分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计(jì)全市场(chǎng)货币市(shì)场基(jī)金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配置、投资比例、交易行为、规模控制(zhì)、申赎bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗管(guǎn)理等多方面(miàn)对(duì)重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金(jīn)的风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能(néng)会对部(bù)分追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的(de)投资者(zhě)造(zào)成一定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指(zhǐ)出，重要货币市场基金(jīn)是(shì)指因基金资产规模较大或者(zhě)投资者(zhě)人数较多、与其(qí)他金融(róng)机构或者金(jīn)融产品关联性较(jiào)强(qiáng)，如发生重大风险，可能对资本(běn)市场和金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会(huì)被纳入(rù)评估范围？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一(yī)条件的(de)，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向中国证监会(huì)报告(gào)：基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人数量连续20个交易(yì)日超(chāo)过5000万个；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合重要货币市(shì)场(chǎng)基金特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度末，市场上共(gòng)有天弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币、易方达(dá)易(yì)理(lǐ)财货币A、建(jiàn)信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份(fèn)额持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居(jū)于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监(jiān)管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确(què)风险防控与处(chù)置机制。这将促使基金(jīn)公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品的透明度和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都是为(wèi)了提(tí)升资管机构(gòu)的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平(píng)的(de)前提下，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着(zhe)资(zī)管新(xīn)规的(de)逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来(lái)发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附(fù)加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要(yào)货(huò)币市(shì)场基(jī)金的附加监管要(yào)求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机(jī)应(yīng)对等方面的能(néng)力水平与(yǔ)重要货币市场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重要货币(bì)市场基金的基金经(jīng)理不得少于2人(rén)。在(zài)薪(xīn)酬考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪(xīn)酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市(shì)场基金的(de)规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多项要求(qiú)。例如(rú)，持有一家公司(sī)发行的证券(quàn)市值不得(dé)超(chāo)过基金资产净值的(de)5％；投资(zī)于具有基金托管人资(zī)格(gé)的同一(yī)商业(yè)银(yín)行发行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例不(bù)得超(chāo)过(bno护照是什么意思 bno护照是英国国籍吗guò)15％；主动投资(zī)于(yú)流(liú)动性受(shòu)限资产的规(guī)模合计(jì)不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩余(yú)期(qī)限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规(guī)定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申(shēn)请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单(dān)一投资者申(shēn)购申请(qǐng)后(hòu)导致其(qí)持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人(rén)、基(jī)金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行(xíng)规定》是金(jīn)融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币市(shì)场基金规(guī)模(mó)较大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具(jù)有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时(shí)，可(kě)能会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更高流动(dòng)性(xìng)考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升(shēng)，将(jiāng)有效(xiào)防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币(bì)市场基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的风(fēng)险防(fáng)控和监(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂行规(guī)定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重要货币(bì)市场(chǎng)基金各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及影响，会(huì)同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同(tóng)制定合理有效(xiào)的风(fēng)险应对预案。风(fēng)险应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性(xìng)、可行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重要(yào)货币市场基金(jīn)发(fā)生重大风险的，由中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)牵头相(xiāng)关部门成立(lì)风险处置小组，督促基金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主体依据(jù)风险应(yīng)对(duì)预(yù)案等(děng)对(duì)重要货币(bì)市场基金(jīn)实(shí)施风险处置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于(yú)投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管(guǎn)理能力和透明度，降低投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可(kě)能会对部分投资者(zhě)造(zào)成一定影响，例如可能会(huì)对一些(xiē)追求高收益的投资(zī)者造成一定冲击。此外，新规可能(néng)会导致一些货币基(jī)金规模较小的产品退(tuì)出(chū)市场，投资者需要注意选择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好(hǎo)的(de)投资(zī)者(zhě)。相对于(yú)其他资管产品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低的特点。部分规模较大的货(huò)币规(guī)模基金如出现风险事件(jiàn)，或(huò)将对社会稳定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)资(zī)产安全要(yào)求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施行后(hòu)，货币(bì)市场基(jī)金的规范(fàn)化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分散化、安全(quán)化程(chéng)度将有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公布的重点货币基金名录(lù)内，可能是(shì)投资者选择(zé)考量的潜在背书(shū)因(yīn)素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了(le)要(yào)求。

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