个(gè)人(rén)养老金业务试点落地半(bàn)年(nián)，你参与了(le)吗？

　　自去年(nián)11月27日开始，个人养老(lǎo)金开始进(jìn)入(rù)为期一年的试点，在(zài)全国选取了36个试点城市和地区(qū)进(jìn)行推进。据人力资源和社会保障部数据显示，截(jié)至今年3月末(mò)，个(gè)人(rén)养老金开户数量达到3324万，市(shì)场(chǎng)空间初步打开(kāi)。

　　作(zuò)为个人养(yǎng)老金业(yè)务的代销主渠道之一，证券公司(sī)凭(píng)借其(qí)与权益产品的(de)紧密联(lián)系和与投(tóu)资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时(shí)值个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)试(shì)点推行半年之际(jì)，中国基金报(bào)记(jì)者(zhě)深入多家券商(shāng)，了解个人养老金(jīn)代(dài)销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理(lǐ)优(yōu)势

　　券商(shāng)深耕个人(rén)养老金市场(chǎng)

　　中国基(jī)金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老(lǎo)金业务正(zhèng)在获得更(gèng)多证券(quàn)公司(sī)的(de)重视。

　　早在(zài)去(qù)年11月个人养老金试点(diǎn)落地，14家券商获得代(dài)销资(zī)格。截(jié)至今年3月31日，证监会(huì)更新名录中个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基(jī)金数(shù)量增(zēng)加至143只，券商(shāng)数量扩容(róng)至18家，平安证券、安信证券及中信证券(quàn)（山东）、中信证券华南(nán)新(xīn)增(zēng)获(huò)批。

　　作为(wèi)公募基金最(zuì)主要的代(dài)销方之一(yī)，证券公司(sī)在个(gè)人养老金业务(wù)试点的(de)铺开和推广(guǎng)中持(chí)续发力，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务也(yě)成为大型券商们财(cái)富管理转型的重要抓手。通过精心布(bù)局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服(fú)务结(jié)合，试点券商充分发挥(huī)财富(fù)管(guǎn)理优势(shì)，做“精”养老基(jī)金销(xiāo)售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更要精

　　投顾(gù)大有(yǒu)可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资的(de)产品主要有四类：银(yín)行理财、储蓄(xù)存款、养(yǎng)老保险、公募基金。据(jù)人社部个人(rén)养老金产(chǎn)品名(míng)录显示，当前上(shàng)线个人养老金产(chǎn)品共有652只(zhǐ)，其中储蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基金类产品(pǐn)、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养老金(jīn)产品资(zī)格受(shòu)到明显(xiǎn)限制，仅部(bù)分具(jù)备保险兼业(yè)代理牌照的证券(quàn)公司可(kě)销(xiāo)售养老保险(xiǎn)，大多数试点券(quàn)商将视线聚焦于公(gōng)募基金上进行重点开拓，发力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，其(qí)顺利获得首批个(gè)人养(yǎng)老金基金销售资格，完成全(quán)部40家(jiā)基金管(guǎn)理公司共计126只个人养(yǎng)老金(jīn)基金产(chǎn)品(pǐn)的上线，基(jī)本实现(xiàn)个人养(yǎng)老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老金业(yè)务负责人向中(zhōng)国基(jī)金(jīn)报(bào)记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等(děng)发(fā)行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将(jiāng)不(bù)断完善产品池。东方证券(quàn)亦表示(shì)，目(mù)前已基本实现了(le)养老公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务负责(zé)人指出(chū)，从客户服务办(bàn)理的角度看，大部分客户更愿意在(zài)产(chǎn)品(pǐn)货架(jià)丰富的机(jī)构办理个人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的基础架构上，风格多样、风(fēng)险(xiǎn)收益多(duō)元的产(chǎn)品货架能够带给客户更(gèng)好(hǎo)的服务办理体验(yàn)，产(chǎn)品布局的“全面”是(shì)个人养老(lǎo)金业务(wù)的基础。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，从客户投(tóu)资选择的角度讲，大部分客户对于金(jīn)融产品的特(tè)征(zhēng)和(hé)策略的认知(zhī)、对自(zì)身(shēn)投资能力(lì)、投资(zī)意(yì)愿、投资(zī)目的的认知较为模糊。帮助(zhù)客户(hù)做好“养老规划(huà)”、协助客户(hù)筛(shāi)选“合适(shì)的产品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞(jìng)争力”。在全面(miàn)引入(rù)个人(rén)养(yǎng)老金可投资的(de)产品类型的基(jī)础上(shàng)，各家机构(gòu)需要深入、充分、严谨(jǐn)地研(yán)究每类产(chǎn)品的(de)特性；结(jié)合存(cún)量客(kè)户(hù)的个性化画像和客户特点，为(wèi)客户(hù)提供切实可行的产品(pǐn)评估体系和(hé)养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资(zī)者来说，当前(qián)阶段认可并开通个人养老金账户的理由，一是来(lái)自开(kāi)户渠道的(de)多重福(fú)利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不(bù)可否(fǒu)认的是(shì)，虽然(rán)开(kāi)户数量(liàng)众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老(lǎo)金退休后才能取出，这每年12000元(yuán)自(zì)然是需要(yào)在账(zhàng)户内充分利用长期(qī)投资，但如何投资也令(lìng)不少投资者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么(me)买，选择越(yuè)多，困难越多。现有养老(lǎo)产品的选(xuǎn)择(zé)已令投资者目不(bù)暇接(jiē)，如何让投(tóu)资者选(xuǎn)择到适合(hé)自(zì)己的(de)产品，证(zhèng)券公司的投顾力量大有可为。

