编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披(pī)露(lù)落(luò)幕，基金经理的调仓(cāng)路线(xiàn)被(bèi)完整(zhěng)曝(pù)光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市(shì)场热(rè)点从(cóng)复(fù)苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能(néng)、机械制造等多个(gè)领域，尤其(qí)是AI的里程(chéng)碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度公募仓位顺(shùn)势而(ér)为(wèi)变化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一(yī)冯明远，目前在管(guǎn)的(de)产品(pǐn)从(cóng)10只缩(suō)减(jiǎn)到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓(cāng)来看(kàn)，在(zài)他的成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在(zài)细分赛道中不断寻(xún)找性价比更优的领域(yù)。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成(chéng)树脂板块的(de)蓝(lán)晓科技成为(wèi)年内大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒吃药大类赛道(dào)中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他也一如既往地(dì)表示，会在(zài)优质的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻更多(duō)的(de)石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次是茅(máo)台、泸(lú)州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足(zú)见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置中的压舱石地位依然(rán)稳固，同时中特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在(zài)经历去年(nián)的整体(tǐ)业绩低(dī)谷(gǔ)后，今年竭力寻求组(zǔ)合的(de)α。值得(dé)关注的是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了(le)主线行情确立，但我们认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在(zài)管理时间更长(zhǎng)的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河(hé)股份(fèn)。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的(de)重仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持(chí)了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招行(xíng)均是持续(xù)上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的(de)变化是他用中国海洋石油替(tì)换了上一季的(de)药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中(zhōng)也对(duì)调仓思路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一季(jì)度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业的(de)配置，降低了金融等行业的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们(men)仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争力(lì)强的优(yōu)质(zhì)公司。”

　　无(wú)独(dú)有偶，银(yín)华基金(jīn)的明(míng)星基金经理李晓星，在和张萍合管的(de)银(yín)华盛世最新季报十大(dà)重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次高端和(hé)地产酒来(lái)增加(jiā)组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在上一季度就(jiù)是(shì)前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是(shì)主线，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味品(pǐn)等供(gōng)应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱(ài)，不(bù)过他对(duì)于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表现得是有(yǒu)所取舍：首先(xiān)，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十(shí)大重仓股的第五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他(tā)用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代(dài)，公司主营回归本源(yuán)后(hòu)依然(rán)亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三方医学(xué)检验(yàn)及病理(lǐ)诊断(duàn)服务(wù)商，金域医学近日率先推出国(guó)内首(shǒu)个国(guó)家药品(pǐn)监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再(zài)次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛(sài)道(dào)细分机会

　　陆彬混搭(dā)新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能(néng)

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业(yè)链(liàn)上游的施成外，本周(zhōu)一(yī)众新能源高手中(zhōng)的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部(bù)披(pī)露(lù)，截至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他(tā)所管理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小幅正收(shōu)益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出(chū)的三只产(chǎn)品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只(zhǐ)标的中，占比相对最高(gāo)的就是(shì)非传(chuán)统新能(néng)源产(chǎn)业赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电(diàn)池正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研发的(de)公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四(sì)氧(yǎng)化(huà)三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主(zhǔ)营与净利(lì)润均(jūn)实现50％以上的逆势(shì)增长。而据《红周刊》对(duì)其季报的全面梳理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的(de)重(zhòng)仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科(kē)技公司，主营业务(wù)中有分布式光伏发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本(běn)基金(jīn)的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在(zài)新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下(xià)而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显(xiǎn)示(shì)，早在去(qù)年底时他就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时段几乎全(quán)线飘红，特别是(shì)动态策(cè)略混合(hé)年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的(de)基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股票依然(rán)为(wèi)上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的年初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了新能源(yuán)类似2019年的(de)投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中(zhōng)长期维(wéi)度看，新能源产业(yè)还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场(chǎng)的调(diào)整，我们看(kàn)到行业中(zhōng)的(de)优质公司(sī)对应2025年的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市值的投资(zī)价值(zhí)。或许，新能源(yuán)行(xíng)业的终局如大部(bù)分制造业一样是(shì)一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度压(yā)缩的(de)市场，但在(zài)发展过程中不少公司一定(dìng)有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺(shùn)，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前(qián)在(zài)管产品年内回(huí)撤(chè)全部超(chāo)过了(le)10％，以他(tā)的(de)代表作之一的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路(lù)依然首选(xuǎn)新(xīn)能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持(chí)有的(de)是完全一致的10只股(gǔ)票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步(bù)稳固，比如晶澳科技(jì)从第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕(hǎn)见的情况是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一季(jì)度保持(chí)fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期内，基金的(de)持仓结构并(bìng)没(méi)有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比(bǐ)较优势(shì)的高端制造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车(chē)方向(xiàng)保持相对乐(lè)观(guān)，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未(wèi)被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国(guó)铁(tiě)建(jiàn)

