在(zài)锂价初现企(qǐ)稳态势(shì)的微(wēi)妙时(shí)点，头(tóu)部锂(lǐ)电厂商(shāng)如何(hé)看待？行业(yè)去(qù)库(kù)存进展(zhǎn)又如何？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂(lǐ)电(diàn)巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出一系列(liè)判(pàn)断。在交流(liú)中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者(zhě)表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌不(bù)休”的碳(tàn)酸(suān)锂价格，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季报显(xiǎn)示(shì)，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压(yā)力已并不明显。这也在一定程度(dù)上反映了(le)电池厂商们近期去库存(cún)动作的(de)“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的是，在国(guó)轩高科方面看来，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空(kōng)间预(yù)计将高于动力(lì)电池。换言之，从增(zēng)速方面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续(xù)增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价格大(dà)起大(dà)落在(zài)市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁、中国(guó)业务板块总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游(yóu)带来的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近(jìn)期(qī)才有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕(bì)竟，在4月12日之(zhī)前，电池(chí)级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天(tiān)内，价格共(gòng)计跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联(lián)数据最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨，两日(rì)内(nèi)分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元(yuán)/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间(while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗jiān)较为合理，国(guó)轩高科方面也(yě)给出(chū)自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区间可(kě)能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我们通过一季度(dù)观察(chá)来看，新能源行业处(chù)于稳定增(zēng)长阶段(duàn)，储能行业在一季度是(shì)处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将迎来大(dà)规模(mó)交付，而储能大规模交(jiāo)付会(huì)带(dài)来产能复苏(sū)，碳酸锂价格预计会维持在这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下(xià)降，对于(yú)电(diàn)池厂商(shāng)的(de)毛(máo)利率提升已经有(yǒu)了立(lì)竿见影(yǐng)效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利(lì)率方(fāng)面来(lái)看，国轩高(gāo)科在一季度达到了(le)18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁德(dé)时代与(yǔ)亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全(quán)年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能(néng)则不如(rú)前两(liǎng)者明显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为(wèi)，在碳酸(suān)锂回(huí)归(guī)理性价格之后，新(xīn)能源(yuán)汽车(chē)市场会趋于较为(wèi)合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩(xuān)高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其(qí)南京基地智能(néng)制(zhì)造(zào)20GWh动力电池(chí)项目(mù)、宜春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材料项(xiàng)目(mù)、桐城基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等(děng)多个(gè)项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年产能将(jiāng)突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效(xiào)果明显

　　国轩高科(kē)的一季报显示，其(qí)截至报告期末(mò)其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元，较去(qù)年底(dǐ)的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其(qí)一季(jì)度末，存货占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高(gāo)科(kē)存货水平保(bǎo)持了(le)较(jiào)低位置(zhì)。国轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂(lǐ)原材料有(yǒu)自产能力，因(yīn)此其外购(gòu)仅补充(chōng)自产不足(zú)，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业(yè)整(zhěng)体状况，不(bù)少(shǎo)电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂能一while的前后时态口诀，while的前后时态要一致吗季报也显示，其存货(huò)金额从去年底的85.88亿(yì)元，降(jiàng)至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低的(de)电池厂商提到，库存已恢复(fù)至健康水平，后续将根据规划(huà)，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东吴(wú)证券近(jìn)期在(zài)一份研报(bào)中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产材料均维(wéi)持极低库存，电池本身库存(cún)不足(zú)1个月；另外(wài)在中游(yóu)材料方面(miàn)，正(zhèng)极(jí)和电解液库存周(zhōu)期大幅下(xià)降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负(fù)极(jí)因石墨化需要一个(gè)月时间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库(kù)存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目前库(kù)存多集中于上游锂盐(yán)厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天(tiān)的最低安全库(kù)存(cún)。若(ruò)下游需(xū)求恢复(fù)，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科(kē)也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球(qiú)化(huà)步伐，收购博世集团的德国哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产，开始欧洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年该公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普(pǔ)遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货增长。近(jìn)日，宁(níng)德时(shí)代也作出判断认为，储能方(fāng)面今年(nián)预计增速将会比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这一观(guān)点。他预(yù)计(jì)，储能(néng)行业今年上升空间(jiān)预计会高于动(dòng)力电池，其(qí)中国外家储(chǔ)市场需求预计会在下半年放量，而国(guó)内大储市场方面，今年一季(jì)度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交(jiāo)付阶段，目前(qián)相关产品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国(guó)轩高科披露(lù)的年报数据显(xiǎn)示，其储能业务在(zài)2022年实(shí)现了35.08亿元的营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达到186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力电(diàn)池业务116.4％的(de)增速(sù)。按(àn)照(zhào)这一数据计算(suàn)，储(chǔ)能业务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动力电(diàn)池(chí)上升空间更大，“这是一(yī)个需(xū)求量大于(yú)供应量的领域，不(bù)存在(zài)需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首(shǒu)先在家储环节，因为涉及(jí)到用(yòng)电需求，每年到了(le)第二季度开始后才爆发。而在(zài)大储环节，国内(nèi)下游招(zhāo)标、立(lì)项(xiàng)都在一季(jì)度(dù)，真(zhēn)正出货(huò)是在二季度以后，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来(lái)是供不应(yīng)求。此外(wài)，海外的客户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集(jí)装箱产(chǎn)品(pǐn)。

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