　　“中(zhōng)信建投拥(yōng)有近万名高素(sù)质的(de)投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自身的养老产品，做好(hǎo)养老规划(huà)和资(zī)产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采(cǎi)取线上线下相结合的方式，注重(zhòng)交流和体验(yàn)，为客(kè)户提供(gōng)有(yǒu)温度的专业服务(wù)。

　　国泰君安在推广(guǎng)个人养老金业务(wù)时曾(céng)介绍，其结合(hé)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金基金特点，细(xì)化(huà)形成“甄选(xuǎn)100个人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合(hé)基金公司(sī)治理水(shuǐ)平、投(tóu)研能力、业绩评价、风(fēng)险管理、声誉(yù)口碑量化评(píng)价，优选值得信赖(lài)的养(yǎng)老金基金；选出“综(zōng)合优选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦股息”等(děng)特(tè)色(sè)养老金基金(jīn)产品清单，满足养老金客户个性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不(bù)得不承认的(de)是，虽然证券公(gōng)司营业网点数(shù)量在(zài)“金(jīn)融圈”内(nèi)并不算少，但远难以(yǐ)与大(dà)型商业银行的优势相匹敌。

　　此前(qián)兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上，该行高管透露(lù)，截(jié)至2022年末(mò)，该行已经(jīng)累计(jì)开立个人养老金账户229.16万户，位列全行业第(dì)三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建(jiàn)设银(yín)行(xíng)和工商银行(xíng)。相(xiāng)比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布投资(zī)者通过其渠道(dào)开通个人(rén)养(yǎng)老金账户(hù)的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家(jiā)社会保险(xiǎn)公共服务平台上仅可查询商(shāng)业银行个人养老金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获准开(kāi)办个人养老金业(yè)务的银行中，有22家(jiā)开设了资金账户(hù)和(hé)储蓄交易业务，8家同时开展了(le)基金交易业(yè)务、保(bǎo)险(xiǎn)交易(yì)业务(wù)和(hé)理财交(jiāo)易业(yè)务。

　　与大(dà)型商业银(yín)行所拥有(yǒu)的产品和渠道优势相比，证券公司个人养老金业务的(de)规模相对有限，仍(réng)处(chù)于积极开拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点(diǎn)数(shù)量难以比拼，但券商(shāng)发力个人(rén)养老(lǎo)金业务，自有其(qí)独特“打法”。记(jì)者注意到，多(duō)家(jiā)券商(shāng)在推广个人(rén)养老金业务(wù)时(shí)，将(jiāng)“一站式”服务作(zuò)为宣传(chuán)重点。

　　例如，国(guó)泰君安此(cǐ)前表(biǎo)示，其个人养老金业务从引(yǐn)导(dǎo)客户形成科学养老理财(cái)观念的长远(yuǎn)视(shì)角出发，为客户提供从产品策略、到产品优选、再到组合配置的全周期专(zhuān)业资配(pèi)服务和一站式的产品选(xuǎn)择。中(zhōng)信证券亦推(tuī)出个人(rén)养老金投资一站式解决(jué)方案“信养计(jì)划”，为客户提供含(hán)账(zhàng)户(hù)管理、资产配置、服(fú)务陪(péi)伴于(yú)一体的个人(rén)养老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来(lái)”并全(quán)方位服务投资者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个人养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的(de)解(jiě)决方案(àn)国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记(jì)者介绍，东方证(zhèng)券基于(yú)对个人(rén)养老(lǎo)金目标客(kè)群(qún)的深入研究(jiū)，将开发大中型企业作(zuò)为个(gè)人养(yǎng)老金客户(hù)拓展的(de)重点方向(xiàng)，制定(dìng)了“上海(hǎi)深(shēn)度、全(quán)国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协(xié)同系统(tǒng)内成员(yuán)公司开展(zhǎn)走进企业(yè)推广(guǎng)个(gè)人养老金活(huó)动(dòng)，为(wèi)企业单(dān)位(wèi)员工(gōng)提供个人养(yǎng)老金(jīn)上(shàng)门服务(wù)，免去客户(hù)前往营业(yè)厅(tīng)办(bàn)理业务路上花费的时(shí)间，提高服务效率，节约客户(hù)时间(jiān)。展业初期组织了(le)超过100场的个人养老金走(zǒu)进(jìn)企业(yè)服务活动，覆(fù)盖企业员工近(jìn)万人(rén)。