　　余(yú)广新进(jìn)重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别(bié)从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年年初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除(chú)去刚满两个月的(de)中泰(tài)元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴诚价值(zhí)一年持有的收fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金(jīn)四季报和(hé)今(jīn)年(nián)一(yī)季度可以看(kàn)出，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来的(de)中国铁建恰好就(jiù)是中字头中(zhōng)的典型代(dài)表公(gōng)司(sī)，该股(gǔ)从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到(dào)了(le)四家。而从(cóng)相(xiāng)关(guān)标(biāo)的的年内涨(zhǎng)跌(diē)幅来看，表现最(zuì)好的(de)是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时也(yě)谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需(xū)要重点关(guān)注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的投资(zī)目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争优势维持(chí)得长、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以(yǐ)及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍(bào)无可，其投(tóu)资风(fēng)格(gé)同为(wèi)公募中少数的深度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他(tā)任(rèn)职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰地看到(dào)其(qí)偏爱(ài)高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大(dà)约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的(de)第三重仓升至第(dì)二(èr)重(zhòng)仓，不过中国电信(xìn)却退出了前(qián)一季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能(néng)水电，新近重(zhòng)仓(cāng)了(le)铜陵(líng)有色和(hé)神(shén)火股份，表明了其(qí)对这一类资源股(gǔ)格(gé)外垂青。此外(wài)，他对于(yú)小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下是AI发(fā)展初期(qī)，中国企业处于落后位(wèi)置(zhì)，无论(lùn)是AI核心模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭代以及底层芯片(piàn)制造，我们都(dōu)希望国内企业能(néng)在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本(běn)上是基(jī)于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题(tí)材，对于这样(yàng)的行情，需要对其(qí)可持续性(xìng)保持(chí)审慎态(tài)度。”他(tā)直(zhí)言(yán)不讳。

