中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头(tóu)均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内(nèi)关注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情(qíng)、成(chéng)立时间、牌照陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营(yíng)业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成(chéng)工商(shāng)登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所(suǒ)收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行(xíng)业务(wù)手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证(zhèng)券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国(guó)市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合(hé)资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内(nèi)资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪(jì)业务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外(wài)，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时(shí)间(jiān)最早的一(yī)批合资(zī)券商之(zhī)一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务(wù)进步明(míng)显，当期实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在(zài)2022年(nián)完(wán)成了创业(yè)板注册(cè)制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存(cún)托凭(píng)证(zhèng)业(yè)务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示(shì)，对(duì)瑞信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面(miàn)的(de)合并对两家外资(zī)控股券商在中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了(le)带(dài)强调事项段的无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集(jí)团股(gǔ)份有限公(gōng)司下(xià)属控(kòng)股子公(gōng)司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对(duì)公司持续经营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券(quàn)公(gōng)司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证券公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全(quán)资持(chí)有瑞信证券。但(dàn)突(tū)如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规(guī)定》，证券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中(zhō陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处ng)控制证券公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的(de)限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的(de)牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深(shēn)入财(cái)富管理破局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进(jìn)的基础上，新增了(le)特色投(tóu)资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提(tí)供多(duō)维(wéi)度、一站式(shì)的综合性金融解(jiě)决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务(wù)将定位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持(chí)续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有野(yě)村集(jí)团特色的(de)高质量财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股备案后(hòu)，高(gāo)盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品业务(wù)的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华(huá)完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其(qí)将持(chí)续以(yǐ)资产(chǎn)配置为核(hé)心进(jìn)行新产品和(hé)服(fú)务的(de)研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部门为在岸客户提(tí)供财(cái)富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未(wèi)来(lái)战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持续推进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三方金融产品并推进跨境投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资(zī)股东打(dǎ)造(zào)私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东背景(jǐng)的券商中较(jiào)为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客户(hù)综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰环球私(sī)人银(yín)行，致力为高净值和(hé)超高净值客(kè)户(hù)及其家(jiā)族提(tí)供专业、多(duō)元及定(dìng)制化的(de)资产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊(qī)径，推(tuī)出(chū)家族信(xìn)托(tuō)资讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内头部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对(duì)粤港澳(ào)大(dà)湾区的新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进(jìn)行全方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全(quán)生命周(zhōu)期(qī)财(cái)富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客(kè)户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异化选(xuǎn)择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首家新设的外(wài)商独资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)数(shù)量(liàng)已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独(dú)资券商(shāng)。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外(wài)资(zī)券商的设立(lì)申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商的设立申请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责(zé)人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力和活力(lì)，坚定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资(zī)本市(shì)场(chǎng)发(fā)展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国(guó)际金融机(jī)构(gòu)和全球投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资(zī)，期待实(shí)现(xiàn)互(hù)利(lì)共赢(yíng)。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如，华(huá)西(xī)证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展业便利(lì)度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等(děng)加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际金融机构全面参与中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击(jī)，也(yě)带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直接合作(zuò)促(cù)进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当(dāng)前(qián)证券行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商(shāng)竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发(fā)展趋势初(chū)步(bù)形成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加速演变。

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