　　个人养老金制(zhì)度试点半年(nián)

　　持有(yǒu)体验成(chéng)产品胜负手

　　中国(guó)基(jī)金报(bào)记者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家获资质(zhì)的机构正式展业，逐(zhú)鹿个人养老金市场。如今，个人养老金(jīn)制度实施已(yǐ)有半年(nián)，相关产品的收益(yì)率和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养老诉求等问(wèn)题(tí)，持(chí)续成为市场关注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为(wèi)了(le)满足养老需求，投资(zī)者更希望能实(shí)现(xiàn)低(dī)波动、低(dī)回撤。如何做到从中长期(qī)保值增值同时又让客户体验良(liáng)好是个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)产品成败的关键。

　　提供更(gèng)匹配(pèi)的养(yǎng)老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下(xià)，个(gè)人养(yǎng)老金业务已然成为(wèi)券商(shāng)财(cái)富管理转(zhuǎn)型的(de)核心方向(xiàng)之一。通过不(bù)断完善(shàn)客(kè)户服(fú)务体(tǐ)系，满足客(kè)户多(duō)层次金(jīn)融(róng)需求，促进财富管理(lǐ)业(yè)务高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业内人士表示，在客(kè)户分类服务方面，会根(gēn)据国家政策选择社保(bǎo)关系在先行城市（地区(qū)）、能享(xiǎng)受(shòu)税优且对税优敏感、对理(lǐ)财有初步认知(zhī)的客户进(jìn)行第一阶(jiē)段的重(zhòng)点服(fú)务(wù)，对(duì)其他客(kè)户会随着(zhe)试(shì)点扩大和客户画(huà)像的覆盖进(jìn)行(xíng)后续服(fú)务。

　　东(dōng)方证(zhèng)券副总裁(cái)徐海宁(níng)表示，证券(quàn)公司可重(zhòng)点关注企(qǐ)事业单位(wèi)员工(gōng)，特别是大中型城市具有一(yī)定经营规模的企(qǐ)业(yè)员工，他们能够享受个税(shuì)抵(dǐ)扣的优势(shì)，具备(bèi)一定(dìng)投资意识和财(cái)务认知；这类人群(qún)对(duì)未来退休有一定(dìng)的规划(huà)和想法。

　　同(tóng)时，由于(yú)个人(rén)养老金是一个增量市场，对证券公司而言，针对潜在(zài)客群可以全(quán)市场覆盖(gài)。证券(quàn)公司(sī)可以(yǐ)通过投研优势和专(zhuān)业投(tóu)顾(gù)队伍，创造更多养(yǎng)老投资场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结合(hé)稳(wěn)健、平(píng)衡、积极等(děng)不(bù)同风险类(lèi)型的养老基金，帮助客户建立个人养(yǎng)老金投(tóu)资计(jì)划。此外，证券公司可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助(zhù)客户有效应对投资组(zǔ)合净(jìng)值的(de)波动，引导客户持续参(cān)与养(yǎng)老金投(tóu)资，提升客户养老投资的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示(shì)，会(huì)针对不同风险承受能力、不同年龄结构和不同资金体量制定个性化养老策略(lüè)。比如对每年享税优的1.2万个人(rén)养老金，为居民（无需开(kāi)户）提供符合监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老(lǎo)金融服(fú)务，包括养老计算器(qì)、个性化(huà)的补(bǔ)充养(yǎng)老解决方案、定期(qī)的(de)养老(lǎo)方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方(fāng)面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要(yào)有长(zhǎng)远眼光，打造增量(liàng)市(shì)场，承(chéng)担起构建养老金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投(tóu)教方面，应加大资源投入，通过教育(yù)和陪(péi)伴(bàn)，提(tí)高客户(hù)对(duì)个人养老(lǎo)金的认知。走进企事业单位，通过上门服务的方(fāng)式(shì)触(chù)达企业(yè)和客户，举办专题讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资教(jiào)育活动，帮助客户了解个人(rén)养老金的重要性(xìng)、投资(zī)策(cè)略和长期规(guī)划(huà)，激发客户对个人养(yǎng)老金(jīn)产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服(fú)务(wù)功能优化方面，建立(lì)内容丰富的(de)一站式个人养老金专(zhuān)区，既(jì)包括产品购买、定(dìng)投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供(gōng)丰富的养老(lǎo)资讯和实用(yòng)养老工具（如节税计(jì)算器(qì)），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引入(rù)智能科技和(hé)人工智(zhì)能(néng)技术，通过数据分(fēn)析和算法模型，根据客户的风险(xiǎn)承受能力、资(zī)产状况和目标退休年(nián)限，定制化推荐养老金(jīn)产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助(zhù)客(kè)户(hù)更好地实(shí)现养老投资保值增值。