　　而同在(zài)景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞争力、核心(xīn)招景混(hùn)合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今(jīn)年的(de)表现来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐(qí)划一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻(fān)四倍的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度他在前十中调仓了四个(gè)席位，其中新(xīn)进的公司半数为中字头(tóu)，它们就(jiù)是中(zhōng)国海油和中(zhōng)国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年(nián)内(nèi)迄(qì)今的涨幅(fú)也是接(jiē)近(jìn)30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公(gōng)司(sī)基(jī)本面(miàn)，注重公司的(de)核心(xīn)竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏(piān)低的估值(zhí)水平买入(rù)持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较(jiào)为(wèi)看好今年的权益市(shì)场，特别(bié)是前(qián)期(qī)调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒(hán)武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名(míng)的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚至(zhì)超过(guò)了(le)他的成(chéng)名作银河(hé)创新成长。从(cóng)郑巍(wēi)在管基金的当(dāng)季重仓行业(yè)风格来(lái)看(kàn)，除去(qù)银河和美生(shēng)活还有较(jiào)强的(de)新能源属性外(wài)，其余产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最(zuì)新的十大(dà)重仓(cāng)股除(chú)去用友网络和海康威视外(wài)，年内最新的涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大(dà)华股份(fèn)均已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标(biāo)的均是(shì)第(dì)一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上一季重仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)被调出的(de)标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总(zǒng)结(jié)中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基金严(yán)格执行(xíng)基金合同的配置范围，切(qiè)合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数(shù)字(zì)经济和新的信(xìn)息(xī)技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名的(de)还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司(sī)力(lì)捧的三位基(jī)金经理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他(tā)可谓是(shì)少年得(dé)志，但(dàn)后(hòu)来所管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天(tiān)天(tiān)基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他(tā)所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成名作(zuò)华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上(shàng)一个(gè)季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九天，而(ér)将剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这其中(zhōng)就有(yǒu)近期大火(huǒ)的芯片新(xīn)贵(guì)寒武纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的年内(nèi)表现来(lái)看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也是(shì)超过了(le)50％。对比来看，他所(suǒ)剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前年内至今仍然体现为股(gǔ)价(jià)下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处(chù)经济结构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来科技创新和(hé)消(xiāo)费升级(jí)仍(réng)将成为(wèi)经(jīng)济总量增(zēng)长(zhǎng)核心(xīn)驱动力(lì)，围绕(rào)产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材料(liào)、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞生大量投资(zī)机会，在策略(lüè)上，我们已将(jiāng)挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合(hé)同主题范围内(nèi)的(de)科(kē)技创新和(hé)受益(yì)于国(guó)民经济持续增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，他目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了(le)25％，具体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作万(wàn)家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处(chù)调整，也就是用中微公司替(tì)代了四季(jì)度末的(de)兆易创(chuàng)新(xīn)。但(dàn)就(jiù)是这只新进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨幅(fú)已经超过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮(liàng)表示(shì)：“本(běn)基金增(zēng)持(chí)了机(jī)器视(shì)觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了(le)半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度(dù)末(mò)，基(jī)金(jīn)持(chí)仓仍以计(jì)算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局(jú)消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经逼近(jìn)15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报(bào)超(chāo)过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来(lái)看，在上一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和(hé)安徽合力，虽然去年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工(gōng)，但实(shí)际上在当季的重仓行(xíng)业中，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增(zēng)加(jiā)了工程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组合配置偏(piān)向(xiàng)周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块(kuài)的(de)适(shì)度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高端(duān)制(zhì)造(zào)板块闻名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科创板(bǎn)两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最(zuì)长的长城(chéng)新兴产业为(wèi)例(lì)，可以看到一季度与众不同的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股(gǔ)票(piào)在其(qí)中占据(jù)明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十(shí)大(dà)重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯(xùn)精(jīng)密，但(dàn)大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山精密、电连(lián)技术、和而泰、科大(dà)讯飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是说其占据(jù)了十大重仓中的半(bàn)边(biān)天。

　　他解释(shì)了看好(hǎo)的(de)原因：“预(yù)期今年下(xià)半(bàn)年或明年，消费(fèi)电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链(liàn)上(shàng)的布局(jú)，我判(pàn)断可能对收(shōu)入(rù)利润(rùn)拉动更大。消费电子(zi)的复苏(sū)可能(néng)只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前该(gāi)板块去库(kù)存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是行(xíng)业复苏契机(jī)。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的(de)一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重(zhòng)要一级，军工虽(suī)然(rán)很(hěn)难有持(chí)续性(xìng)的(de)表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的少(shǎo)壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长的军(jūn)工安(ān)全(quán)混合为例，实际(jì)上一(yī)季度他仅(jǐn)在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调整，也(yě)就是用昊华(huá)科技替代(dài)了上一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的(de)所属细(xì)分来(lái)看，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占据(jù)优势(shì)。而这一思(sī)路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体(tǐ)现得(dé)颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重(zhòng)叠(dié)的(de)公司有八家，惟二(èr)的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代了前(qián)者中(zhōng)的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路(lù)清晰：“着(zhe)重探究未来两年确定性的(de)产业(yè)趋势和(hé)高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全年维度在(zài)高(gāo)确定性的航空发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜力较(jiào)高的航(háng)天导弹产业链、航空装备(bèi)平(píng)台型企业(yè)以及(jí)技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本(běn)文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：绿茶通用站群 fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式