“一带(dài)一(yī)路”对(duì)冲(chōng)欧(ōu)美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月(yuè)的出口增速也不赖，与(yǔ)韩国、越南等邻国形(xíng)成鲜明对比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为(wèi)主角，欧美发达(dá)经济体(tǐ)整(zhěng)体偏弱。今(jīn)年1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在中国(guó)出口的份额(é)约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今年“一(yī)带(dài)一路”出口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量(liàng)上就可能对冲美欧日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口(kǒu)增速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证，当前观察的(de)中国(guó)的出口“不(bù)看港口，不(bù)看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和韩(hán)国(guó)、越南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统观察中国(guó)出口增(zēng)速的重要指标，但随着中(zhōng)国出口结构向“一(yī)带一路(lù)”国家转移，其(qí)对中(zhōng)国出口的指(zhǐ)示(shì)作用(yòng)逐(zhú)渐下降。一方面硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子，由于(yú)多(duō)数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏(piān)向(xiàng)内陆，汽车、火车(chē)等(děng)陆路(lù)运输占比和(hé)增速快(kuài)速上升(shēng)，导致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出(chū)口增(zēng)速(sù)与(yǔ)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)基(jī)本保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构性变化背(bèi)景下(xià)，传统(tǒng)观(guān)察框架适(shì)用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带(dài)一(yī)路”国家。除低基数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄(é)出(chū)口的高增反映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口(kǒu)增(zēng)速暂时回落(luò)，不过整(zhěng)体来看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结(jié)构(gòu)继(jì)续延续“扬(yáng)长避(bì)短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电出口金(jīn)额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于(yú)去(qù)年低基数(shù)原因(yīn)，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明(míng)显好于韩(hán)国，半导(dǎo)体出口跌幅则(zé)相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐(qí)升的汽(qì)车(chē)出口反(fǎn)映海外车市(shì)较高景气(qì)度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内(nèi)支撑出(chū)口，而受全(quán)球半导体(tǐ)周(zhōu)期影(yǐng)响，集成(chéng)电(diàn)路(lù)4月出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间(jiān)有多大？站在(zài)2022年(nián)年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚(jù)焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一(yī)带一(yī)路”却在稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了越(yuè)来(lái)越重要的(de)作用，那么如何去(qù)评估这一空(kōng)间(jiān)有(yǒu)多大？

　　一带(dài)一路出口(kǒu)背后存量博弈。在全(quán)球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能主要来自(zì)于(yú)存量的竞(jìng)争——我们(men)认(rèn)为很有可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在这些(xiē)国家的进口(kǒu)份额，2018年至2022年(nián)，中国在(zài)一带一路(lù)沿(yán)线10国的(de)进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧(ōu)美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年(nián)中(zhōng)国出(chū)口1个百分点。我们(men)选取(qǔ)“一带一(yī)路”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出口(kǒu)规模最大(dà)的(de)10个(gè)国家(jiā)（约占中国对“一(yī)带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来(lái)对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形(xíng)下的(de)进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均(jūn)下跌(diē)份额，假设2023年10国对美(měi)欧(ōu)日韩(hán)减(jiǎn)少的(de)进口(kǒu)份额中约60％被中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路”10国2023年拉动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背(bèi)景(硝酸锌化学式怎么写出来的，硝酸锌化学式子jǐng)下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发(fā)达经济(jì)体出(chū)口增(zēng)速预(yù)测，思(sī)路为在中国加入世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出(chū)具(jù)有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观情景作(zuò)为参考。我们(men)对(duì)于2023年的基准(zhǔn)假设(shè)为美欧有可能在下半年陷入温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球(qiú)经济(jì)温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景(jǐng)。根据预测(cè)，中(zhōng)性(xìng)假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累(lèi)我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年(nián)世界(jiè)商品贸易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余国家拉(lā)动我国出口增速约(yuē)0.64个百分(fēn)点(diǎn)。因(yīn)此，中性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险(xiǎn)，主要来自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据(jù)口(kǒu)径差异和(hé)欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口的(de)数据和中国向(xiàng)各国出(chū)口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量还是增(zēng)速），有时这一(yī)差异还较(jiào)大，一(yī)般而言中(zhōng)国出口端的增速会(huì)更高，这意味着(zhe)我们(men)基(jī)于“一带一路”国(guó)家进口数据(jù)的测算是低估(gū)的；外需方面(miàn)，欧美经济陷入衰退的(de)时点存在较(jiào)大的不确定性，可能在(zài)今(jīn)年下半年、也可能(néng)在明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么2023年发达经济(jì)体(tǐ)对于中国出口(kǒu)的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经济体经济增长不及(jí)预期(qī)，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫情二次冲击风险(xiǎn)对(duì)出(chū)口造成拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期，对于中国出口的拖累不足。

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