　　中信建投个(gè)人(rén)养(yǎng)老金相关业务(wù)负责(zé)人则表示，可以通过“人+科(kē)技(jì)”，在(zài)大数据智能客户分析系(xì)统的基础上，可以针对不(bù)同(tóng)养老(lǎo)诉求的客(kè)户达成(chéng)“千(qiān)人千面(miàn)”的个性化服务，人是“1”，科技(jì)（线(xiàn)上与(yǔ)线下(xià)结合）是后面的(de)“0”，二者(zhě)有机结合(hé)，为(wèi)不同(tóng)生命周期和年龄阶段的客户提(tí)供专(zhuān)业(yè)的、一对(duì)一的养老配置(zhì)服务(wù)。

　　运(yùn)行半年七成(chéng)收益告(gào)负

　　客户体(tǐ)验成产(chǎn)品胜(shèng)负手

　　个人养(yǎng)老金制度实(shí)施已(yǐ)有(yǒu)半年，产品收(shōu)益和回撤(chè)率大不大(dà)？产(chǎn)品能不能满足真正的养老(lǎo)诉求(qiú)？这些问题都是投资者的重要关注点(diǎn)。

　　记(jì)者注(zhù)意到，目前(qián)养老(lǎo)目标基金的整体收(shōu)益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只(zhǐ)公募养老基金产品，近(jìn)七(qī)成收(shōu)益告负(fù)。其中，业(yè)绩(jì)垫底的一只个人(rén)养老目标基金(jīn)自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安稳(wěn)健养老一年Y、中欧预见养老(lǎo)2025一年(nián)持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立(lì)以来回报(bào)均(jūn)为3.15％，紧随其后(hòu)的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家(jiā)、华宝、景顺长城、南(nán)方、华夏等旗下超10只养老目(mù)标(biāo)基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士表示，由(yóu)于(yú)资金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为了(le)满足养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希(xī)望(wàng)能(néng)实现低(dī)波动、低回(huí)撤。如何做到(dào)从中长期保值增值同(tóng)时又让客户体验良好是个人(rén)养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争为客户保(bǎo)值增值，否(fǒu)则将违(wéi)背客(kè)户通(tōng)过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券相关业务负(fù)责人介绍(shào)，目前个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的4类(lèi)产品风险收(shōu)益特点明显，有(yǒu)的(de)类别(bié)更侧重本金安全、有的类别更侧重资(zī)产增(zēng)值(zhí)；但同(tóng)时，每个(gè)类别(bié)很难做到在保证其特点达到的同(tóng)时又(yòu)规(guī)避掉该类产品(pǐn)的(de)风险或缺(quē)陷。“从不同客群情况(kuàng)来看，低波低回撤对于(yú)离退休时(shí)点较近的投资者比较合(hé)适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高(gāo)波动高回撤(chè)特征产品对于还有20-30年才退休的投资者也是可以选择的，拉(lā)长周(zhōu)期看也(yě)能(néng)满足客户养老类资金的保值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到上述两个目的，前(qián)提是有一(yī)套完整、自洽(qià)、适用、有效且动(dòng)态适配的产品(pǐn)评价体系(xì)，通(tōng)过该体系的评(píng)价，能较为清(qīng)晰地区(qū)分出(chū)产品的“性价比(bǐ)”（如(rú)风险收益比(bǐ)等）、能公平(píng)、公正(zhèng)地对同类或者同策略产(chǎn)品(pǐn)进行综合评(píng)判。如(rú)此，才能真正将好的产品(pǐn)、合适的产品推荐给合适的客户(hù)群体。

