周一(yī)的股市震荡翻(fā乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人n)红(hóng)，上周股市(shì)下跌(diē)期间净买入(rù)的“抄底(dǐ)资(zī)金(jīn)”笑(xiào)了。

　　上周五，资(zī)金借道股票(piào)ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）单日(rì)净买(mǎi)入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易日(rì)市场总体下跌(diē)期(qī)间，资金更是(shì)净(jìng)买入220亿元，股票ETF“越(yuè)跌越(yuè)买”的理性(xìng)操(cāo)作模式，在股市大幅(fú)下挫的时刻再度显现。

　　从资(zī)金(jīn)流向(xiàng)结构看，上证50、沪深300ETF等受到资金净流(liú)入(rù)，“中特估”长期投资(zī)价值被资金看(kàn)好，而高位回(huí)调(diào)的科(kē)创50ETF、游戏(xì)ETF也(yě)再(zài)度吸引资金(jīn)追(zhuī)逐；净流出方(fāng)面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等短(duǎn)期净流(liú)出，资金(jīn)出现短(duǎn)期避险，但鉴于多数标的估值仍在低位，多家机(jī)构仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流(liú)入资(zī)金近40亿元

　　科创(chuàng)50、上(shàng)证50净流(liú)入资金(jīn)居(jū)前

　　上周五股市大跌(diē)，当日股票ETF总(zǒng)份(fèn)额增长32.58亿份，以区(qū)间成交均价测算，当日(rì)净流入资金39.5亿(yì)元；拉长时间到上周(zhōu)5个交易日，5天股市调整期(qī)间，资金更是净(jìng)买入220亿元，展(zhǎn)现了资金逆市(shì)布局的(de)特点(diǎn)。

　　从资金净买入(rù)排(pái)行看，截至上周(zhōu)五(wǔ)，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入(rù)资金居前(qián)，都(dōu)超过11亿元。宽基(jī)指数中，华泰柏瑞、易方达和(hé)嘉实基金(jīn)旗(qí)下沪深300ETF，富(fù)国上证指数ETF等产品，净流入资(zī)金也位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现看(kàn)，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指(zhǐ)数涨幅还超(chāo)过1.7％，上周大跌期间的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了(le)不(bù)错的回报。

　　行业或主题ETF中，近(jìn)期震荡下行的半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜首，单(dān)日(rì)净买入金额接近(jìn)5亿元，目(mù)前仍处于估值低(dī)位的(de)医疗ETF、中(zhōng)概(gài)互联ETF等产品也位居(jū)净(jìng)流(liú)入资金前列(liè)，而在(zài)近(jìn)日遭遇高(gāo)位(wèi)回调的乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人游戏(xì)ETF，也受到资(zī)金的逆市买入，不过目前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游戏板块(kuài)行(xíng)情冲顶、收(shōu)益翻倍(bèi)后，仍然有资金逆(nì)市(shì)净买入。

　　谈及(jí)资金的上述流(liú)向(xiàng)情(qíng)况，一位公(gōng)募(mù)股票权益基金(jīn)经理表(biǎo)示(shì)，预计(jì)复苏仍(réng)是(shì)中(zhōng)国经济中(zhōng)长期的趋势，但耐(nài)用品复苏的空间受限、出口下行及(jí)地产销售恢复疲软将驱(qū)动市场展现出更多结构性机(jī)会。不过，在短期市场炒作热度(dù)回落(luò)，波动率(lǜ)偏高的情况下，资金可能(néng)更青睐用大盘(pán)宽基指数，比如科创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场(chǎng)，以获取整个市场的平均回报。

　　而在行业方(fāng)面(miàn)，沪上一家公募机构分析(xī)，由于(yú)近日以游戏为代(dài)表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前(qián)期炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势，中期在市场炒(chǎo)作热度有(yǒu)所回落(luò)。但从(cóng)长期看，资金还会长期(qī)关注(zhù)数字化对生产力的(de)提(tí)升(shēng)，因此，包括计算机、互联网和传(chuán)媒等调整下(xià)来的行业，可能会继(jì)续受到了资(zī)金的关注。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数ETF受到资金(jīn)青睐(lài)，可能与看好(hǎo)“中特估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生加银基金表示，伴随(suí)大金(jīn)融、大(dà)基建(jiàn)等权(quán)重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌(diē)。前期部分板块短期上(shàng)冲较快，导致博弈资(zī)金(jīn)出现分(fēn)歧，随着(zhe)建筑、银(yín)行(xíng)、石化等PB逐步修(xiū)复，权(quán)重板块内部出(chū)现分化，获利兑现需求叠(dié)加经济数据不及预期(qī)，权(quán)重板块回调带动大盘指(zhǐ)数回落。

