海通策略(lüè)认为，全(quán)A盈利拐点(diǎn)已现，23Q1全A归母净利润累计(jì)同比(bǐ)为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计(jì)23年增速(sù)为(wèi)10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利增速持续下滑，利润向下游转移；中(zhōng)游(yóu)制造盈利(lì)增(zēng)速走弱(ruò)，TMT降幅(fú)收窄(zhǎi)，计(jì)算机和传(chuán)媒表现亮眼；下游消费(fèi)盈利改善幅度放缓，券(quàn)商和保险盈利大(dà)增(zēng)。 数字经济归母净(jìng)利单季同比(bǐ)已经开始回升，AI和半导体产业盈(yíng)利有待改(gǎi)善(shàn)，其(qí)中(zhōng)受益于国产替代的半导体材料和半导体设备维持较高增速，其(qí)中设备盈利加速增长(zhǎng)；低碳经(jīng)济景气(qì)度高(雅诗兰黛红石榴水适合什么年龄，雅诗兰黛红石榴水适合什么肤质gāo)位回落，新型电(diàn)网盈(yíng)利增速持(chí)续提升(shēng)，主(zhǔ)要(yào)受益于储能(néng)的快速发展。

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