　　“养老组(zǔ)合基金(jīn)分为目标风险型(xíng)和(hé)目(mù)标日(rì)期型两大(dà)类，投资者可以根据自身投资目(mù)标和风险承受能力(lì)选择具(jù)体的产品。比如低风险偏好的客户可(kě)选择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过(guò)严格控(kòng)制股(gǔ)票(piào)资(zī)产仓(cāng)位降低产品波动，带给客(kè)户相对稳健的(de)收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城(chéng)镇职工养老金替代(dài)率尚(shàng)有不足，根据国际(jì)经验，如(rú)果退休后(hòu)的养(yǎng)老金替代率大(dà)于70％，即可维持退休前的(de)生活水平(píng)，养老金投资的增(zēng)值(zhí)功能也是一个(gè)重要考量。由(yóu)于个人养老金取(qǔ)用需要达(dá)到年龄等(děng)条件，投(tóu)资资金具有长期性，可以达到几十(shí)年(nián)，能够承受一定的短期(qī)波动，对于追求长(zhǎng)期(qī)投资收益的客(kè)户，可以配置一定高比(bǐ)例资金在(zài)权益型资产上，实(shí)现养老投资的保值增(zēng)值目标。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金(jīn)相关业务负责人也认(rèn)为，个人养老金产品具有一定(dìng)的普惠金融属性(xìng)，需要关注老百姓长(zhǎng)期保值增值的养老需求。站(zhàn)在资产角(jiǎo)度，想要实现长期资金的稳健投(tóu)资回报(bào)，资产配置(zhì)不(bù)可或缺。通(tōng)过投资不(bù)同品种、不同收益特(tè)征、低相关性的金融资产，有助(zhù)于实现风险分散、降低(dī)总体波动，从而更好地满足投资(zī)者的养老投资目(mù)标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务(wù)高质量(liàng)发展

　　道(dào)阻(zǔ)且长

　　在(zài)个人养老金业务积(jī)极发(fā)展的同(tóng)时，与(yǔ)渠道(dào)网点和客(kè)户众多(duō)的银行等机构相比，券商如何突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实现差异(yì)化的发展，可以说是(shì)“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责(zé)人(rén)表示，银行、券商、基金独立销售(shòu)机构都可(kě)参(cān)与(yǔ)到为客户提供(gōng)个人(rén)养老基(jī)金服务，几类机构优势互补，严格意义上说(shuō)是竞合而非竞争更非(fēi)“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者(zhě)每家机构可以根据自己(jǐ)的资(zī)源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养(yǎng)老(lǎo)投资需求(qiú)的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来(lái)还有以下三方(fāng)面诉求(qiú)：一是(shì)增强基础设(shè)施建(jiàn)设，能在服务时效(xiào)性(xìng)上与(yǔ)银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下(xià)单服务；二是增加产(chǎn)品销售范围，在(zài)养老品(pǐn)类上更加丰富，除特(tè)殊产(chǎn)品外，增加可为客户(hù)提供的养老(lǎo)产品(pǐn)（如养老(lǎo)理财(cái)）；三是明确养(yǎng)老规划业务合(hé)规性，为不同的客(kè)户提供(gōng)基于客户需(xū)求(qiú)和画像的养(yǎng)老规划方案。”上述(shù)负责(zé)人提(tí)到(dào)。

　　中信建(jiàn)投个人(rén)养老金相关(guān)业(yè)务负责人提出，当前的政策要求下(xià)，客(kè)户(hù)如(rú)果想在券商端参(cān)与个人养老金投资，需要分别在银行端、个(gè)税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业务流程的投(tóu)资(zī)者来讲，体验(yàn)不太友好(hǎo)。

　　“此外(wài)，由于政(zhèng)策对(duì)代(dài)销个(gè)人养老金(jīn)产品的(de)管理(lǐ)要求，券商暂时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选择的产(chǎn)品种类较为单一(yī)，难以(yǐ)进一步为投资者提(tí)供更丰富(fù)的(de)个人养老金配(pèi)置方案。未来期待能(néng)够(gòu)从政(zhèng)策端进一步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在多样(yàng)化个人养(yǎng)老金品种的引入和(hé)研(yán)发上的政(zhèng)策支持，丰富客户多(duō)元化的(de)投资选择。”该(gāi)负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券(quàn)商发力个人养老第二曲线

