要的(de)临(lín)界值，往往预示着某个(gè)板块进入(rù)过热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部(bù)分仍坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)，也有一(yī)部分试图低(dī)位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金(jīn)成长团(tuán)队对(duì)新能源(yuán)的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实了他们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠(guān)军基金(jīn)广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基(jī)绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源(yuán)概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合光能(néng)、荣(róng)盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科(kē)能源为十大(dà)重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们(men)对(duì)本(běn)产(chǎn)品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历(lì)史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值(zhí)混合(hé)前(qián)十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺(nuò)生(shēng)物、新(xīn)宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金(jīn)增持了(le)宁德(dé)时代(dài)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最多的(de)是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合也(yě)加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人zhè)个(gè)估值分位以及股价(jià)位置(zhì)下，我(wǒ)们认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释(shì)放，目前(qián)这个时(shí)间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸引力。在一季度(dù)我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基(jī)金(jīn)经理在AI的(de)“大风(fēng)”之(zhī)下，并(bìng)没(méi)有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理(lǐ)章恒(héng)在接受财联社记(jì)者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在全市(shì)场做行业轮动，在操作上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的“最(zuì)靓(jìng)的(de)仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经理个(gè)人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是无(wú)法承受的。所以，任(rèn)何(hé)一个行(xíng)业(yè)，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂时无法预测其(qí)兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到(dào)明显(xiǎn)的(de)受益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还(hái)在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今年一季度(dù)仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年(nián)市场主线的判断(duàn)，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛道(dào)将陆(lù)续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微(wēi)观层面上尚有空间，估值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报(bào)指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于(yú)大模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应(yīng)用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品(pǐn)的研(yán)发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力(lì)、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用(yòng)层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他(tā)认为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代(dài)，但(dàn)未来(lái)10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策(cè)略(lüè)会(huì)上提(tí)到“今年大概率还(hái)是一(yī)个(gè)偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技(jì)股在过去几年其实(shí)没有太多(duō)的(de)表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现。今(jīn)年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二(èr)季度可能会有(yǒu)一些波动。AI现在(zài)还是主题投(tóu)资阶(jiē)段(duàn)不(bù)太适(shì)合大(dà)多数的投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置(zhì)上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发(fā)证券研(yán)报中判(pàn)断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期(qī)向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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