　　不过，民生(shēng)加银基金认(rèn)为(wèi)，从(cóng)长远看，“中特估”或有望引领(lǐng)低估(gū)值央企的价值重估(gū)，有基本面支撑的低估值央企或有望受益。

　　博(bó)时基金(jīn)权益投资一(yī)部基(jī)金经理吴(wú)鹏也认为，“中特估”投资的部(bù)分底层逻辑仍(réng)旧是过去的A股市场对部分传统行业(yè)国(guó)央企(qǐ)的严重低配和(hé)低估。而(ér)在这种大幅(fú)低(dī)估和低配背景下，部分企业因为自身(shēn)经(jīng)营改善(shàn)、高(gāo)股(gǔ)息水平等(děng)特征，使得其估值修复(fù)成(chéng)为了可能。虽然(rán)经过(guò)前(qián)期反弹，大金融(róng)整体估值仍旧处于低位，由于情(qíng)绪(xù)和资金(jīn)仍旧(jiù)是主导，短期(qī)表现存(cún)在(zài)剧烈波(bō)动可能；从中期看，整体(tǐ)大金(jīn)融当(dāng)前估值仍旧处于中低水平，部分个(gè)股尤其是基本面明显改善的个股，仍(réng)旧有估(gū)值(zhí)修复(fù)的空间。

　　基建(jiàn)、非银(yín)、电(diàn)力乌克兰已经牺牲了多少人，乌克兰已阵亡了多少人ETF净流出

　　估值水(shuǐ)平仍具吸引(yǐn)力(lì)

　　在上(shàng)周下跌的A股市(shì)场中，股(gǔ)票ETF整体(tǐ)呈现(xiàn)“越跌越买”趋势，净流(liú)入资金超出净流出资金(jīn)。但(dàn)也有部分短期涨幅偏高、短期行情(qíng)板块，以及部分海外指数遭遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基建50ETF单(dān)日净流(liú)出4.76亿元，为单日之最。另外，证(zhèng)券(quàn)保(bǎo)险ETF、电力ETF指数基金、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)，单(dān)日净流出资金(jīn)也超(chāo)过(guò)2个(gè)亿。

　　宽基(jī)指数中，今年来“越跌(diē)越买”的创(chuàng)业板ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现(xiàn)象，华夏、南方、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流(liú)出(chū)，而今年涨幅接近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了(le)结(jié)”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机构评(píng)价，基建板(bǎn)块(kuài)受益于“一带一(yī)路”板块前期涨(zhǎng)幅较大(dà)，有(yǒu)调(diào)整要求(qiú)，可(kě)能会受到(dào)获利盘的短期卖出。不(bù)过，从长(zhǎng)期看，经济复(fù)苏趋势(shì)确立后，“顺周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会(huì)值得关注(zhù)。

　　民生加银基(jī)金评价净流出的(de)证券(quàn)保险(xiǎn)板块(kuài)称，一季(jì)报(bào)陆续披露，非银金(jīn)融业绩超(chāo)预期，证券板块市场交(jiāo)投活跃度较一季度(dù)显(xiǎn)著改善，差(chà)异化最低结算备(bèi)付金缴纳比例(lì)机制引入，证券公(gōng)司保证金(jīn)比例下调，经(jīng)济温(wēn)和复苏下(xià)行(xíng)业景气度(dù)有望持续修复(fù)。保险板(bǎn)块一季报净(jìng)利润(rùn)超预期，部分险企(qǐ)凭借(jiè)储蓄险(xiǎn)的产品力实(shí)现(xiàn)了一定的增(zēng)长，负债端(duān)V型反转趋势较(jiào)明显，资(zī)产端或有(yǒu)望(wàng)维持较高(gāo)增速(sù)。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总体(tǐ)回(huí)升有望(wàng)将促进电力消费(fèi)需求增长。受上年同期低基(jī)数等因素影响，预计今(jīn)年二季度(dù)电力消费增速将(jiāng)有望(wàng)回升。在(zài)电力市场化改革(gé)的(de)持续推进下，电价趋势有望稳中(zhōng)小幅(fú)上涨，电力现货市(shì)场和辅助服务(wù)市场(chǎng)机制有(yǒu)望持续(xù)推广，容量补偿电价等机制或有望出台(tái)。

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