　　中国(guó)基金报记者(zhě) 莫琳

　　随(suí)着个(gè)人所(suǒ)得税退税的开始，不少人(rén)发(fā)现自己的退(tuì)税比去年多了不少(shǎo)，仔细询问之下(xià)才(cái)发现(xiàn)，是因为去(qù)年底开(kāi)通了(le)个人(rén)养老金业(yè)务(wù)，并入了(le)金(jīn)。这(zhè)一消息大大刺激了不少本来不想开户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部(bù)披露的数据，截(jié)至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相(xiāng)比，短短的一个月的时(shí)间里，增加(jiā)了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个(gè)人养(yǎng)老金累计缴(jiǎo)费约(yuē)200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据中国保(bǎo)险资管(guǎn)业协会执行(xíng)副会长兼秘书长(zhǎng)曹(cáo)德(dé)云透露，在(zài)截至2023年3月(yuè)开(kāi)立个人养老(lǎo)金账(zhàng)户的(de)三(sān)千多万人中，仅900多万(wàn)人完成了(le)资金储存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个人(rén)养老金产品的收益率远低于预期，是大多人(rén)不愿意入(rù)金的主要原因。而(ér)选择开户的(de)原因主要是为了“薅(hāo)羊(yáng)毛(máo)”（金(jīn)融机构出台了不少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开(kāi)户(hù)热投资冷”的问题？银河证券(quàn)相关(guān)业务负(fù)责(zé)人认(rèn)为，这是一(yī)个专业(yè)活，既(jì)需要了解客户的经(jīng)济状况、风险偏好和(hé)养(yǎng)老规(guī)划(huà)，也(yě)需要业务人员(yuán)及其所在机构有(yǒu)比较专业(yè)且综合(hé)的服务能力。

　　也有部(bù)分投资者认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品每(měi)年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个(gè)人(rén)或家庭(tíng)养老的全(quán)面需求，还需(xū)要(yào)结合(hé)其(qí)他商业产品等综合考虑；大多数产品流动(dòng)性差，难以预防到退休(xiū)前的应急资(zī)金需求。

　　从产品(pǐn)端(duān)改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半(bàn)年(nián)来，个人(rén)养老金产(chǎn)品正在逐渐丰富(fù)，但是“开户热投资(zī)冷(lěng)”的(de)现象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业(yè)协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近期举办(bàn)的(de)2023清华五道口全球金融论坛上表示，目前个人养老金试点(diǎn)效果呈“两低(dī)三(sān)不”漏斗状，即建立(lì)账户人(rén)数占基本(běn)养老(lǎo)保险参保(bǎo)人数比(bǐ)例低(dī)、已缴费人数占建(jiàn)立账(zhàng)户(hù)人数(shù)比例低；产品供应不均衡(héng)、选购渠道不畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对(duì)产品供(gōng)应不均衡的问题(tí)，国家金融监督(dū)管理总(zǒng)局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品(pǐn)的(de)供(gōng)给。近日，国家金融监(jiān)督(dū)管理总局(jú)已向业内(nèi)就关(guān)于促(cù)进专属商业养老保(bǎo)险发展有关事项(xiàng)征求意见。根据征求意见稿，专属商业(yè)养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)拟由试点业(yè)务转为(wèi)常态化业务(wù)。

　　业内人士表(biǎo)示，随着专属商(shāng)业养老保险转为常(cháng)态化(huà)业(yè)务，参与该项业务的险企数量将增(zēng)加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险是对接个人养老金制(zhì)度(dù)的主要保险产(chǎn)品，这意味着个(gè)人养老金保险产品(pǐn)名单(dān)也将扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保(bǎo)证+浮(fú)动”的收(shōu)益(yì)模式，提(tí)供稳健型(xíng)、进取型两种(zhǒng)风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保险公司披(pī)露的专属商业养老(lǎo)保险产品2022年结算利率，稳健(jiàn)账户(hù)结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账(zhàng)户结(jié)算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个(gè)人(rén)养(yǎng)老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的(de)同时(shí)，多家金融(róng)机构呼吁从产品设计端解决“开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷(lěng)”的(de)问题(tí)。

　　在银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人(rén)看来，“老(lǎo)龄风险”与其他投资风险相比，有(国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人yǒu)其更(gèng)加(jiā)突出的特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定安全有保障(zhàng)且(qiě)抗通(tōng)胀的收入补充来(lái)源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风险、为(wèi)高龄人(rén)群(qún)储备失能养(yǎng)护和医疗(liáo)应急资产、为(wèi)退休人群规划遗产、将养老(lǎo)投(tóu)资与(yǔ)养老保障/养老生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初(chū)心，必须切实(shí)从客户需求(qiú)出发；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必(bì)须紧密围绕承担(dān)、减少或转移(yí)上述“老龄(líng)风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百(bǎi)姓，运用好专业的金融工(gōng)具、做(zuò)艰难但(dàn)长期正确的(de)事。

　　因此，能否设计出充分利用资本市场(chǎng)具(jù)有(yǒu)良好增值能(néng)力资产的(de)养(yǎng)老产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能力和资产管理能力。“证券公司作为财富(fù)管理服务提供(gōng)商，可(kě)以与产(chǎn)品(pǐn)发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计(jì)出在养老功能(néng)方面更(gèng)有竞争力的产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中(zhōng)信建投(tóu)也希望能参与到具体的产品设计之中(zhōng)。其个人养(yǎng)老业务负责(zé)人建议，参考(kǎo)部分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未来(lái)可以(yǐ)考(kǎo)虑增(zēng)加(jiā)底层可(kě)投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球(qiú)等另类(lèi)资产，丰富投(tóu)资者(zhě)的(de)可选(xuǎn)标的，更好地分散(sàn)投(tóu)资风险。

