本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看(kàn)看似乎(hū)都有亮点，但仔细看(kàn)看就(jiù)发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半(bàn)导体(tǐ)晶圆生产代(dài)工(gōng)服(fú)务(wù)，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成(chéng)长为中(zhōng)国大陆(lù)收入(rù)第三大、12英寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产(chǎn)业发(fā)展(zhǎn)规划(huà)及(jí)“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国(guó)际知名企业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此后(hòu)，晶合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集(jí)成已成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企(qǐ)业，疫(yì)情后(hòu)业绩(jì)爆发(fā)，利(lì)润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年(nián)依靠收入和产品价格上涨利(lì)润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游(yóu)面(miàn)板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选(xuǎn)择了业绩最好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重(zhòng)回亏损（预(yù)计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小综合的发(fā)展(zhǎn)模式，形(xíng)成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务网(wǎng)。服务病种涵盖神(shén)经学科各类脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医院(yuàn)里毛利率(lǜ)算(suàn)比较(jiào)低(dī)的那一档(dàng)，未来主要看扩张(zhāng)，也要(yào)小心政策的影(yǐng)响，个人感觉比如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头为锂(lǐ)电(diàn)池生(shēng)产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料(liào)完成后的下一道工(gōng)序，是锂电(diàn)池生产前(qián)段(duàn)工序的核心环节，目的是将正负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在(zài)铝铜箔上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃(rán)料电池电极涂(tú)布(bù)、液晶(jīng)显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产业链(liàn)公司(sī)，业(yè)绩(jì)在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价(jià)格大幅(fú)下滑，且公司只(zhǐ)是生产(chǎn)过程中很(hěn)小的一块市(shì)场(chǎng)，天(tiān)花板非(fēi)常低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家(jiā)专(zhuān)注(zhù)于功率、传感(gǎn)和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片(piàn)及(jí)模块(kuài)封装的代工服务(wù)的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代工为(wèi)起点，向下延伸到模(mó)组封装，为国内外客(kè)户提供一(yī)站(zhàn)式代工解决(jué)方(fāng)案，为功率(lǜ)、传感(gǎn)和(hé)传输(shū)等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生(shēng)产制(zhì)造平(píng)台，支(zhī)持客户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入(rù)初期非常高，因此利润大(dà)幅亏损，好不容易快熬出头(tóu)了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底(dǐ)会转为盈(yíng)利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模(mó)化完成有(yǒu)利润的公司大得多，且公司过于(yú)依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来(lái)还有可能面临同业竞争(zhēng)而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其(qí)滤饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主，主(zhǔ)要(yào)用(yòng)于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印(yìn)花，经(jīng)分(fēn)散染(rǎn)料(liào)印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部(bù)分终(zhōng)端应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公(gōng)司，毫无亮点，业(yè)绩(jì)在19年(nián)后一路(lù)下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年的一半都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业景气度也(yě)一般，不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立于2003年，自设(shè)立以(yǐ)来(lái塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家)，公(gōng)司主营业务一直聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与后市场服(fú)务领域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务(wù)。2010年(nián)被用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公司继续独立(lì)经营(yíng)上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的(de)整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务(wù)站(zhàn)等(děng)客户，提供营销与后市场服务(wù)领域的(de)数智化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服(fú)务，汽车数字化是趋势，且随着人均保有量(liàng)的增(zēng)长，公(gōng)司行业前(qián)景不(bù)算(suàn)很(hěn)差，但公司(sī)自身技术含(hán)量较低，产品以车企营销(xiāo)系统为主，基本没什(shén)么研发，都靠(kào)销售(shòu)，且(qiě)汽车行业(yè)有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经纬股(gǔ)份主要从事电力工(gōng)程技术服务及地理信息(xī)技术服务。电力工程技术服务占(zhàn)主营(yíng)业(yè)务收入比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司(sī)主要收(shōu)入(rù)和利润来源。电力工程技术服(fú)务主要系(xì)为电网企业、工商(shāng)业企业电力相关工程提供规(guī)划咨询、设(shè)计、工程建设(shè)等(děng)服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司，主要是电力工程技术服务(wù)收(shōu)入(rù)为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和(hé)浙江地区的国(guó)家电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企业，设(shè)备(bèi)施工业务，所(suǒ)以应收款高(gāo)，坏(huài)账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物联网(wǎng)等(děng)领(lǐng)域提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主营业务为(wèi)射频前端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微具(jù)备(bèi)全套射(shè)频前端芯片设计能力和(hé)集成化模(mó)组研发能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计(jì)能力(lì)，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的(de)通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线通(tōng)信射(shè)频(pín)前端发射(shè)模(mó)组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司，下游(yóu)主要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研(yán)发投入，但高研(yán)发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机(jī)构（近(jìn)40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪里，但(dàn)现在(zài)风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一(yī)家(jiā)主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服(fú)务的国家(jiā)级高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人”企(qǐ)业。公司产(chǎn)品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖已成为我国防空预警(jǐng)雷达主要生产(chǎn)单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但(dàn)利润远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关联交易(yì)占比越(yuè)来越高，对于这种客(kè)户(hù)不透明度极高(gāo)的军工企业(yè)，实(shí)在无法判(pàn)断未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提供移(yí)动(dòng)互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合(hé)运营、融(róng)合(hé)运营、分发运营等综(zōng)合运营服(fú)务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提供物联网(wǎng)流(liú)量接入(rù)、硬件方案、场(chǎng)景应用等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并根据客户需求提供定制(zhì)化(huà)的(de)运营支撑服务及技术(shù)服(fú)务。一家售卖移动(dòng)流量(liàng)、话费、爱优芒(máng)会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综合型中间(jiān)商，其(qí)主要盈利模式(shì)是获得购(gòu)销差价或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流(liú)量(liàng)的公司，主(zhǔ)要是卖视频会(huì)员和其他通(tōng)用流量，业绩过(guò)去几年(nián)看起来不错，但公司现金(jīn)流越来(lái)越差，且互(hù)联网(wǎng)流(liú)量已经见顶(dǐng)，大(dà)互联网公司越来越不依赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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