　　励正(zhèng)集团中国(guó)区(qū)总裁张雨萌建(jiàn)议，应(yīng)该(gāi)避免“开空账”。也(yě)就(jiù)是说，参与者可以(yǐ)直接在开户的时(shí)候做(zuò)投资(zī)选择。这样在开户的(de)时(shí)候就可(kě)以形(xíng)成闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老(lǎo)金(jīn)可能面临的(de)流动性问题，长城人寿保险股份(fèn)有限公司(sī)总经理(lǐ)王玉改近日(rì)表示，保(bǎo)险公司可以通(tōng)过(guò)“保单质押贷款”等多种金融工具来解决客户对短(duǎn)期资金(jīn)的需求。

　　券商发力(lì)个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人或家(jiā)庭养(yǎng)老的全面需求，多(duō)家券商还(hái)发力(lì)个人养(yǎng)老金账户以外的个人补(bǔ)充养老金融方案，例如银河证券的“安养计(jì)划(huà)plus”、中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)的“信(xìn)养计划”等。

　　银河证券产品中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前(qián)，银(yín)河证券(quàn)已根(gēn)据在职(zhí)群体养老规划的长(zhǎng)期性(xìng)、稳健(jiàn)性、安(ān)全(quán)性等特点(diǎn)，已退休人群养老需求的流动性(xìng)、安全(quán)性、稳健(jiàn)性等特点(diǎn)，设(shè)计出多层次、多(duō)元化、个(gè)性化(huà)的养老配(pèi)置(zhì)方(fāng)案，积极(jí)履行养老保障社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规划与满足不同(tóng)养老需求的资产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更丰(fēng)富的养老(lǎo)型年金(jīn)、增额终身寿(shòu)等不同品(pǐn)类(lèi)产(chǎn)品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满足客户多(duō)样化、多层级(jí)的养老资(zī)产(chǎn)配置需求。

　　针对三大(dà)支柱养(yǎng)老金业务中的企(qǐ)业年金业务，银河证券(quàn)还上线了自研的(de)年金综合评价系(xì)统(tǒng)。该系统可以通过客户提供的(de)“脱敏”后(hòu)年金组合净值与(yǔ)持(chí)股比例等数(shù)据，结合公募(mù)基金(jīn)、股市债市数据，展示客户委托年(nián)金组合的评价结果。此外(wài)，也可以(yǐ)利(lì)用年(nián)金机(jī)制间(jiān)接服(fú)务背后(hòu)的企(qǐ)业员工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银(yín)河(hé)证券基金(jīn)研究中(zhōng)心已为(wèi)部分(fēn)省市提供职业年(nián)金的(de)组合评价与(yǔ)管理咨(zī)询服务，也计划结合机构条线业务(wù)规划(huà)为央(yāng)企与(yǔ)国企提供企业年(nián)金组合评(píng)价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自主开(kāi)发建设(shè)部署(shǔ)的年金综合评(píng)价系统及研究(jiū)咨询(xún)服务，具有养(yǎng)老(lǎo)属性(xìng)的综合金(jīn)融(róng)服务体(tǐ)系均是公司积极响应国家养(yǎng)老发展(zhǎn)战略(lüè)而推出的新服务，体现了在第二(èr)、三支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度重(zhòng)视三大(dà)支(zhī)柱养老金业务(wù)，目前公(gōng)司已初步建立(lì)了个(gè)人养(yǎng)老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代理销(xiāo)售牌(pái)照(zhào)和保险兼业代理牌照(zhào)，为百姓提(tí)供更加(jiā)有(yǒu)温度、有态度的个人(rén)养老(lǎo)金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者(zhě)观察｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金(jīn)报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户开通过程(chéng)非常‘丝滑’，并(bìng)且有不少开户人在我(wǒ)们介绍之(zhī)前都已(yǐ)有所了解，感觉(jué)这项制度的普及度和客户(hù)认(rèn)识程度在(zài)不断(duàn)提升。”某大型银(yín)行的客户经(jīng)理林漪(yī)（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户并(bìng)没有存钱(qián)，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要因为不知道如(rú)何选择产品或者有其他顾(gù)虑。”林漪还(hái)告诉记者(zhě)，“这种(zhǒng)情(qíng)况下我们(men)就会再用PPT或者(zhě)是纸(zhǐ)质资(zī)料向(xiàng)客户进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人养老(lǎo)金制度正式落地，在(zài)北(běi)京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动实施。距离(lí)个人养老金制度落地已(yǐ)经过去半年，民众接(jiē)受度和业务进展情况(kuàng)如(rú)何？从业人(rén)员在具体(tǐ)实操过(guò)程中又(yòu)遇到(dào)了(le)哪(nǎ)些(xiē)困难？不同年龄段的(de)群体(tǐ)会(huì)怎样理解(jiě)这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探访上海(hǎi)地区几家银行网点和券(quàn)商营业部，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注(zhù)税收优惠

　　中老年人更在意退休后多(duō)一份(fèn)保障

　　根据人社(shè)部(bù)和国家社(shè)会保险公共服务平台数据(jù)可知，个人养老金制度(dù)经过(guò)半年时间的发(fā)展，在产品种类、数量(liàng)和(hé)参与(yǔ)人数(shù)方面都有所(suǒ)增加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户都对(duì)个(gè)人养老金业务(wù)热情高涨，有直(zhí)接到(dào)营业部咨询(xún)的，还(hái)有很(hěn)多是打电(diàn)话过(guò)来(lái)问(wèn)。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的(de)热情和关(guān)注度比“90后”更高，并且(qiě)除了个人咨(zī)询和(hé)开户外，还有不少企业员工、学校教(jiào)师、退伍(wǔ)军(jūn)人(rén)等通过企(qǐ)业(yè)和(hé)单位组织来了(le)解、参(cān)与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老金投资。

　　记者了(le)解了(le)身边两位不(bù)同(tóng)年龄段(duàn)、均已购买个人养老(lǎo)金产品的朋友(yǒu)后(hòu)发现，两人所关注的(de)问题“焦点(diǎn)”的确有所不同(tóng)。

　　一位在(zài)上海地区金融机(jī)构工作的“80后(hòu)”告诉记者，自从(cóng)工作以(yǐ)来，她每年都将收(shōu)入的(de)一(yī)部分拿来强制储(chǔ)蓄(xù)，有了个人养老(lǎo)金制(zhì)度后(hòu)，就分一部分在个人养老金账户中，这(zhè)部(bù)分强制储蓄(xù)的钱即使存(cún)长期也不会影(yǐng)响她未来的生活质量，并且放进个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)是在基本养老保(bǎo)险之外多一份积累。

　　而另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他(tā)现(xiàn)阶段最在(zài)意的(de)就是买个人养(yǎng)老金(jīn)可(kě)以享受(shòu)税收优惠，直(zhí)接考虑到退休后(hòu)的(de)生活质(zhì)量还(hái)有(yǒu)点(diǎn)遥远。

　　针对上述(shù)两种不同的想法(fǎ)，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们在日常介绍个人(rén)养老金(jīn)业务的过程中(zhōng)确实会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不同(tóng)需求(qiú)和想(xiǎng)法，进而(ér)更好地“对症下药”，比(bǐ)如给(gěi)刚(gāng)工作不久的年轻人着重介绍(shào)“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸(xī)睛”大于(yú)“吸(xī)金(jīn)”？

　　然而(ér)，在个人养老金业务取得(dé)进展的(de)同时，还有(yǒu)不(bù)少已经了(le)解个人养老金(jīn)业务的民众仍在“观(guān)望”。从现有(yǒu)数(shù)据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)，但完成(chéng)资(zī)金存储的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金业务的(de)开展中感受到，一些客(kè)户开了户但没存储的(de)主要顾虑是(shì)锁定时间太长(zhǎng)，担心之后如果要(yào)大(dà)笔用钱时会(huì)很“棘(jí)手”；另(lìng)外一些客户则是认为在个人养老金产(chǎn)品并非专(zhuān)门(mén)设(shè)计且(qiě)收益优势(shì)不(bù)明显，目前个人(rén)养(yǎng)老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保险产品、养老目标基金四(sì)类(lèi)产品，即使不通过个人养老金账户也(yě)可以直接(jiē)买，且(qiě)收益差距不(bù)大(dà)。

　　黄宁则从(cóng)券商从业人员的角度(dù)谈到了(le)推广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务过程中(zhōng)的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持(chí)代销公(gōng)募(mù)基金，无法代销(xiāo)存款、银行理财(cái)、商业养老保(bǎo)险(xiǎn)，有些客(kè)户(hù)风险承受能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金(jīn)难以达到资产配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有一部分年(nián)轻人(rén)向(xiàng)记者(zhě)直言，对(duì)于离退(tuì)休还较遥远的群体来说(shuō)，养老需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼下(xià)的生活和经济状况(kuàng)才(cái)是更(gèng)重(zhòng)要的。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 国际歌的作者是谁哪国人，国际歌作者是哪个国家的人